截至2025年12月31日，圣湘生物近期擬投資的兩家標(biāo)的公司哲源科技、華斯無微2025年度均錄得虧損，凈利潤分別為-3195.09萬元、-691.40萬元

投資時間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財經(jīng)研究員 呂貢

2026年3月12日、15日，圣湘生物科技股份有限公司（下稱圣湘生物，688289.SH）在短短三日內(nèi)接連披露兩則投資消息。

第一個消息是，圣湘生物擬與關(guān)聯(lián)方湖南金芙蓉圣湘生物股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱基金）共同投資哲源科技，其中，圣湘生物將以自有資金投資4000萬元，基金投資5000萬元。通過受讓股權(quán)及增資交易后，圣湘生物和基金將分別持有哲源科技4.02%、5.02%的股權(quán)。

哲源科技經(jīng)營范圍涵蓋醫(yī)學(xué)研究和試驗(yàn)發(fā)展、計算機(jī)系統(tǒng)服務(wù)、人工智能理論與算法軟件開發(fā)等領(lǐng)域。圣湘生物此項(xiàng)投資旨在進(jìn)一步落實(shí)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，完善公司在“AI+醫(yī)療”領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局，以保持綜合競爭力。

第二個消息是，圣湘生物計劃與上述基金（關(guān)聯(lián)方）共同投資設(shè)立湖南圣維華斯生物技術(shù)有限公司（擬定名，下稱圣維華斯），并向圣維華斯進(jìn)行增資。增資后，圣維華斯擬以合計7471.40萬元的對價收購華斯無微100%股權(quán)。待交易完成，合資公司圣維華斯及華斯無微將納入公司合并報表范圍。本次交易中，圣湘生物和基金擬分別出資6543.80萬元、2804.49萬元。

據(jù)悉，紅外熒光增強(qiáng)技術(shù)，是體外診斷中一種通過放大近紅外光信號來提升檢測性能的關(guān)鍵技術(shù)，為疾病的早發(fā)現(xiàn)、精確定量提供了強(qiáng)大工具。華斯無微的核心業(yè)務(wù)正是圍繞這一技術(shù)展開，現(xiàn)已開發(fā)出一系列免疫熒光檢測試劑盒及配套儀器，并實(shí)現(xiàn)應(yīng)用于慢病、感染、腫瘤等多種常見病和重大疾病的臨床檢測中。

圣湘生物表示，華斯無微與公司業(yè)務(wù)能產(chǎn)生高度協(xié)同，在技術(shù)層面，前者的紅外熒光技術(shù)可顯著提升公司免疫診斷、分子診斷產(chǎn)品性能；在商業(yè)層面，前者設(shè)備小型、成本低，檢測試劑多與慢病管理相關(guān)，高度契合公司向消費(fèi)醫(yī)療和基層醫(yī)療發(fā)力的戰(zhàn)略布局，且能與公司已有的感染性疾病檢測產(chǎn)品形成有力互補(bǔ)。

圣湘生物近期接連披露的兩則投資事項(xiàng)

信息來源：公司公告

不過，圣湘生物這兩項(xiàng)投資并非毫無風(fēng)險。從最近一個會計年度數(shù)據(jù)來看，截至2025年12月31日，哲源科技2025年處于虧損狀態(tài)，凈利潤為-3195.09萬元；截至同一時間點(diǎn)，公司擬投資的另一標(biāo)的華斯無微同樣虧損，凈利潤為-691.40萬元，并且，華斯無微的負(fù)債壓力也較大，負(fù)債總額達(dá)2063.82萬元，超過同期總資產(chǎn)，資產(chǎn)凈額錄得-1209.93萬元。

圣湘生物亦提示稱，目前，這兩項(xiàng)交易尚未正式簽署相關(guān)協(xié)議，基金雖已向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會提交私募基金備案手續(xù)，但審批程序尚未完成。因此，交易事項(xiàng)具體實(shí)施情況、進(jìn)度及結(jié)果均存在不確定性。另外，經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)政策變動及經(jīng)營情況等因素，也將影響未來具體經(jīng)營及投資收益，后續(xù)發(fā)展可能存在無法達(dá)到投資預(yù)期的風(fēng)險。

投資時間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財經(jīng)研究員了解到，圣湘生物上述兩項(xiàng)投資事項(xiàng)的關(guān)聯(lián)方湖南金芙蓉圣湘生物股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）于2026年2月9日剛成立，由公司與長沙圣維榮泉創(chuàng)業(yè)投資有限公司等合伙人共同出資設(shè)立，將投資于包括AI醫(yī)療應(yīng)用領(lǐng)域及創(chuàng)新藥械等醫(yī)療行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先、潛在市場空間大的企業(yè)。

該基金的目標(biāo)募集規(guī)模為10億元，其中，圣湘生物作為有限合伙人，認(rèn)繳出資額3.70億元，認(rèn)繳出資比例為45.12%。分析認(rèn)為，若后續(xù)經(jīng)營，圣湘生物與該基金再籌劃新的投資事項(xiàng)，無疑還需要一定資金支撐。

基金首期募集規(guī)模為8.20億元，各合伙人認(rèn)繳出資情況

信息來源：公司公告

近兩年，圣湘生物的投入已在不斷加大。據(jù)財報披露，2024年，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別較上年同期增長39.45%、32.93%和41.48%，三項(xiàng)費(fèi)用合計達(dá)到10.29億元，而同期總營收僅較該費(fèi)用高出4億多元。

至2025年，圣湘生物繼續(xù)加大資源投入力度，全年研發(fā)投入總額約3.1億元，占營收比例接近20%，同時新增了近2500萬元的研發(fā)類固定資產(chǎn)。此外，參股的圣維鯤騰、圣微速敏等核心標(biāo)的年內(nèi)新增研發(fā)投入超1.5億元。這些投入在為技術(shù)創(chuàng)新加速落地提供有力支撐的同時，短期內(nèi)也攤薄了利潤，公司2025年增收不增利，歸母凈利潤同比下降28.10%至1.98億元，與2022年數(shù)值相比，縮水近17.39億元。

當(dāng)前，圣湘生物不僅面臨日趨激烈的市場競爭，還要應(yīng)對醫(yī)療集采控費(fèi)等多重挑戰(zhàn)。在整體行業(yè)背景下，一邊是通過投資拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局，構(gòu)建新增長曲線；另一邊則是要合理控制費(fèi)用開支，保障利潤，如何在這兩者間找到平衡、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，或?qū)⑹鞘ハ嫔镄枰伎己徒鉀Q的關(guān)鍵問題之一。