本文為食品內參原創(chuàng)

作者丨李歡歡編審丨橘子??????????????????????????????????

面對債權人的接連 “逼宮”， 麥趣爾雖然在公告中極力辯解，聲稱不會影響公司正常經營，但其千瘡百孔的財務狀況已經徹底暴露在公眾視野中。

再次面臨“逼宮”

兩個月前，麥趣爾因一筆不足600萬元的欠款被債權人申請破產清算，如今這個危機還未徹底解決，就又迎來了新的債務麻煩。

3月18日，麥趣爾發(fā)布了一則重大訴訟公告，披露旗下全資子公司新疆西部生態(tài)牧業(yè)有限公司（以下簡稱“西部生態(tài)”）與中鐵建設集團有限公司（以下簡稱“中鐵建設”）因工程款支付產生糾紛，該案件已由法院一審判決，判令西部生態(tài)支付中鐵建設工程款約2626.56萬元，麥趣爾對該債務承擔連帶清償責任。

今年1月，中鐵建設已申請強制執(zhí)行，執(zhí)行金額約2644.18萬元，包含了判決的工程款、申請費以及一審的案件受理費。麥趣爾對該筆欠款承擔連帶清償責任，這意味著中鐵建設可直接向麥趣爾要錢，不用等子公司破產清算。

根據公告披露的信息，此次糾紛源于2019年6月西部生態(tài)與中鐵建設簽訂的奶牛場養(yǎng)殖基地的施工總承包合同。爭議的點在于，中鐵建設認為該工程已于2021年12月竣工，截至訴訟之時，西部生態(tài)牧業(yè)累計支付工程款 6973.41萬元，仍欠付2626.56萬元，遂向法院提起訴訟，要求支付欠付工程款及利息合計2755.72萬元。而西部生態(tài)則以工程存在質量缺陷為由提起反訴，索賠30萬元修復費用。

2025年3月12日，昌吉市人民法院受理此案，并于當年9月4日作出一審判決，西部生態(tài)敗訴，被判向中鐵建設支付工程款2626.56 萬元，麥趣爾集團對該債務承擔連帶清償責任。之后，雙方均未上訴，一審判決生效，且已進入強制執(zhí)行階段。

盡管麥趣爾在公告中表示該項訴訟對公司本期利潤或期后利潤不會產生影響，但明眼人都知道，這只表示公司可能在過往的財報中對這筆負債做了會計處理，不會再額外產生一筆新的利潤表損失，但并不代表這筆錢不用還，也不代表對公司現金流沒有影響。

更值得關注的是，麥趣爾還在公告中提到，除了這起2644萬元的重大訴訟，公司及控股子公司還存在未達到重大訴訟披露標準的訴訟、仲裁事項，累計總額為4389萬元。說通俗一點就是，公司手里還有一堆零零散散的官司，雖然單個體量不大，但總額加起來不小。這些暫時隱形的債務，同樣是公司的潛在資金流出。

在公告末尾，麥趣爾表示，將“積極采取相關措施維護公司和股東利益”。但對一家連續(xù)四年虧損、負債率83%、大股東股權全部凍結、手里還壓著4389萬未披露訴訟的企業(yè)來說，能用的“積極措施”還有多少？

深陷財務黑洞

事實上，兩個月前，麥趣爾的財務危機就因一筆不足600萬元的欠款暴露在了公眾面前。

2026年1月27日，麥趣爾曾披露，債權人廣州市銘慧機械股份有限公司以公司拖欠設備貨款595.49萬元為由，向法院申請對麥趣爾進行破產清算。595萬元，對一家上市公司來說算不上大錢，但卻如同推倒了多米諾骨牌的第一張牌，也掀開了麥趣爾千瘡百孔的財務“基本面”。

首先，在債務壓力以及由此引發(fā)的司法風險上，企查查顯示，截至目前麥趣爾自身面臨131項司法風險，包括司法訴訟70條，經營風險49條。其中，存在破產重整等高風險信息共計33條。公司也因此多次被列為失信被執(zhí)行人，法人多次被限制高消費。

一個值得關注的點是，在70項司法訴訟中，終本案件達到17條，共計金額約1.8億元。所謂終本案件，是法院強制執(zhí)行中的一項法定程序，是終結本次執(zhí)行程序的意思。走到該項程序，說明法院已窮盡所有財產調查手段，未發(fā)現被執(zhí)行人有可供執(zhí)行的財產，也無其他執(zhí)行條件，暫時停止本次執(zhí)行。

放在麥趣爾的身上就是，雖然這1.8億的債務法院已經判了，公司也認了，但確實沒錢還。

除了債務引發(fā)的訴訟風險，麥趣爾財務危機的另一個表現在于控股股東“新疆麥趣爾集團”所持股份的高比例質押。工商信息顯示，截至目前，麥趣爾集團僅持有麥趣爾9.86%的股份，相較于高峰2020年初的41.45%、2023年年初的34%已大幅縮水。

值得一提的是，麥趣爾集團旗下產業(yè)眾多，在此前的發(fā)家過程中，慣用股權質押的方式加杠桿，這種操作的風險在于一旦資金鏈斷裂還不上錢或股價下滑，就會引發(fā)質押風險。

2022年“丙二醇事件”爆發(fā)后，麥趣爾集團更是因為頻繁的股權質押融資、最終又還不上錢而觸發(fā)違約，導致所持麥趣爾股份要么在二級市場被強行賣出，要么被司法拍賣，持股比例被不斷稀釋、凍結。

更為嚴重的是，麥趣爾集團目前僅存的9.86%股份，全部處于司法凍結和質押狀態(tài)。這意味著大股東已經沒有任何可以騰挪的流動性資產，幾乎徹底喪失了通過股權進行再融資的能力。

另一方面，公司自身的造血能力也堪憂。自2022年“丙二醇事件”危機爆發(fā)至今，崩塌的品牌一直未能得到重建，乳制品業(yè)務持續(xù)萎縮，導致公司連續(xù)四年虧損，累計虧損超過7.5億元。不久前披露的業(yè)績預告顯示，2025年公司預計虧損6600萬元至7900萬元，雖然大幅減虧，但經營基本面尚未出現根本性扭轉。截至2025年三季度末，公司的資產負債率仍然高達83%，遠超一眾同行。

業(yè)績持續(xù)虧損，再疊加頂層大股東質押的隱患，以及底層子公司持續(xù)爆出的債務違約問題，麥趣爾的這種“三明治”式困境，何時得以解脫？