張書樂(lè) 人民網(wǎng)、人民郵電報(bào)專欄作者

擺脫原本“網(wǎng)文路徑依賴”，

開(kāi)啟了真正的致富藍(lán)海。

當(dāng)傳統(tǒng)影視業(yè)務(wù)承壓，閱文集團(tuán)正嘗試通過(guò)“IP+AI”尋找第二增長(zhǎng)曲線。

3月17日，閱文集團(tuán)發(fā)布2025年全年財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)收入73.66億元，同比下降9.3%，凈虧損7.76億元；Non-IFRS（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則）歸母凈利潤(rùn)為8.6億元。?

閱文表示，公司此次虧損主要是因計(jì)提新麗傳媒18億元商譽(yù)減值，導(dǎo)致公司2025年其他虧損凈額錄得12.46億元。

與此同時(shí)，以AI漫劇和IP衍生品為代表的新興業(yè)務(wù)卻呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)。

其中AI漫劇收入突破億元大關(guān)，IP衍生品GMV同比增長(zhǎng)超一倍，突破11億元。

作為公司收入占比的第一大業(yè)務(wù)，在線閱讀基本盤表現(xiàn)穩(wěn)定。

2025年，包括付費(fèi)閱讀、廣告和游戲分發(fā)在內(nèi)的在線業(yè)務(wù)收入達(dá)到40.5億元，同比增長(zhǎng)0.4%，占總營(yíng)收的54.9%。

以AI漫劇、IP衍生品為代表的新興業(yè)務(wù)。

IP衍生品業(yè)務(wù)2025年GMV成功突破11億元，創(chuàng)歷史新高。

AI漫劇業(yè)務(wù)自2025年下半年推出以來(lái)，已上線近千部AI漫劇作品，下半年收入突破了1億元大關(guān)。

其中《大明賢婿》等12部作品播放量破億。

2025年閱文成立十周年。閱文集團(tuán)CEO兼總裁侯曉楠宣布多項(xiàng)業(yè)務(wù)升級(jí)，涵蓋漫劇短劇、潮玩、AI應(yīng)用能力升級(jí)等，圍繞“IP+AI+消費(fèi)”融合發(fā)力，構(gòu)建IP價(jià)值的第二增長(zhǎng)曲線。

“下一個(gè)十年，將是中國(guó)超級(jí)IP的黃金時(shí)代?！焙顣蚤?dāng)時(shí)表示。

在春節(jié)內(nèi)部信中，侯曉楠進(jìn)一步明確了“長(zhǎng)青內(nèi)容、IP+AI、全球化”確立為公司三大核心戰(zhàn)略方向。2025年的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，在某種程度上是對(duì)這一戰(zhàn)略的初步驗(yàn)證。

此外，據(jù)艾媒咨詢顯示，2025年中國(guó)動(dòng)畫微短劇市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到189.8億元，同比增長(zhǎng)276.3%，預(yù)計(jì)2030年將超850億元。

這一數(shù)據(jù)背后，是一個(gè)正在快速崛起的新賽道。

據(jù)國(guó)信證券預(yù)測(cè)，2026年國(guó)內(nèi)AI漫劇市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)240億元，2030年有望突破850億元。

如果長(zhǎng)劇集一直勢(shì)微，對(duì)于閱文集團(tuán)的版權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是否會(huì)有影響？

新業(yè)務(wù)（IP衍生品、短劇及AI漫劇）是否具備足夠潛力對(duì)沖這部分收縮？

2025年IP衍生品業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

隨著市場(chǎng)熱度逐步回歸常態(tài)，閱文在該領(lǐng)域是否具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)的核心能力？

盡管AI漫劇在市場(chǎng)上關(guān)注度較高，但其報(bào)告期內(nèi)貢獻(xiàn)的收入僅超過(guò)1億元。

這是該業(yè)務(wù)仍處于早期商業(yè)化階段的表現(xiàn)，還是目前其變現(xiàn)路徑本身存在規(guī)模限制？

未來(lái)是否有望形成更穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)曲線？

對(duì)此，華夏時(shí)報(bào)記者于玉金和書樂(lè)進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

閱文擺脫了原來(lái)的“網(wǎng)文路徑依賴”，開(kāi)啟了真正的致富藍(lán)海。

閱文過(guò)去的IP版權(quán)運(yùn)營(yíng)，過(guò)去確實(shí)過(guò)度依賴長(zhǎng)劇集.

但長(zhǎng)劇集所能帶來(lái)的收益一直都不高，回報(bào)周期較長(zhǎng)，也使得閱文集團(tuán)的盤子做得不大。

反觀新的衍生業(yè)務(wù)，從潮玩到短劇、漫劇，都可以從較低成本、較快速度的實(shí)現(xiàn)網(wǎng)文IP的轉(zhuǎn)換和增值。

表面上看，短劇切割了一部分長(zhǎng)劇市場(chǎng)。

但宏觀上，短劇、漫劇做大了整個(gè)受眾市場(chǎng)，還能從短視頻直播上切割回用戶，再通過(guò)IP衍生品達(dá)成進(jìn)一步增值，整體不是對(duì)沖而是催生。

不得不說(shuō)，閱文此前就有探索IP衍生品，但效果一般，反而授權(quán)IP給對(duì)應(yīng)的廠商，效果較好。

閱文手握足夠多經(jīng)典網(wǎng)文IP，并逐步轉(zhuǎn)換成長(zhǎng)劇、短劇，甚至是更快捷的AI漫劇，都可以讓其IP從文字變成影像的速度加快。

同時(shí)，還可以讓影像從屏幕，通過(guò)IP衍生品走進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

閱文要做加快推進(jìn)“圖文轉(zhuǎn)視頻”，就有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。

總而言之，AI漫劇作為新質(zhì)生產(chǎn)力，目前還受限于大模型的整體實(shí)現(xiàn)能力，以及對(duì)應(yīng)的生成價(jià)格。

但未來(lái)，動(dòng)漫走向AI生成是必然。

就如昔日動(dòng)漫從手繪變成電腦繪圖，又進(jìn)一步通過(guò)各種工具包括游戲引擎，達(dá)成電腦直接制作動(dòng)畫、生成CG的迭代一樣。

一旦大模型成熟且價(jià)格降低，就可以通過(guò)授權(quán)方式讓中小工作室的內(nèi)容創(chuàng)作者們大批量“生產(chǎn)”，用足夠的內(nèi)容沖擊市場(chǎng)。

如此一來(lái)，也就可以高速增長(zhǎng)了。

對(duì)此，你怎么看？