招聘平臺(tái)是一門(mén)特殊的生意——它的護(hù)城河源自信任。求職者信任這里的崗位是真實(shí)的，招聘者信任這里的簡(jiǎn)歷是有效的，雙邊的信任疊加，才構(gòu)成平臺(tái)真正的定價(jià)權(quán)。

春節(jié)過(guò)后的3月，很多人又忙起來(lái)了。

應(yīng)屆生，在改第n版簡(jiǎn)歷——2026年全國(guó)高校畢業(yè)生規(guī)模達(dá)到1270萬(wàn)人。想跳槽的人，坐在工位上盤(pán)算：要不要換個(gè)行業(yè)，甚至換個(gè)城市？企業(yè)HR，手里壓著新部門(mén)的招聘需求，卻遲遲等不來(lái)合適的人。餐飲店和工廠的老板，看著復(fù)工后日益增加的單量，開(kāi)心之余又擔(dān)心人手跟不上……

這些人的處境各不相同——但最終都匯聚成了同一個(gè)動(dòng)作：打開(kāi)BOSS直聘。

人聲鼎沸間，3月18日美股盤(pán)前，BOSS直聘發(fā)布了2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度平臺(tái)營(yíng)收20.8億元，同比上漲14%；2025年全年?duì)I收82.7億元，同比上漲12.4%。

于是，一個(gè)問(wèn)題出現(xiàn)了：為什么體感上有人在說(shuō)找工作難，但招聘網(wǎng)站的業(yè)績(jī)又還不錯(cuò)？招聘網(wǎng)站到底是如何賺錢(qián)的？

熟悉在線招聘行業(yè)的朋友都知道，BOSS直聘主要收入來(lái)自企業(yè)端，幾乎不向求職者收費(fèi)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，BOSS直聘來(lái)自企業(yè)客戶的招聘收入為81.9億元，占全年總營(yíng)收99%。

本質(zhì)上，他們賺的是“撮合”的錢(qián)，企業(yè)只有招到了人，才會(huì)愿意持續(xù)為平臺(tái)付費(fèi)。同樣的，企業(yè)招到了人，也就意味著屏幕的另一端，有個(gè)求職者找到了工作。

而在大眾的視線之外，這兩年其實(shí)藍(lán)領(lǐng)與下沉市場(chǎng)的企業(yè)一直在偷偷發(fā)力招人，這些大城市白領(lǐng)外的市場(chǎng)成為了BOSS直聘業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)引擎。

BOSS直聘收入99%來(lái)自企業(yè)端

看招聘數(shù)據(jù)，2025年白領(lǐng)也有了回暖勢(shì)頭。全平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、通信半導(dǎo)體等行業(yè)增速較2024年顯著提升，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善。2026年春節(jié)以后，平臺(tái)日均新增求職者和招聘者規(guī)模均小幅超過(guò)去年同期。

整體復(fù)蘇，局部行業(yè)迅速反彈，企業(yè)的招聘意愿一年比一年強(qiáng)，對(duì)BOSS直聘又是新的利好。

再細(xì)致拆分BOSS直聘的收入端，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)這家公司業(yè)績(jī)向上的核心邏輯，建立在三塊扎實(shí)的地基之上——一張?jiān)娇椩矫艿碾p邊網(wǎng)絡(luò)、一片尚未充分開(kāi)墾的下沉藍(lán)海，以及一套正在被AI重塑的用戶體驗(yàn)與安全防線。

在線招聘江湖的“馬太效應(yīng)”

招聘生意的本質(zhì)，是撮合。

做好撮合，靠的不是廣告砸出來(lái)的人氣，而是用戶真實(shí)地在用這個(gè)軟件。當(dāng)“上班不爽就刷boss”成為職場(chǎng)打工人的自嘲，當(dāng)“BOSS硬聘”成為這屆求職者樸素的心愿，所有人都知道，BOSS直聘，確實(shí)是那個(gè)最出圈的招聘軟件。

這種“出圈”是怎么來(lái)的？原因在于很難在短期內(nèi)被復(fù)制的“雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”：求職者越多，崗位越真實(shí)，就越吸引企業(yè)來(lái)招人；企業(yè)越多，機(jī)會(huì)越多元，就越吸引求職者注冊(cè)——兩個(gè)飛輪互相咬合，一旦轉(zhuǎn)起來(lái)就很難停。

