來(lái)源：東哥筆記

作者：李成東

東哥筆記216期：

最近收到很多關(guān)于非洲的信息，結(jié)合我之前了解到的情況，隨便扯幾句，整理成筆記和大家分享。不管是從商業(yè)投資、中非關(guān)系，還是非洲自身發(fā)展來(lái)看，這片大陸都充滿(mǎn)了復(fù)雜的矛盾——有讓人眼熱的賺錢(qián)機(jī)會(huì)，也有難以突破的發(fā)展困境....

中國(guó)企業(yè)在非洲：民企成主力，機(jī)會(huì)藏在深耕里

東哥了解到的信息，在非洲已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)有幾家拿到結(jié)果的中國(guó)公司了，科達(dá)制造是搞瓷磚的，樂(lè)舒適搞尿不濕的消費(fèi)品，做手機(jī)的傳音。還有搞金礦銅礦的紫金礦業(yè)，在非洲一年搞百億級(jí)凈利潤(rùn)。去年開(kāi)始加碼的華新建材，因?yàn)槿孢M(jìn)軍非洲市場(chǎng)名字都改了，從華新水泥改名為華新建材。

埃塞俄比亞的華人做制造業(yè)，已經(jīng)有一些故事。但是六年前埃塞俄比亞內(nèi)戰(zhàn)，導(dǎo)致埃塞營(yíng)商環(huán)境直轉(zhuǎn)急下?，F(xiàn)在烏干達(dá)和坦桑尼亞是當(dāng)紅炸子雞了，烏干達(dá)有石油，坦桑尼亞有天然氣，索馬里二者皆有。海豚社有兩三個(gè)會(huì)員，在這東非幾個(gè)國(guó)家都是當(dāng)紅明星外資企業(yè)家，和總統(tǒng)關(guān)系密切，橫跨多個(gè)行業(yè)。他們也在快速推動(dòng)這些國(guó)家的制造業(yè)。

多家在非洲的職業(yè)經(jīng)理人，已經(jīng)拿到了千萬(wàn)年薪和億級(jí)的上市公司期權(quán)激勵(lì)。所以不要以為自己派一兩個(gè)職業(yè)經(jīng)理人，能夠打敗已經(jīng)深耕非洲一二十年以上的企業(yè)。

現(xiàn)在在非洲的投資，不再搞國(guó)家推動(dòng)的項(xiàng)目了，都是推著民企往前走。同樣的項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)銀行借錢(qián)給在非洲的中國(guó)民企，能收回本金和利息。借給對(duì)方政府和企業(yè)，本金一半都收不回，多數(shù)爛賬。說(shuō)白了，更市場(chǎng)化了。

非洲依然有賺錢(qián)的大機(jī)會(huì)，但機(jī)會(huì)不如歐美市場(chǎng)，但這些賺錢(qián)的護(hù)城河更高，時(shí)間更長(zhǎng)久。這些賺錢(qián)的大機(jī)會(huì)，多數(shù)和搞好權(quán)貴關(guān)系很重要。兩周前安排坦桑的朋友來(lái)中國(guó)考察，近期就會(huì)有采購(gòu)計(jì)劃，也是我的意料之外。中國(guó)有非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展，所需要的一切供應(yīng)鏈。

這也是為什么這兩年我花了很多精力在認(rèn)識(shí)在非洲的中國(guó)企業(yè)家，以及當(dāng)?shù)氐墓賳T。至少也方便我去非洲旅行！

中非關(guān)系：重視的核心是利益互補(bǔ)

為什么中國(guó)越來(lái)越重視非洲關(guān)系？大規(guī)模投資非洲基礎(chǔ)設(shè)施？擴(kuò)大非洲留學(xué)生？

因?yàn)榉侵迣?duì)中國(guó)基礎(chǔ)資源保障越來(lái)越重要了。早之前大家都看過(guò)幾內(nèi)亞鐵礦的新聞了，借著非洲鐵礦石我們要求澳大利亞力拓等礦業(yè)巨頭降價(jià)及用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。

另外我們看中國(guó)的礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)的前三季度財(cái)報(bào)（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間僅到2025年12月）。

非洲業(yè)務(wù)核心產(chǎn)量貢獻(xiàn) —

礦產(chǎn)銅：非洲業(yè)務(wù)是紫金礦業(yè)銅產(chǎn)量的關(guān)鍵來(lái)源。盡管前三季度集團(tuán)總礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為83萬(wàn)噸，非洲最大的卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦因5月的淹井事故，其2025年全年產(chǎn)量指引已從52-58萬(wàn)噸下調(diào)至37-42萬(wàn)噸。

礦產(chǎn)金：紫金礦業(yè)在非洲地區(qū)的黃金產(chǎn)量也在提升，例如加納的阿基姆金礦，在交割后的5個(gè)月內(nèi)為集團(tuán)就貢獻(xiàn)了3.2噸的黃金產(chǎn)量。

