本文為食品內(nèi)參原創(chuàng)

作者丨佑木編審丨橘子

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今天，在全球乳業(yè)合作社恒天然供職25年、掌舵8年的首席執(zhí)行官邁爾斯·赫里爾（Miles Hurrell）正式宣布辭職。

他的任期始于一場(chǎng)危機(jī)，終結(jié)于一場(chǎng)高達(dá)約181.5億元人民幣（42.2億紐元）的拋售。隨著恒天然將其全球消費(fèi)品業(yè)務(wù)，包括安佳（Anchor）、Mainland和Kapiti等標(biāo)志性品牌悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給法國(guó)乳業(yè)公司拉克塔利斯（Lactalis），赫里爾已經(jīng)為奶農(nóng)股東們“變現(xiàn)”了最后一絲品牌溢價(jià)。

對(duì)大中華區(qū)這一貢獻(xiàn)了恒天然近三分之一收入的“現(xiàn)金奶牛”而言，赫里爾的離場(chǎng)更像是一個(gè)時(shí)代的落幕。

救火隊(duì)長(zhǎng)

2018年，赫里爾上任之初，恒天然正處于建社以來(lái)的至暗時(shí)刻。因在中國(guó)投資貝因美失敗，恒天然被迫計(jì)提了約18.9億元人民幣（4.39億紐元）的巨額減值，加上向達(dá)能支付的約10億元人民幣（2.32億紐元）賠償款，導(dǎo)致當(dāng)年錄得約8.4億元人民幣（1.96億紐元）的史上首次虧損。

當(dāng)時(shí)的赫里爾以“代理CEO”身份上臺(tái)，他的使命被外界定義為“止損”。此后數(shù)年，他展現(xiàn)了近乎殘酷的務(wù)實(shí)。他主導(dǎo)了恒天然中國(guó)牧場(chǎng)資產(chǎn)的清空，賣(mài)掉了巴西合資公司的股份，并最終在2025年決定整體剝離全球消費(fèi)品業(yè)務(wù)。

到2025財(cái)年，恒天然交出了一份漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)表：集團(tuán)收入達(dá)到約1118億元人民幣（260億紐元），正常化稅后利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。從資本市場(chǎng)的角度看，赫里爾在離任時(shí)將公司帶到了更強(qiáng)勁的位置。然而，這種“強(qiáng)勁”是以犧牲品牌控制權(quán)為代價(jià)的。

新西蘭政壇大佬溫斯頓·彼得斯（Winston Peters）認(rèn)為，其將一家“民族冠軍企業(yè)”變成了一家“廉價(jià)全球主義公司”。彼得斯認(rèn)為，赫里爾通過(guò)賣(mài)掉安佳等品牌，讓恒天然從一個(gè)能夠定義市場(chǎng)規(guī)則的“創(chuàng)造者”，退化成了一個(gè)看全球貿(mào)易臉色、隨波逐流的“大宗商品價(jià)格接受者”。

在赫里爾全球撤資戰(zhàn)略的版圖中，大中華區(qū)是個(gè)微妙的“特例”。

2025年8月，當(dāng)恒天然宣布將安佳品牌轉(zhuǎn)手給拉克塔利斯時(shí)，唯獨(dú)在大中華區(qū)保留了品牌的名義所有權(quán)。這種安排被解釋為：大中華區(qū)市場(chǎng)太重要了，為了避免給客戶(hù)和消費(fèi)者帶來(lái)混淆，決定采取“排除法”。

事實(shí)上，在組織架構(gòu)的深處，恒天然中國(guó)正在進(jìn)行一場(chǎng)傷筋動(dòng)骨的“縫合”。

內(nèi)參君此前報(bào)道過(guò)，恒天然大中華區(qū)已決定將消費(fèi)品牌團(tuán)隊(duì)與餐飲服務(wù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行正式合并。這一舉動(dòng)標(biāo)志著，在中國(guó)市場(chǎng)，安佳牛奶、安佳奶粉等零售產(chǎn)品的獨(dú)立品牌地位已被削弱，它們正被納入服務(wù)于餐飲企業(yè)（如面包房、奶茶店）的龐大B2B體系中。

此外，過(guò)去兩年間，恒天然大中華區(qū)的高管層也經(jīng)歷了一場(chǎng)“權(quán)力重組”。

2025年3月，大中華區(qū)首席執(zhí)行官周德漢被任命為恒天然全球餐飲服務(wù)總裁。他不僅要繼續(xù)掌管中國(guó)市場(chǎng)，還要負(fù)責(zé)東南亞、中東非等全球范圍內(nèi)的餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)。實(shí)質(zhì)上是恒天然試圖將中國(guó)在烘焙、茶飲渠道消化乳脂的成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制出去，但這也不可避免地稀釋了他在中國(guó)本土應(yīng)對(duì)品牌競(jìng)爭(zhēng)的精力。

同期，理查德·艾倫升任全球原料總裁，其職權(quán)范圍擴(kuò)大至包括大中華區(qū)的原料業(yè)務(wù)。這意味著，恒天然中國(guó)最核心的“大包粉”貿(mào)易業(yè)務(wù)，其決策權(quán)正進(jìn)一步向全球總部回歸，中國(guó)區(qū)的自主權(quán)正在被壓縮。

