一輛奔馳虧10萬，賣得越多賠得越狠，中國最大汽車經(jīng)銷商終于扛不住了。

近日，一則公告讓整個汽車圈炸了鍋。中升控股，這個盤踞在經(jīng)銷商榜首多年的巨無霸，預(yù)告2025年凈虧損不超過20億元 。

別看“不超過20億”這個數(shù)字似乎還有余地，要知道一年前，他們還在輕松賺著32億的利潤 。從大賺30億到巨虧20億，這不僅是中升自己的滑鐵盧，更是貼在汽車行業(yè)臉上的一張“病危通知書”。

好好的“印鈔機”，怎么說停就停了？揭開財報的面紗，背后是三把砍向經(jīng)銷商脖子的刀。

第一刀，是“價格戰(zhàn)”的凌遲?，F(xiàn)在的汽車市場，沒有最卷只有更卷。中升主營的奔馳、雷克薩斯、寶馬曾經(jīng)是加價神車，如今變成了“打折促銷”也難賣的庫存。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)銷商每賣一臺車，裸車銷售環(huán)節(jié)平均要虧掉車價的五分之一以上 。賣一輛30萬的車，進回來就得虧7.5萬，賣得越多，虧損的無底洞就越大。中升的公告也實錘了這一點：汽車銷售毛損增加了不超過70% 。

第二刀，是“金融返利”的斷供。以前4S店靠什么賺錢？除了賣車，就是靠金融返點、保險傭金這些“軟收入”?，F(xiàn)在監(jiān)管重拳整治“高息高返”，這部分的傭金收益直接被砍半（下降不超過50%） 。原本用來填補賣車虧損的“小金庫”，沒了。

第三刀，是“商譽減值”的暴擊。這就更狠了，由于大環(huán)境不好，以前收購那些門店積累的無形資產(chǎn)不值錢了，一次性減值不超過25億元 。這等于是在承認：以前那些值錢的黃金店鋪，現(xiàn)在成了負資產(chǎn)。

這不僅僅是中升一家的困境，這是整個行業(yè)的集體裸奔。

看看這組觸目驚心的數(shù)據(jù)：2026年1月，全行業(yè)經(jīng)銷商賣車毛利率已經(jīng)跌到 -21.5% 。豪華品牌更是慘烈，達到了 -26.2% 。這意味著，不管你是多大的集團，只要你還在依賴傳統(tǒng)的“進銷差價”模式，就是在給主機廠“義務(wù)打工”，甚至還要倒貼錢。

有奧迪門店負責人曾向媒體吐槽：“兩個月沒過周末了，天天開會到凌晨三四點，業(yè)績不好，廠家還往死里壓任務(wù)?！?更有經(jīng)銷商悔青了腸子：“關(guān)店關(guān)晚了，早抽自己嘴巴就好了。”

面對絕境，中升們也不是沒掙扎。最典型的動作就是“打不過就加入” 。既然BBA（奔馳寶馬奧迪）不掙錢，那就轉(zhuǎn)頭去抱華為的大腿。據(jù)報道，中升已經(jīng)拿下了多家鴻蒙智行的授權(quán)，甚至不惜把原來的寶馬、奔馳店直接“翻牌”改造 。

但這劑解藥真的那么靈嗎？也不盡然。新能源車雖然單車利潤看著不錯，可售后幾乎不賺錢。以前4S店靠修車、保養(yǎng)躺著賺錢的時代，隨著電車保養(yǎng)頻次驟降，也一去不復(fù)返了。更別提為了拿到華為的授權(quán)，經(jīng)銷商得接受極其苛刻的管理要求，連門頭顏色說變就變，改一次就得自己掏大幾十萬 。

中升的這次虧損，看起來是財務(wù)數(shù)字的波動，實際上是宣告了一個舊時代的終結(jié)。

中升的巨虧撕開了行業(yè)遮羞布：靠信息差、吃廠家返利的時代已經(jīng)過去。直營模式的沖擊、新能源的替代、存量競爭的加劇，倒逼經(jīng)銷商從"賣車的" 轉(zhuǎn)向 "做服務(wù)的"。但轉(zhuǎn)型談何容易？對于無數(shù)經(jīng)銷商來說，這個冬天或許才剛剛開始。

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