數(shù)據(jù)可以說(shuō)明一切。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，BOSS直聘累計(jì)服務(wù)超過(guò)2.5億求職者，服務(wù)企業(yè)總數(shù)超過(guò)2000萬(wàn)家。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，BOSS直聘APP月活躍用戶規(guī)模同比增長(zhǎng)12.2%，不僅同比增幅遠(yuǎn)高于同行，用戶總量也很大——基本上是第二名、第三名和第四名月活的總和。

從用戶畫(huà)像和使用頻率上來(lái)看，BOSS直聘也牢牢占據(jù)行業(yè)第一的地位。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，BOSS直聘月人均使用次數(shù)和使用時(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)超同行。這意味著，用戶不只是打開(kāi)APP看一眼就關(guān)掉，而是真實(shí)、高頻地在平臺(tái)上投遞、溝通、比較。

換句話說(shuō)，這是“深度使用”而非“隨便看看”。更關(guān)鍵的是，同樣的宏觀環(huán)境下，BOSS直聘的增長(zhǎng)也超過(guò)其他招聘平臺(tái)——大盤(pán)影響很重要，但產(chǎn)品力才是決定性因素。

隨著B(niǎo)OSS直聘頭部效應(yīng)日益凸顯，平臺(tái)的獲客效率也在提高。數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，平臺(tái)銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用3.89億元，同比下降9%；2025年全年銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用16.9億元，同比下降18%。與此同時(shí)，用戶規(guī)模仍保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年全年新增完善用戶近4600萬(wàn)人。2025年第四季度，平臺(tái)平均月活躍用戶數(shù)達(dá)到5800萬(wàn)，同比上漲10.1%。——也就是說(shuō)，它花更少的錢(qián)，拉來(lái)了更多的用戶。這背后，就是雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)開(kāi)始“幫公司省錢(qián)”的信號(hào)。

賺誰(shuí)的錢(qián)？一個(gè)4億人的藍(lán)領(lǐng)市場(chǎng)和縣城小老板

理解了飛輪如何轉(zhuǎn)動(dòng)，接下來(lái)的問(wèn)題更關(guān)鍵：這臺(tái)飛輪，吃的是哪塊“燃料”？

拆分平臺(tái)的營(yíng)收來(lái)源，會(huì)發(fā)現(xiàn)：支撐BOSS直聘營(yíng)收連續(xù)多年增長(zhǎng)的，并非企業(yè)經(jīng)常采用的漲價(jià)，而是“擴(kuò)基數(shù)”策略——不斷把更多此前沒(méi)有在線招聘習(xí)慣的企業(yè)拉進(jìn)來(lái)付費(fèi)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日止的十二個(gè)月內(nèi)，BOSS直聘付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)達(dá)到680萬(wàn)，同比上漲11.5%。這個(gè)數(shù)字，和BOSS直聘每個(gè)季度營(yíng)收的同比增幅差不多，都是十幾個(gè)點(diǎn)。說(shuō)明平臺(tái)營(yíng)收增長(zhǎng)主要靠的是付費(fèi)的人變多了，而非客單價(jià)提升。

BOSS直聘2025年?duì)I收增速穩(wěn)定

不依賴(lài)抬高客單價(jià)的原因在于，自由經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，價(jià)格并非全然由平臺(tái)決定。就像一個(gè)集市，攤位費(fèi)漲了但來(lái)擺攤的商販少了，收入照樣上不去——企業(yè)如果生意難做、招聘意愿下滑，平臺(tái)單純漲價(jià)只會(huì)把客戶推走，而不是推高營(yíng)收。

BOSS直聘找到的這批“新付費(fèi)者”，主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方向。

一個(gè)是規(guī)模超4億藍(lán)領(lǐng)市場(chǎng)。2025年，BOSS直聘藍(lán)領(lǐng)收入占比較上年同期的38%進(jìn)一步提升，成為平臺(tái)增長(zhǎng)最重要的結(jié)構(gòu)性動(dòng)力。

