風(fēng)電行業(yè)“價格屠夫”三一重能的價格戰(zhàn)可能打不下去了。

2月底，三一重能發(fā)布2025年度業(yè)績快報(bào)，預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入為273.66億元，同比增長53.81%；歸母凈利潤7.35億元，同比大幅下降59.44%；扣非凈利潤達(dá)4.72億元，同比下滑70.38%。

扣非凈利潤超過70%的下滑，這已經(jīng)不是“腰斬”，而是“小腿斬”了，這也是三一重能上市以來首次出現(xiàn)利潤如此大規(guī)模下降的情況。

三一重能在行業(yè)中曾被冠以“價格屠夫”的稱號，以低價拿單聞名。

公開信息顯示，去年的國投北大橋項(xiàng)目中，三一重能以2360元/kW（含塔筒）的價格中標(biāo)，該價格比第二名遠(yuǎn)景能源的報(bào)價低了約342元/kW。這一價格當(dāng)時被業(yè)內(nèi)認(rèn)為“不可思議”，甚至有人懷疑其是否漏報(bào)了塔筒成本。

今年初，三一重能又以1667元/kW、1707元/kW的單價中標(biāo)大唐陜西項(xiàng)目，其他廠商的報(bào)價均在2100元/kW以上。

低價策略取得了一定的成效，三一重能的市場占有率持續(xù)提升；但是利潤大幅下滑也在預(yù)期之內(nèi)。與此同時，三一重能歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過葉片掉落、斷裂、鼓包、凹陷等重大質(zhì)量問題。

價格戰(zhàn)之下，三一重能的交付質(zhì)量也常常遭到外界質(zhì)疑。

01

梁穩(wěn)根“第三次創(chuàng)業(yè)”的重要拼圖

三一重能的第一大股東和實(shí)控人是梁穩(wěn)根，梁也是中國的明星民營企業(yè)家。

《2026胡潤全球富豪榜》顯示，梁穩(wěn)根、梁在中父子以770億元的財(cái)富在全球排299位，排名較去年上升63位；而根據(jù)《2025胡潤百富榜》，梁氏父子的財(cái)富在中國富豪中排在第70位。

已經(jīng)70歲高齡的梁穩(wěn)根有過多次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，每一次都是三一集團(tuán)的重大飛躍，三一重能是其近20年內(nèi)最為成功的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目之一，2022年登陸科創(chuàng)板。

梁穩(wěn)根于2023年逐漸淡出三一集團(tuán)管理層，在其卸任董事長職務(wù)前后，提出了“第三次創(chuàng)業(yè)”的核心戰(zhàn)略，并被寫入三一集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃文件中，其中提及，工程機(jī)械、港口機(jī)械、煤機(jī)礦車成為世界第一，風(fēng)能裝備、新能源商用車、石油裝備、電池裝備、氫能裝備、光伏裝備成為中國第一。

此外，三一集團(tuán)提出了核心轉(zhuǎn)型路徑——數(shù)智化、電動化、國際化，主營風(fēng)電業(yè)務(wù)的三一重能是電動化的重要拼圖。

02

“價格屠夫”

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，在當(dāng)前上市的風(fēng)電整機(jī)企業(yè)中，三一重能以320億左右的市值排名第三，不到風(fēng)電龍頭金風(fēng)科技的三成，在行業(yè)中位居中游。（以申萬行業(yè)分類為基準(zhǔn)）

不過，三一重能是近年來成長性最好的公司，截至2024年，其營業(yè)收入5年復(fù)合增速達(dá)到64.41%，斷崖式領(lǐng)先同行。

三一重能收入增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，主要得益于其 “激進(jìn)”的價格策略。陸上風(fēng)電項(xiàng)目中，三一重能常常以極致的性價比取勝，從而以超低的價格拿下訂單。

這一套打法屢試不爽。三一重能的市場份額穩(wěn)步提升，從2023年的國內(nèi)第6、全球第7上升至國內(nèi)、全球第5的位置，成為風(fēng)電行業(yè)第二梯隊(duì)的“領(lǐng)頭羊”。

當(dāng)然，三一重能的價格策略并不是盲目的。實(shí)際上，三一重能的毛利率、凈利率長期高于行業(yè)，因此三一重能曾多次公開解釋公司能夠以較低報(bào)價交付產(chǎn)品的原因，其核心是全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合和極致的規(guī)?；c自動化。

不過，目前情況已經(jīng)發(fā)生了變化。2023年前，三一重能的收入和利潤尚能保持同步增長；到2024年，公司收入利潤增速出現(xiàn)開始背離——即收入增長的同時利潤下滑。

2025年，扣非后歸母凈利潤直接大幅下降，這意味著三一重能過往的低價策略正在“反噬”自身，到了不得不調(diào)整的時候。

03

產(chǎn)品質(zhì)量現(xiàn)隱憂

盡管如此，低價的代價可能會持續(xù)顯現(xiàn)。

外界質(zhì)疑，三一重能低價中標(biāo)的項(xiàng)目存在質(zhì)量隱憂。這種質(zhì)疑并非空穴來風(fēng)，三一重能此前已經(jīng)發(fā)生多起重大質(zhì)量事故。

三一重能曾在2015年與大唐青島新能源有限公司簽訂合同，負(fù)責(zé)向平度項(xiàng)目提供設(shè)備。項(xiàng)目于2016年先后投產(chǎn)運(yùn)行。然而，項(xiàng)目并網(wǎng)后不久，風(fēng)機(jī)陸續(xù)出現(xiàn)葉片螺栓斷裂、變槳軸承開裂、主機(jī)架開裂、齒輪箱斷齒、發(fā)電機(jī)轉(zhuǎn)軸開裂等一系列重大質(zhì)量問題，導(dǎo)致大批量風(fēng)機(jī)停運(yùn)。

2018年，大唐平度風(fēng)電項(xiàng)目發(fā)生嚴(yán)重的葉片掉落事故，此時風(fēng)機(jī)仍處于質(zhì)保期內(nèi)，但三一重能僅簡單修補(bǔ)，并未拿出根本解決方案，隨后項(xiàng)目質(zhì)量問題逐漸暴露，葉片問題不斷。大唐青島新能源公司在多次溝通無果的情況下，向法院提起訴訟，法院最終判決三一重能賠償1560.87萬元及相應(yīng)利息。

除了上述典型案例之外，三一重能的設(shè)備在青海海西州、湖南隆回游家灣、遼寧黑山、河北圍場、山西偏關(guān)、河北烏登山等多個風(fēng)電項(xiàng)目中出現(xiàn)質(zhì)量問題，包括葉片鼓包、凹陷甚至葉片墜落致人死亡等重大安全事故，并被其客戶大唐集團(tuán)內(nèi)部通報(bào)、相關(guān)監(jiān)管部門調(diào)查。

三一重能前期大量低價中標(biāo)提供的設(shè)備目前仍在運(yùn)行，仍然存在較大的安全風(fēng)險(xiǎn)。

從業(yè)務(wù)發(fā)展的角度看，雖然短期內(nèi)通過低價能夠拿到訂單，但長期損害了三一重能的行業(yè)口碑，即便產(chǎn)品有較高的性價比，客戶在采購決策時也面臨風(fēng)險(xiǎn)和壓力。

三一重能是時候改變“價格屠夫”的形象了。

文章內(nèi)容和觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。

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