收入與利潤(rùn)規(guī)模 —

收入占比：根據(jù)2025年上半年的數(shù)據(jù)，非洲業(yè)務(wù)約占紫金礦業(yè)總營(yíng)收的25%-30%。按集團(tuán)前三季度總收入2542億元推算，非洲業(yè)務(wù)同期營(yíng)收規(guī)模預(yù)計(jì)在635億至760億元之間。

利潤(rùn)占比：非洲業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)更為突出，約占集團(tuán)總利潤(rùn)的30%-35%。以前三季度集團(tuán)凈利潤(rùn)457億元計(jì)算，非洲業(yè)務(wù)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)全年在137億至160億元左右。其中，卡莫阿-卡庫(kù)拉銅礦在2024年就為紫金礦業(yè)貢獻(xiàn)了約17.2億元的凈利潤(rùn)。

紫金礦業(yè)非洲業(yè)務(wù)利潤(rùn)150億/年（2026年將超過(guò)200億利潤(rùn)），在中國(guó)有8萬(wàn)非洲留學(xué)生，人均可補(bǔ)貼20萬(wàn)！當(dāng)然，賬不能這么簡(jiǎn)單算，但這個(gè)對(duì)比足以說(shuō)明分量。

天下熙熙皆為利來(lái)，天下攘攘皆為利往！沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的利好非洲的援助政策！

當(dāng)然我也不是無(wú)緣無(wú)故地招待非洲各國(guó)的朋友吃飯，只是沒(méi)有那么具體功利。

非洲的困境：扶不起的根源，不只是缺基建

很多人疑惑，非洲為什么扶/富不起來(lái)？是缺基礎(chǔ)設(shè)施嗎？當(dāng)然是，也不完全是。

從B站上搬一段事實(shí)，給大家科普一下坦贊鐵路的發(fā)展現(xiàn)狀：

為幫助坦桑尼亞，在十分困難的60年代，中國(guó)出面建設(shè)坦贊鐵路，還提供了30年無(wú)息的9.88億人民幣貸款。中國(guó)計(jì)劃花6年時(shí)間教會(huì)對(duì)方運(yùn)營(yíng)并撤退，為此在贊比亞建設(shè)了技術(shù)學(xué)校,專(zhuān)門(mén)培養(yǎng)當(dāng)?shù)厝?。結(jié)果根本脫不了手，后來(lái)年年派指導(dǎo)組到現(xiàn)在累計(jì)達(dá)到十幾期，教了40多年。坦桑尼亞幾十年來(lái)竟然能每年火車(chē)脫軌十幾次，甚至二十幾次，愣把火車(chē)開(kāi)出了碰碰車(chē)的效果。

火車(chē)用完不維護(hù)，故障就扔旁邊，等著我們送新的過(guò)去，三分之一火車(chē)都需大修但沒(méi)人修，信號(hào)燈陸續(xù)壞掉也沒(méi)人管，列車(chē)上竟然沒(méi)電臺(tái)，司機(jī)開(kāi)火車(chē)出去等于失聯(lián)。當(dāng)?shù)厝嘶景鸦疖?chē)當(dāng)一次性玩具玩，中方早年培養(yǎng)的技術(shù)人員并未得到重用，陸續(xù)退休了，倒是鐵路工作人員很多，組織機(jī)構(gòu)特別臃腫。優(yōu)點(diǎn)半成也沒(méi)學(xué)會(huì)，缺點(diǎn)原封不動(dòng)繼承過(guò)去并發(fā)揚(yáng)光大。

2009年，30年貸款到期,根本還不出錢(qián)來(lái),中國(guó)只好免除50%、共計(jì)4.94億人民幣債務(wù),再追加注資貸款2.7億人民幣，主要是新送的機(jī)車(chē)和后續(xù)延長(zhǎng)的配套服務(wù)。9.88億白送不說(shuō)，又額外搭上2.7億。

最繃不住的是,中方撤走，坦贊鐵路基本荒廢了，雜草叢生，還沒(méi)到還款時(shí)刻就崩盤(pán)了。

最新的消息就是坦贊鐵路激活項(xiàng)目已于2025年11月20日正式開(kāi)工。個(gè)人覺(jué)得“激活”二字用得極好。

資源深加工的阻礙：既得利益集團(tuán)的“絆腳石”

還有人問(wèn)，非洲資源那么豐富，為什么富不起來(lái)？資源不能深加工？東哥怎么看？

我們可以從非洲首富的故事說(shuō)起。非洲首富是誰(shuí)？

尼日利亞的阿里科·丹格特，身價(jià)多少？

彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)顯示302億美元，維基百科提到306億美元，福布斯數(shù)據(jù)是262億美元。全球排名大概是六十多位。