這背后有一個(gè)容易被忽視的細(xì)節(jié)：中國(guó)藍(lán)領(lǐng)群體正在年輕化。90后、00后藍(lán)領(lǐng)不同于70后、80后，找工作靠老鄉(xiāng)帶，靠人才市場(chǎng)找活，而是習(xí)慣了刷手機(jī)。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，BOSS直聘24歲以下用戶占比達(dá)31%，遠(yuǎn)高于同行。這批人里，不少就是藍(lán)領(lǐng)。藍(lán)領(lǐng)求職者來(lái)了，藍(lán)領(lǐng)招聘者自然也跟著來(lái)，并嘗試付費(fèi)。

另一個(gè)是下沉市場(chǎng)里的中小微企業(yè)。2025年，BOSS直聘100人以下中小企業(yè)收入占比首次突破50%，第四季度三線及以下城市收入占比已接近25%。

縣城里的小老板招人，需求其實(shí)很簡(jiǎn)單：快、輕、不貴，這恰恰符合BOSS直聘的產(chǎn)品邏輯。相比地方人才網(wǎng)等傳統(tǒng)線上招聘渠道，BOSS直聘操作簡(jiǎn)單，有空時(shí)刷一刷就能和求職者直接聊上；價(jià)格上，縣城崗位競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有大城市激烈，很多基礎(chǔ)崗位發(fā)布免費(fèi)，付費(fèi)崗位也支持按月訂閱，幾十元、幾百元起步，沒(méi)有動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)元的年框合同門(mén)檻。對(duì)于那些全公司只有老板一個(gè)人管招聘的小餐館來(lái)說(shuō)，BOSS直聘或許不是本地求職者最多的，也不是最便宜的，但卻是綜合體驗(yàn)最好的那個(gè)。

這些“新付費(fèi)者”的加入，在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)里留下了清晰的痕跡。2025年全年，BOSS直聘KA、中型、小型三類(lèi)客戶貢獻(xiàn)的收入全部實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，小型客戶（年付費(fèi)5000元及以下）收入占比從2024年的40.6%進(jìn)一步提升至42.2%——這批小型客戶，不難猜測(cè)很多就是剛剛觸網(wǎng)的藍(lán)領(lǐng)行業(yè)老板和縣城小店主。與此同時(shí)，KA大客戶（年付費(fèi)5萬(wàn)元及以上）的收入占比也在提升。都說(shuō)“船大難掉頭”，連相對(duì)保守的大企業(yè)都開(kāi)始加碼招聘預(yù)算了，這個(gè)指標(biāo)可以看作經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的又一信號(hào)。

求職招聘這件事，正在被AI從里到外改造一遍

如果說(shuō)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和藍(lán)領(lǐng)、低線城市市場(chǎng)是當(dāng)下的基本盤(pán)，那么AI，則是BOSS直聘和招聘網(wǎng)站們押注未來(lái)的那張牌。

2026年的春招季，一位應(yīng)屆生打開(kāi)BOSS直聘，在搜索框輸入：想找ai相關(guān)工作。點(diǎn)擊“問(wèn)AI”，AI求職助手“直閃閃”很快就給出了多個(gè)推薦崗位，并附上了匹配理由。之后，這位應(yīng)屆生繼續(xù)和AI對(duì)話，潤(rùn)色了一下簡(jiǎn)歷。投完簡(jiǎn)歷收到面試邀約后，他又打開(kāi)BOSS直聘的AI模擬面試工具，練習(xí)表達(dá)。

數(shù)據(jù)顯示，BOSS直聘AI助手“直閃閃”在第四季度服務(wù)用戶規(guī)模環(huán)比上漲超過(guò)200%。同時(shí)，AI模擬面試工具繼續(xù)拓展服務(wù)范圍至學(xué)生群體與0-5年工作經(jīng)驗(yàn)用戶。相比通用大模型，BOSS直聘內(nèi)置的AI擁有全平臺(tái)海量的簡(jiǎn)歷、職位信息，更懂招聘求職行業(yè)，用戶操作也更便捷。

對(duì)另一端的招聘者而言，變化同樣明顯。AI Agent會(huì)根據(jù)招聘者個(gè)性化的招聘要求，自動(dòng)匹配候選人并給出推薦理由，內(nèi)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，使用該功能的招聘者達(dá)成效率提升了25%。2025年Q4，用戶在使用AI深度搜索（原AI速招）時(shí)，單次查詢(xún)字?jǐn)?shù)較傳統(tǒng)搜索提升數(shù)十倍。同時(shí)，使用BOSS直聘面試間的招聘者中，已經(jīng)有三成在使用AI輔助面試內(nèi)容總結(jié)。這意味著AI已不僅是“查資料的工具”，而是嵌入了更多招聘細(xì)節(jié)中。

