3月17日，跨年翻倍妖股ST柯利達（603828.SH）一字跌停，截至收盤報6.35元，跌4.94%。

一字跌停，源于前一日晚間的一則公告：公司及董事長顧益明分別收到證監(jiān)會《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，正式被立案調查。

公告中，公司輕描淡寫地表示“生產經營情況一切正常，立案事項不會影響日常運營”，但回溯其過往一系列違規(guī)記錄與治理亂象，這場立案更像是長期積累問題的集中爆發(fā)。公司觀察注意到，對于這家已“戴帽”近兩年、正推進控制權變更的建筑裝飾企業(yè)而言，此次立案無疑讓本就基本面羸弱的ST柯利達再添新愁。

而作為公司的核心人物，顧益明自2000年作為主要股東參與設立柯利達，2014年起擔任董事長，與顧龍棣、顧佳共同控制公司，實控人家族資金緊張的信號早在此前違規(guī)占用公司資金時就已顯現。此番被立案調查，于其可謂雪上加霜。

實控人從“套現”到擬賣控制權

對于此次信披違規(guī)被立案，公司公告并未給出具體的理由。但時間拉長來看，這并非公司及顧益明首次觸碰監(jiān)管紅線，其“戴帽”歷程即直指公司控股股東資金占用與內部控制失效。

早在2024年5月，因2023年度內部控制被出具否定意見審計報告，柯利達股票就被實施其他風險警示；2025年，中興財光華會計師事務所再次對其2024年度內部控制出具否定意見，“ST”帽子未能摘除，并延續(xù)至今。

“戴帽”的原因是控股股東蘇州柯利達集團有限公司（以下簡稱“柯利達集團”）長期占用上市公司資金——2023年度，柯利達被出具保留意見涉及的1.7億元服務器采購業(yè)務，其商業(yè)實質為控股股東非經營性資金占用。截至2025年4月30日，柯利達公司已全部收到本金1.70億元及利息490.33萬元。

但實控人的資金壓力警報并未能解除，以顧益明為核心的實控人隊伍早已開啟“套現”，且目前正在籌劃控制權變更。

目前，柯利達集團直接持有公司1.12億股，約占公司總股本的18.74%，而柯利達集團的股東包括顧益明、顧龍棣、顧佳、魯崇明，四人分別持股30%、30%、30%和10%；顧益明、顧龍棣、顧佳還分別直接持有公司股份4.98%、3.27%和0.72%；另外，2021年12月27日，顧益明、顧龍棣、顧佳和上海龐增投資管理中心(有限合伙)-龐增匯聚27號私募證券投資基金及上海龐增投資管理中心(有限合伙)-龐增匯聚26號私募證券投資基金(簽署《一致行動協議》，龐增匯聚27號基金和龐增匯聚26號基金分別持有公司股份5.79%和5.71%。

由此，柯利達集團為公司控股股東，顧益明、顧龍棣、顧佳為公司實控人。其中，顧益明為公司董事長，顧佳為公司副董事長，顧龍棣為公司董事，顧益明、顧龍棣為兄弟，顧佳系二人侄子，三人構成一致行動關系。

（現有實控人及其一致行動人持股情況，來源：柯利達公告）

早在2024年9月30日，柯利達集團就與英眾智能簽署《股份轉讓協議》，將其持有的公司股份3000萬股（占公司總股本的5.03%）轉讓給后者，轉讓價格1.72元/股。同年10月28日，前述股份已辦理完成過戶登記手續(xù)，柯利達集團套現5160萬元。

2025年9月，柯利達集團曾再一次謀劃股權轉讓，但當月即因價格沒談攏而宣告計劃終止。而后在11月又公告，柯利達集團擬將持有的柯利達4000萬股（占總股本的6.71%）轉讓給崔建泉，轉讓價格6.16元/股。該轉讓迅速在當月完成過戶，柯利達集團再套現24640萬元。

2026年1月10日，公司再公告控股股東股權轉讓，且這一次，擬出讓公司控制權。根據公告，顧益明、顧龍棣、顧佳、魯崇明與英眾智能、柯利達集團簽署協議，約定顧益明、顧龍棣、顧佳、魯崇明向英眾智能轉讓其所持有的柯利達集團100%股權；同時，顧益明、顧龍棣和顧佳與龐增匯聚27號基金及龐增匯聚26號基金解除一致行動協議。若本次股權轉讓完成，公司直接控股股東未發(fā)生變更，仍為柯利達集團，間接控股股東將變更為英眾智能，實際控制人將變更為曹亞聯和劉純堅，而顧益明、顧龍棣和顧佳三人將合計直接持有柯利達8.97%的股權。

若此次控制權轉讓完成，顧益明、顧龍棣、顧佳、魯崇明將分別獲得轉讓款9737.59萬元、9737.59萬元、9737.59萬元和3245.86萬元。但直至目前，該交易仍未完成。

上市公司基本面承壓

實控人“自身難�！北澈螅荢T柯利達愈加羸弱的經營基本面。

柯利達主營建筑裝飾，與房地產行業(yè)景氣度強相關。但自2015年上市以來，公司業(yè)績就降多增少，尤其從2021年房企密集暴雷開始，主營建筑裝飾的柯利達持續(xù)在虧損中掙扎。

營收來看，自2017年站上20億元關口后，雖有波動，但一直到2024年都維持在20億元之上；盈利就沒這么好看了，常年在巨幅波動中運行，扣非凈利潤自2021年開始持續(xù)虧損，歸母凈利潤也僅2024年錄得扭虧。

2025年，公司日子繼續(xù)艱難，預計實現歸母凈利潤-1.60億元至-2億元，扣非凈利潤-2.4億元至-3.1億元。

（ST柯利達業(yè)績變動情況）

這意味著，時間拉長，2011年至2025年，ST柯利達累計虧損額超過4億元。

業(yè)績拉胯的同時，公司債臺高筑，資金壓力甚大。2022年-2024年、2025年三季度末，公司資產負債率長期在82%-85%之間；短期借款分別為14.90億元、11.28億元、7.51億元、8.05億元；一年內到期非流動負債5063.73萬元、6551.76萬元、7090.41萬元、9063.17萬元；長期借款6.03億元、7.35億元、6.77億元和6.12億元。

而截至2025年三季度末，公司經營活動現金流凈額為-1529萬元，經營造血能力不足；貨幣資金僅2.03億元，難以覆蓋公司短期債務。

此外，公司還涉及多起訴訟仲裁事件，最新公告的與恩施市雅頤麗景農業(yè)開發(fā)有限公司的訴訟糾紛涉案金額就達到7317.83萬元。疊加應收款項減值損失上升，公司經營壓力持續(xù)加大。?

值得注意的是，盡管基本面承壓，身披新型城鎮(zhèn)化、PPP、光伏建筑一體化、建筑節(jié)能、智能家居等多重概念，ST柯利達股價卻上演脫離基本面的反常暴漲。自2024年6月低點1.32元算起，至2026年初高點9.70元，ST柯利達掀起多輪上漲行情，累計最大漲幅超6倍；即便隨后股價有所回落，截至3月17日收盤價6.35元，累計漲幅依然高達381%。（文｜公司觀察，作者｜蘇啟桃，編輯｜曹晟源）