最近隨著年報(bào)的公布，我發(fā)現(xiàn)發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司越來越多了。剛剛我看了下，就3月份這半個(gè)月時(shí)間，發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告就有幾十條，太可怕了啊，一旦發(fā)布這種公告，很多公司都是持續(xù)下跌，今天美芝股份不是因?yàn)檫@個(gè)公告直接無量跌停了嘛？

為了避開這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，今天我對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)警示做了梳理，大家千萬別踩雷了！

目前發(fā)布了退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，主要是以下4類，我做了匯總分析：

一、財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)（資不抵債）

美芝股份：預(yù)計(jì)2025年末凈資產(chǎn)為負(fù)，觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

華誼兄弟：2025年末凈資產(chǎn)在-9400萬至+6300萬區(qū)間，存在資不抵債風(fēng)險(xiǎn)。

ST英飛拓：預(yù)計(jì)2025年末凈資產(chǎn)為負(fù)。

ST賽為：預(yù)計(jì)2025年末凈資產(chǎn)為-6.2億至-8.7億。

啟迪環(huán)境：預(yù)計(jì)2025年末凈資產(chǎn)為負(fù)。

棒杰股份：2025年三季度末凈資產(chǎn)已為-8.4億，資不抵債。

ST納川：預(yù)計(jì)2025年末凈資產(chǎn)為負(fù)，同時(shí)內(nèi)控審計(jì)報(bào)告被出具否定意見。

*ST聆達(dá)：2024年末凈資產(chǎn)為-5.38億，2025年三季度末凈資產(chǎn)進(jìn)一步降至-6.66億；

ST泉為：2025年三季度末凈資產(chǎn)為負(fù)。

*ST正平：2025年凈資產(chǎn)下限為負(fù)，審計(jì)非標(biāo)問題。

二、財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)（營收+利潤(rùn)雙殺）

這類公司核心觸發(fā)原因是凈利潤(rùn)為負(fù)+扣除后營收低于閾值；

ST數(shù)源：預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為負(fù)且扣非后營收<3億。

集友股份：預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為負(fù)且扣非后營收約1.64億；

莫高股份：預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為負(fù)且扣非后營收<3億。

財(cái)信發(fā)展：預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為負(fù)且扣非后營收<3億。

ST起步：預(yù)計(jì)2025年?duì)I收1.5億-2億且凈利潤(rùn)為負(fù)。

*ST花王：2024年?duì)I收僅9164萬，2025年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)。

中設(shè)股份：預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為負(fù)且扣非后營收<3億。

ST景谷：預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為負(fù)且扣非后營收<3億。

ST納川：預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為負(fù)且扣非后營收<1億。

三、重大違法類退市風(fēng)險(xiǎn)

這類公司因財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等重大違法行為，觸及強(qiáng)制退市條款。

*ST長(zhǎng)藥：2021-2023年連續(xù)三年財(cái)務(wù)造假，虛增營收超7億

ST起步：因欺詐發(fā)行證券罪被判刑，存在三重退市風(fēng)險(xiǎn)疊加。

四、規(guī)范類退市風(fēng)險(xiǎn)（內(nèi)控/審計(jì)問題）

這類公司核心觸發(fā)原因是內(nèi)控審計(jì)報(bào)告被出具否定意見或財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無法表示意見/保留意見，屬于公司治理與信息披露層面的重大缺陷。

ST數(shù)源：2022年內(nèi)控審計(jì)報(bào)告被出具否定意見。

ST新動(dòng)力：2024年內(nèi)控審計(jì)報(bào)告被出具否定意見。

ST納川：2024-2025年內(nèi)控審計(jì)報(bào)告均被出具否定意見。

*ST聆達(dá)：內(nèi)控審計(jì)報(bào)告被出具否定意見。

*ST正平：2024年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

這么多退市風(fēng)險(xiǎn)警示，從行業(yè)來說，主要是來自于7個(gè)行業(yè)，大家一定要注意相關(guān)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)：