但AI在BOSS直聘的價(jià)值，還不僅僅在于提效。它還在做一件更難被外界感知、卻更重要的事——守門(mén)。

每一個(gè)在平臺(tái)上發(fā)布“月薪三萬(wàn)，無(wú)需經(jīng)驗(yàn)”的神秘崗位，每一條以“內(nèi)推”為名的私聊消息，都可能是精心設(shè)計(jì)的陷阱。AI已全面融入企業(yè)認(rèn)證、職位審核、違規(guī)識(shí)別等安全環(huán)節(jié)，可以更快、更準(zhǔn)地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。此前BOSS直聘曾發(fā)布《2025年安全治理報(bào)告》，報(bào)告顯示，平臺(tái)全年封禁處置的賬號(hào)中，80%由AI支持的風(fēng)控系統(tǒng)主動(dòng)攔截。

支撐這些應(yīng)用的，是BOSS直聘自研的招聘垂類(lèi)模型“南北閣”（Nanbeige）。

進(jìn)入2026年，南北閣模型以“小參數(shù)、強(qiáng)性能”的路線在開(kāi)源社區(qū)持續(xù)獲得關(guān)注。2026年2月發(fā)布的Nanbeige 4.1-3B僅有30億參數(shù)，卻具備較強(qiáng)的通用推理、代碼生成和深度搜索能力——在部分代碼、數(shù)學(xué)、對(duì)齊和工具調(diào)用任務(wù)上，不僅優(yōu)于同參數(shù)規(guī)模模型，也展現(xiàn)出與更大參數(shù)模型掰手腕的綜合實(shí)力。公開(kāi)報(bào)道顯示，Nanbeige 4.1-3B發(fā)布當(dāng)月即進(jìn)入Hugging Face全球模型總趨勢(shì)榜前三，并位列文本模型趨勢(shì)榜第一。

對(duì)一家招聘平臺(tái)來(lái)說(shuō)，自研大模型的意義不只是技術(shù)標(biāo)簽。它意味著，無(wú)論是給求職者推薦崗位、給招聘者篩選簡(jiǎn)歷，還是在后臺(tái)識(shí)別一條措辭曖昧的風(fēng)險(xiǎn)信息，平臺(tái)都在用自己訓(xùn)練出來(lái)的“判斷力”做決策，而不是依賴(lài)通用模型的泛化能力猜答案。這種縱向的技術(shù)積累，才是AI應(yīng)用真正落地的底氣所在。

結(jié)語(yǔ)

招聘平臺(tái)是一門(mén)特殊的生意——它的護(hù)城河源自信任。求職者信任這里的崗位是真實(shí)的，招聘者信任這里的簡(jiǎn)歷是有效的，雙邊的信任疊加，才構(gòu)成平臺(tái)真正的定價(jià)權(quán)。

回頭看BOSS直聘這份財(cái)報(bào)，營(yíng)收增長(zhǎng)的背后是付費(fèi)企業(yè)基數(shù)在擴(kuò)大，付費(fèi)企業(yè)基數(shù)擴(kuò)大的背后是匹配效率在提升，匹配效率提升的背后是雙邊用戶在深度使用，而深度使用的背后，是一個(gè)個(gè)藍(lán)領(lǐng)工人真的找到了合適的崗位，一個(gè)個(gè)縣城小老板真的招到了需要的人。雙邊網(wǎng)絡(luò)讓生態(tài)更繁榮，下沉讓邊界更寬，AI讓匹配更準(zhǔn)——三塊地基都還在往更深處打，飛輪還沒(méi)轉(zhuǎn)到最快的那一圈。

這條邏輯鏈，才是讀懂這家公司的正確姿勢(shì)：在招聘這門(mén)生意里，平臺(tái)賺的每一分錢(qián)，背后都對(duì)應(yīng)著一次成功的匹配。它賺了，恰恰說(shuō)明打工人過(guò)得還不錯(cuò)。