丹格特的商業(yè)帝國(guó)非常龐大，主要包括丹格特水泥、丹格特?zé)捰蛷S和化肥業(yè)務(wù)等。丹格特水泥是撒哈拉以南非洲地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)商，在10個(gè)非洲國(guó)家運(yùn)營(yíng)工廠。他的商業(yè)帝國(guó)還廣泛涉及 化肥生產(chǎn)、制糖、面粉、物流 等領(lǐng)域。當(dāng)然最重要的是他耗資230億美元建設(shè)的煉油廠，也是非洲最大的煉油項(xiàng)目，2024年投產(chǎn)，日加工能力65萬(wàn)桶。

大家要知道尼日利亞是產(chǎn)油國(guó)，但最大的進(jìn)口商品卻是汽油和柴油，也就是自己沒(méi)有煉油能力。
前段時(shí)間東哥和非洲合作伙伴聊，他們的主業(yè)在西非尼日利亞。丹格特不是典型的權(quán)力家族起家的，最早也是向叔叔借來(lái)的貸款開(kāi)始從事糖、大米等商品的進(jìn)口貿(mào)易。之所以尼日利亞長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有自己的煉油廠，是因?yàn)闄?quán)力階層通過(guò)低價(jià)銷(xiāo)售石油到海外有關(guān)系戶(hù)的煉油廠賺差價(jià)，又在海外加工完，壟斷進(jìn)口汽油柴油發(fā)財(cái)。所以丹格特的煉油工廠對(duì)尼日利亞來(lái)說(shuō)，是一個(gè)提升能源的深加工，增加就業(yè)，增加國(guó)家財(cái)政收入，減少進(jìn)口，增加出口的重大項(xiàng)目。但實(shí)際上這個(gè)煉油項(xiàng)目從一開(kāi)始就不順利。

前期的建設(shè)就障礙重重，原定選址因與地方官員的糾紛被放棄，后遷至拉各斯的萊基半島。新址是松軟的沼澤地，需要先疏浚數(shù)千萬(wàn)立方米的沙土來(lái)加固地基，并專(zhuān)門(mén)建設(shè)一個(gè)港口，僅這項(xiàng)前期工作就耗時(shí)18個(gè)月。項(xiàng)目最初預(yù)算約為100億美元，但最終總費(fèi)用接近230億美元，翻了一倍多。
還有就是與尼日利亞國(guó)有石油公司NNPC存在原油供應(yīng)糾紛，NNPC曾承諾每日供應(yīng)30萬(wàn)桶原油，但這一承諾未能兌現(xiàn)，迫使煉油廠在投產(chǎn)初期面臨“無(wú)米下鍋”的窘境，丹格特甚至不得不對(duì)NNPC提起了訴訟。尼日利亞雖然盛產(chǎn)原油，但丹格特?zé)捰蛷S無(wú)法獲得足夠的本土原油供應(yīng)。在2025年6月，其原油供應(yīng)中只有53% 來(lái)自尼日利亞本土，其余不得不從美國(guó)、巴西等國(guó)進(jìn)口。這對(duì)一個(gè)旨在實(shí)現(xiàn)能源自給的項(xiàng)目來(lái)說(shuō)頗具諷刺意味。
國(guó)家不僅不給這個(gè)丹格特?zé)捰蛷S足夠的原油，還補(bǔ)貼進(jìn)口汽油和柴油，導(dǎo)致前者面臨著更低價(jià)的能源產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。
丹格特?zé)捰蛷S項(xiàng)目已顯著降低了尼日利亞對(duì)燃油進(jìn)口的依賴(lài)（進(jìn)口量從每日50萬(wàn)桶降至8.8萬(wàn)桶），并開(kāi)始向國(guó)際市場(chǎng)出口產(chǎn)品。
以上阻礙說(shuō)白了，是丹格特的煉油廠項(xiàng)目傷害了既得利益集團(tuán)，后者四處使絆子。

這個(gè)案例也從側(cè)面證明為什么很多非洲國(guó)家很難發(fā)展起來(lái)，這種發(fā)展障礙不只是來(lái)自外部“掠奪”，很多就是來(lái)自?xún)?nèi)部的利益集團(tuán)阻礙改革阻礙自己的企業(yè)發(fā)展。

東哥結(jié)語(yǔ)

從商業(yè)角度考量，非洲人本身沒(méi)有能力把礦產(chǎn)，木材變成錢(qián)，把土地變成糧食，也沒(méi)有能力搞公路，港口，完成基本的基建，不管是西方國(guó)家來(lái)，還是中國(guó)來(lái)，都是好事。

很多人沒(méi)有常識(shí)，想發(fā)財(cái)就要進(jìn)入世界市場(chǎng)，就得弄明白哪個(gè)市場(chǎng)大....