作 者 | 李東陽

來源 | 李東陽朋友圈

在新版小米SU7發(fā)布之際，一則“小米收購瑪莎拉蒂”的傳聞提前點燃了車圈。

近日，彭博社一篇報道，直接把小米和瑪莎拉蒂這兩個八竿子打不著的主兒，綁在了一起上了熱搜： “小米要收購瑪莎拉蒂了”“Stellantis急著賣百年超豪華品牌續(xù)命”“雷軍要把瑪莎拉蒂價格打下來”。

一時間，全網(wǎng)炸開了鍋，有人狂喜“終于能花30萬買三叉戟了”，有人嘲諷“小米連高端手機都沒吃透，還想玩超跑？”，還有人理性吃瓜“這怕又是一場資本炒作”。

眼看輿論越跑越偏，Stellantis官方連夜出來滅火，亞太區(qū)傳播副總裁王超直接拍板：“瑪莎拉蒂品牌不對外出售，集團拆分的說法純屬臆測和捏造”。

但商業(yè)圈抓馬的地方在于，官方辟謠從來不是故事的終點，而是“此地無銀三百兩”的開始。

1

小米收購瑪莎拉蒂

背后真相是什么？

這事兒根本不是買不買瑪莎拉蒂那么簡單，背后是全球汽車行業(yè)洗牌期，中國車企向上突圍、歐洲老牌車企茍延殘喘的終極博弈。

需要明確的是，這年頭能刷屏的商業(yè)傳聞，從來都不是空穴來風，哪怕聽起來再離譜，也一定有它能自圓其說的邏輯。

小米收購瑪莎拉蒂這事兒，之所以能讓那么多人信以為真，核心就在于它踩中了兩個行業(yè)痛點：歐洲老牌車企的生存危機，和中國車企的高端化焦慮。

雙buff一疊加，再加上彭博社“援引知情人士”的背書，就成了一場看似板上釘釘?shù)氖召彺髴颉?/p>

瑪莎拉蒂的母公司Stellantis，是全球第四大汽車集團，旗下坐擁瑪莎拉蒂、標致、Jeep、雪鐵龍等14個知名品牌，業(yè)務覆蓋超豪華、豪華、家用、商用車全品類，年銷量870萬臺，合并收入近1700億歐元，說句“瘦死的駱駝比馬大”一點不為過。

但誰能想到，這頭駱駝，現(xiàn)在已經(jīng)快扛不住了。

根據(jù)公開財務數(shù)據(jù)，2025年Stellantis交出了一份慘不忍睹的成績單，凈虧損高達223億歐元，折合人民幣超1800億元，創(chuàng)下集團成立以來的虧損紀錄，其中歐洲業(yè)務更是重災區(qū)，直接拖垮了整個集團的業(yè)績。

圖源：微博@雷軍

一邊是Stellantis虧得底朝天，急需資金和技術(shù)救命；一邊是小米造車勢頭正猛，卻卡在了高端化和出海的瓶頸上，兩者一碰，就有了收購傳聞的土壤。

更關(guān)鍵的是，Stellantis與小米、小鵬的談判，并不是最近才開始的，而是已經(jīng)持續(xù)了數(shù)月，內(nèi)容遠不止于單一品牌的股權(quán)交易。

知情人士透露，Stellantis希望通過引入中國資本，為歐洲業(yè)務注入急需的資金，同時借助中國車企的電動化、智能化技術(shù)，補齊自己的短板；而小米、小鵬則希望利用Stellantis在歐洲的現(xiàn)有制造產(chǎn)能，實現(xiàn)本地化生產(chǎn)，避開歐盟的貿(mào)易壁壘，更順暢地進入歐洲市場。

說白了，雙方都有需求，這也是傳聞能流傳甚廣的核心原因，不是小米真的要收購瑪莎拉蒂，而是市場希望他們能成，雙方也需要這樣的傳聞，試探市場反應、爭取談判籌碼。

2

瑪莎拉蒂不能賣，也不敢賣

瑪莎拉蒂虧成這樣，Stellantis真的沒有出售的焦慮嗎？

我認為有，但瑪莎拉蒂不是不想賣，而是不能賣，也不敢賣，畢竟瑪莎拉蒂是Stellantis旗下唯一的超豪華品牌，是集團的技術(shù)門面和情懷，哪怕現(xiàn)在銷量拉垮、虧損嚴重，它的品牌價值依然在。

