3月12日，日本汽車巨頭本田投下一枚重磅炸彈：2025財年（2025年4月至2026年3月）業(yè)績預(yù)告由預(yù)期的盈利3000億日元，驟然轉(zhuǎn)為凈虧損4200億至6900億日元（約合人民幣182億至299億元）。這不僅將是本田自20世紀(jì)（參數(shù)丨圖片）50年代上市以來的首次年度虧損，更因其與先前預(yù)期的盈利3000億日元相差巨大，引發(fā)廣泛關(guān)注。

本田

根據(jù)本田發(fā)布的業(yè)績修正公告，公司預(yù)計2025財年合并財報凈虧損最高可達(dá)6900億日元，營業(yè)利潤也由預(yù)期的盈利5500億日元大幅下調(diào)為虧損2700億至5700億日元。

導(dǎo)致這一歷史性虧損的直接原因，是一筆規(guī)模驚人的一次性計提。本田在發(fā)布財報的同時宣布，將對電動化戰(zhàn)略進(jìn)行“根本性重審”。

由于北美電動汽車市場增速不及預(yù)期，公司決定叫停原計劃在當(dāng)?shù)赝懂a(chǎn)的三款純電動車型（包括本田0系列部分車型及謳歌RSX）的研發(fā)與投放計劃。

本田70年來首次凈虧

這一決定帶來的總費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失最高將達(dá)2.5萬億日元（約合人民幣1082億元）。這個數(shù)字幾乎相當(dāng)于本田過去三年的利潤總和，將其從盈利軌道直接拖入了虧損通道。

面對這份慘淡的成績單，本田管理層并未回避自身責(zé)任。公司首席執(zhí)行官三部敏宏在內(nèi)部會議上的表態(tài)頗為坦誠：“此前對全球電動車的需求預(yù)估太樂觀了。”

公司同時承認(rèn)，在智能化軟件能力和產(chǎn)品開發(fā)速度方面，仍需進(jìn)一步提升以適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌龅目焖僮兓?/p>

除了言辭上的反思，本田還采取了極具象征意義的實際行動。公司公告稱，由于2025財年財務(wù)預(yù)測大幅下調(diào)以及電氣化戰(zhàn)略重新評估，部分高管將從2026財年起自愿返還部分月度薪酬。

本田P7

其中，三部敏宏和副社長Kaihara Noriya將在三個月內(nèi)自愿減薪30%，其他部分高管也將減薪20%。這種通過削減高管薪酬來回應(yīng)戰(zhàn)略失誤的做法，在日本企業(yè)界雖非孤例，卻也足見事態(tài)的嚴(yán)重性。

本田此次巨虧，無疑是一次財務(wù)上的“巨變”，是否也折射出傳統(tǒng)車企在轉(zhuǎn)型十字路口的普遍困境——戰(zhàn)略節(jié)奏與市場現(xiàn)實之間的嚴(yán)重錯配，或許值得觀察。

眾所周知，過去幾年，在政策導(dǎo)向與資本市場估值邏輯的雙重驅(qū)動下，全球車企一度集體狂熱押注純電路線。

本田更是其中激進(jìn)者之一，曾雄心勃勃地計劃到2040年全面停售內(nèi)燃機(jī)汽車，并累計加碼電動化投入至10萬億日元。

本田在華銷量下滑

然而，終端消費(fèi)的真實需求釋放速度遠(yuǎn)未達(dá)到行業(yè)初期的樂觀預(yù)期。隨著美國電動車補(bǔ)貼政策調(diào)整、充電設(shè)施建設(shè)滯后以及消費(fèi)者購買意愿波動，北美市場的電動車滲透率提升明顯放緩。此時繼續(xù)按原計劃投產(chǎn)大型電動SUV，只會讓虧損的窟窿越撕越大。

因此，從這個層面講，這2.5萬億日元的巨額計提，或許可以視為對前期過度樂觀投資的一次性“排毒”。

與其在錯誤的方向上持續(xù)失血，不如壯士斷腕，將資源向更務(wù)實的方向傾斜。調(diào)整后的本田迅速做出了選擇：將2030年全球純電銷量目標(biāo)從200萬輛大幅下調(diào)至70萬-75萬輛，同時計劃在2027年前密集推出13款新一代混動產(chǎn)品。

從單一路線的狂熱押注，回歸到混動與純電協(xié)同的“多線作戰(zhàn)”，這不僅是本田的清醒，或許也代表了全球傳統(tǒng)車企在轉(zhuǎn)型陣痛中正在形成的共識。福特、通用、斯特蘭蒂斯等巨頭近期均因調(diào)整電動化節(jié)奏而計提了巨額損失。

本田S7

此外，本田的困境還有著濃重的“中國市場因素”。曾經(jīng)作為利潤支柱的中國市場，如今已大不如昔日。

官方數(shù)據(jù)顯示，2025年，本田在華銷量僅64.5萬輛，同比下滑24%，相較2020年的峰值跌去了近百萬輛。

在中國品牌憑借智能化與成本優(yōu)勢快速迭代的當(dāng)下，本田在華合資業(yè)務(wù)的資產(chǎn)價值正在被重新評估，由此帶來的投資減值進(jìn)一步加劇了全球業(yè)績的惡化。

一個頗為值得注意的細(xì)節(jié)是，本田計劃于2026年春季將在華生產(chǎn)的純電動車型返銷日本。這既是對中國成熟產(chǎn)業(yè)鏈的利用，是否也間接承認(rèn)了其本土化電動產(chǎn)品競爭力的不足，值得探討。

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本文結(jié)語：

應(yīng)該說，本田的首次年度虧損，或許是傳統(tǒng)汽車工業(yè)在時代變革交叉口的一聲沉重嘆息。它或許警示我們，電動化的方向雖毋庸置疑，但通往未來的道路絕非坦途，更無捷徑。

當(dāng)技術(shù)理想主義遭遇市場現(xiàn)實主義，即便是以技術(shù)見長的本田，也不得不為此前的過度樂觀付出高昂代價。

不過，從另一個角度看，這2.5萬億日元的減值并非終點，而是一場艱難的“卸包袱”。通過承認(rèn)誤判、調(diào)整節(jié)奏、重拾混動優(yōu)勢并探索新興市場，本田或許正在試圖從幻象中掙脫，回歸務(wù)實的商業(yè)邏輯。車宇世界認(rèn)為，所謂知恥而后勇，這未嘗不是一件好事。

對于整個行業(yè)而言，本田的巨虧或許也是一面鏡子：在百年未有之大變局中，比盲目狂奔更重要的，是在正確的時間，選擇正確的節(jié)奏。

在此，車宇世界希望車企或者品牌能夠及時調(diào)整方向，采取適合自身的戰(zhàn)略和舉措，從而不斷獲得更好的業(yè)績和發(fā)展前景。

最后，本文涉及到的相關(guān)數(shù)據(jù)來源于本田官方及權(quán)威媒體，僅供參考，具體以官方數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，希望大家理性看待，不信謠、不傳謠。

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