一、醫(yī)藥生物

*ST景峰：化學(xué)制藥

*ST長(zhǎng)藥：化學(xué)制藥

*ST正平：醫(yī)藥流通（醫(yī)藥商業(yè)）

二、傳媒娛樂

華誼兄弟：影視傳媒

ST景谷：林業(yè)（曾涉及文化旅游轉(zhuǎn)型）

三、電子信息/通信

美芝股份：電子制造（精密制造）

ST英飛拓：安防電子

ST賽為：計(jì)算機(jī)應(yīng)用（人工智能、智慧城市）

訊眾通信：通信服務(wù)（云通信）

ST新動(dòng)力：電子設(shè)備（新能源汽車電子）

*ST聆達(dá)：電子制造（光伏電池、顯示面板）

ST泉為：光伏電子（光伏組件）

四、環(huán)保/公用事業(yè)

啟迪環(huán)境：環(huán)保工程（固廢處理、水務(wù)）

ST納川：環(huán)保設(shè)備（給排水管道）

五、輕工制造/消費(fèi)

集友股份：輕工制造（煙標(biāo)包裝）

莫高股份：食品飲料（葡萄酒）

棒杰股份：紡織服裝（無縫服裝，后轉(zhuǎn)型光伏）

*ST綠康：輕工制造（康復(fù)護(hù)理用品）

六、房地產(chǎn)/建筑

財(cái)信發(fā)展：房地產(chǎn)開發(fā)

*ST松發(fā)：建筑陶瓷（家居建材）

*ST花王：園林工程（生態(tài)建設(shè)）

中設(shè)股份：工程設(shè)計(jì)（交通勘察設(shè)計(jì)）

七、汽車/汽配

ST數(shù)源：汽車電子（智慧交通、車聯(lián)網(wǎng)）

ST起步：紡織服裝（童鞋童裝，曾涉汽車銷售轉(zhuǎn)型）

行業(yè)分布總結(jié)

電子信息/新能源相關(guān)企業(yè)數(shù)量最多，涵蓋電子制造、通信、光伏、汽車電子等領(lǐng)域，多因行業(yè)下行、轉(zhuǎn)型失敗導(dǎo)致業(yè)績(jī)暴雷。

醫(yī)藥生物企業(yè)受集采、研發(fā)投入壓力影響，疊加財(cái)務(wù)造假或內(nèi)控問題，觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)。

環(huán)保/公用事業(yè)企業(yè)因政策補(bǔ)貼退坡、項(xiàng)目回款困難、債務(wù)逾期導(dǎo)致持續(xù)虧損。

地產(chǎn)/建筑企業(yè)受地產(chǎn)下行周期影響，營收萎縮、資產(chǎn)減值，觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。

傳媒/消費(fèi)企業(yè)如影視、葡萄酒、服裝等，因需求低迷、主業(yè)萎縮導(dǎo)致營收利潤(rùn)雙殺。

為了大家不踩雷，我給大家做了個(gè)避坑指南，大家一定要參考：

一、重點(diǎn)避坑

遠(yuǎn)離凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤(rùn)為負(fù)且營收偏低的公司

避開連續(xù)虧損、現(xiàn)金流長(zhǎng)期為負(fù)的企業(yè)

警惕年報(bào)被出具非標(biāo)審計(jì)意見的公司

規(guī)避被立案調(diào)查、存在違規(guī)擔(dān)保和資金占用的企業(yè)

二、關(guān)鍵時(shí)間

4月30日前所有公司必須披露年報(bào)

越臨近截止日，風(fēng)險(xiǎn)公司越集中

三、看票核心

只看主業(yè)盈利，剔除一次性收益

重點(diǎn)核對(duì)經(jīng)營現(xiàn)金流是否正常

關(guān)注商譽(yù)、應(yīng)收賬款、存貨是否大幅減值

留意大股東減持、高比例質(zhì)押動(dòng)向

四、操作原則

不碰業(yè)績(jī)預(yù)告多次變臉、頻繁換審計(jì)機(jī)構(gòu)的公司

不博弈即將戴帽、瀕臨退市的低價(jià)股

業(yè)績(jī)披露前后波動(dòng)加大，嚴(yán)控倉位