Stellantis旗下的14個品牌，大多是中低端、豪華品牌，真正能撐起高端門面的，只有瑪莎拉蒂。

如果把瑪莎拉蒂賣了，Stellantis就徹底失去了超豪華市場的話語權(quán)，未來想往高端領域轉(zhuǎn)型，就更難了。

好比一個家里再窮的人，也不會把自己唯一的傳家寶賣掉，瑪莎拉蒂對Stellantis來說，就是那個傳家寶，哪怕不賺錢，也得攥在手里。

而且現(xiàn)在的瑪莎拉蒂，看似是個百年IP，實則是個燙手山芋，品牌價值縮水、渠道體系混亂、產(chǎn)品力掉隊，就算Stellantis想賣，也不是隨便一家車企就能接盤的。

圖源：微博@瑪莎拉蒂

Stellantis現(xiàn)在的核心訴求，不是賣掉瑪莎拉蒂，而是盤活瑪莎拉蒂，同時盤活整個歐洲業(yè)務。

如果真的把瑪莎拉蒂賣了，雖然能拿到一筆資金緩解燃眉之急，但也會讓市場對Stellantis的信心徹底崩塌，到時候旗下的標致、Jeep等品牌，只會更加難以為繼，最終陷入“賣一個、垮一片”的惡性循環(huán)。

與其這樣，不如留著瑪莎拉蒂，用它作為籌碼，和中國車企談合作，既能拿到資金和技術(shù)，又能保住自己的高端門面，何樂而不為？

更重要的是，Stellantis的辟謠，并沒有關(guān)閉合作的大門，反而留下了巨大的想象空間。

結(jié)合知情人士的消息，雙方的洽談方向，遠比收購更可行，中國車企入股瑪莎拉蒂或Stellantis歐洲業(yè)務，而非全資收購；中國輸出智能座艙、自動駕駛、電動平臺，歐洲輸出豪華設計、底盤調(diào)校、品牌運營；Stellantis歐洲工廠為小米汽車代工，降低小米出海的成本；雙方聯(lián)合研發(fā)，共同打造豪華純電平臺，推出高端車型。

正所謂沒有永遠的朋友，只有永遠的利益，商業(yè)世界的本質(zhì)，從來都是如此。

3

新能源日出，老牌車企日落

小米收購瑪莎拉蒂的傳聞，看似是一場偶然的鬧劇，但背后反映的，卻是全球汽車行業(yè)的深刻變革：中國車企正在崛起，而歐洲老牌車企的黃昏，已經(jīng)悄然來臨。

這場變革，不是一蹴而就的，而是多年積累的結(jié)果，而小米和Stellantis的接觸，不過是這場變革中的一個縮影。

這些年，歐洲車企一直在電動化轉(zhuǎn)型的路上磕磕絆絆，除了Stellantis，大眾、寶馬、奔馳等巨頭，也都面臨著不小的壓力。

核心問題就兩個：一是轉(zhuǎn)型太慢，沉迷于燃油車的利潤，不愿意投入巨額資金研發(fā)電動車，導致在新能源浪潮中掉隊；

二是成本太高，歐洲本土的工業(yè)用電價格高達每千瓦時0.199歐元，幾乎是中國的2.5倍，再加上高額的人工成本、環(huán)保成本，導致歐洲車企的電動車，在價格上根本競爭不過中國車企。

而Stellantis的困境，更是歐洲老牌車企的縮影。它旗下有14個品牌，看似覆蓋面廣，但內(nèi)部消耗嚴重，多個品牌共用平臺生產(chǎn)相似車型，卻要分網(wǎng)銷售、獨立營銷，導致研發(fā)與渠道費用翻倍，規(guī)模優(yōu)勢難以發(fā)揮。

再加上電動化戰(zhàn)略的誤判，高估了市場轉(zhuǎn)型速度，巨額投入打了水漂，最終陷入虧損的泥潭。為了緩解壓力，Stellantis此前已經(jīng)戰(zhàn)略投資零跑汽車，借助中國技術(shù)補齊短板，而這次與小米、小鵬的接觸，不過是其借中國力量自救的又一嘗試。

不管最終雙方能不能達成合作，這場鬧劇都給我們傳遞了一個信號：全球汽車行業(yè)的格局，正在發(fā)生深刻的變化，中國車企已經(jīng)不再是追隨者，而是成為了引領者。

Stellantis需要中國車企的資金和技術(shù)，中國車企需要Stellantis的品牌和產(chǎn)能，雙方的合作，既是時代的必然，也是各自的選擇。

畢竟商業(yè)世界里，沒有永遠的謠言，只有永遠的利益。

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