2024年8月，安德魯·默里（Andrew Murray）出任集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官，全面接管戰(zhàn)略、數(shù)字化和采購(gòu)。這種強(qiáng)勢(shì)的財(cái)務(wù)導(dǎo)向，直接導(dǎo)致了恒天然中國(guó)在2025財(cái)年因ERP系統(tǒng)升級(jí)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型分?jǐn)偭烁甙旱某杀?，?dǎo)致該財(cái)年大中華區(qū)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)錄得約3.9億元人民幣（9100萬(wàn)紐元）的同比下滑。

從上述一系列變動(dòng)不難看出，大中華區(qū)，早已不是一個(gè)獨(dú)立的“品牌陣地”。

去武裝化

赫里爾在辭職前最引以為傲的政績(jī)，是計(jì)劃向股東返還約137.6億元人民幣（32億紐元）的資本分紅。平均每戶(hù)奶農(nóng)將獲得約150萬(wàn)元人民幣的“意外財(cái)富”。

但這種分紅更像是一次“散伙費(fèi)”。在財(cái)經(jīng)評(píng)論員看來(lái)，恒天然正在進(jìn)行一種“輕資產(chǎn)化”的冒險(xiǎn)，即退守至利潤(rùn)率更高、投入更少的原料端（B2B），而放棄高投入、慢回報(bào)的消費(fèi)端（B2C）。

在中國(guó)市場(chǎng)，這種退守高度危險(xiǎn)。恒天然在財(cái)報(bào)中樂(lè)觀地預(yù)測(cè)，雖然奶粉需求放緩，但中國(guó)對(duì)芝士和黃油的強(qiáng)勁需求可以抵消這一損失。然而，事實(shí)并非如此簡(jiǎn)單。

一方面，本土乳業(yè)公司伊利、蒙牛正“乘虛而入”。在恒天然減少品牌投入、縮減零售陣地時(shí)，伊利、蒙牛正在乳蛋白過(guò)濾技術(shù)上投入巨資。2025年，中國(guó)本土公司在這一領(lǐng)域的升級(jí)投入高達(dá)82億元人民幣，旨在打破對(duì)進(jìn)口乳蛋白濃縮物的依賴(lài)，從而直接挑戰(zhàn)恒天然在B2B市場(chǎng)的護(hù)城河。當(dāng)本土企業(yè)能以更低的成本提供同等品質(zhì)的濃縮乳蛋白，恒天然“原料商”的身份也未必能保住。

另一方面，拉克塔利斯作為安佳品牌的新主，雖然與恒天然簽有為期10年的供奶協(xié)議，但這更像是一份“隨時(shí)可能被終止的婚約”。協(xié)議規(guī)定，拉克塔利斯有權(quán)在提前36個(gè)月通知的情況下終止合同。如果這家法國(guó)公司決定在未來(lái)幾年尋找更低價(jià)的奶源（如東歐或北美），恒天然將面臨毀滅性的產(chǎn)能過(guò)剩。

值得注意的是，赫里爾留下的不僅是一個(gè)盈利的財(cái)報(bào)。

恒天然董事會(huì)主席彼得·麥克布萊德（Peter McBride）明確表示，繼任者將負(fù)責(zé)實(shí)施戰(zhàn)略的“下一階段”。分析師杰里米·薩利文（Jeremy Sullivan）指出，市場(chǎng)現(xiàn)在擔(dān)心的是“繼任者的質(zhì)量”，而非戰(zhàn)略本身。

未來(lái)的恒天然CEO需要面對(duì)的是一個(gè)被削弱的整體：沒(méi)有了安佳品牌的終端觸角，恒天然將失去直接從中國(guó)消費(fèi)者手中獲取數(shù)據(jù)的機(jī)會(huì)。在食品工業(yè)高度數(shù)字化的今天，失去B2C數(shù)據(jù)意味著恒天然在原料研發(fā)上的嗅覺(jué)將變得遲鈍。

此外，由于恒天然大中華區(qū)正在實(shí)施“氧氣”（Oxygen）項(xiàng)目——通過(guò)產(chǎn)地切換和本土化代工來(lái)維持供應(yīng)——這種“非新西蘭奶源”的安佳產(chǎn)品是否會(huì)稀釋新西蘭草飼乳品的“純凈光環(huán)”，仍是一個(gè)巨大的問(wèn)號(hào)。

長(zhǎng)期以來(lái)，恒天然在中國(guó)依靠?jī)纱蠓▽?。一是安佳品牌的C端影響力帶來(lái)的品牌溢價(jià)；二是安佳原料在B端市場(chǎng)的絕對(duì)壟斷。如今，赫里爾砍掉了第一大法寶，并讓第二大法寶暴露在本土公司和拉克塔利斯的雙重夾擊之下。

在中國(guó)市場(chǎng)，恒天然試圖通過(guò)武漢應(yīng)用中心等機(jī)構(gòu)加強(qiáng)本土創(chuàng)新，但在面對(duì)中國(guó)茶飲、烘焙市場(chǎng)更快的更迭速度時(shí)，一個(gè)日益官僚化、決策權(quán)向奧克蘭集中的全球化原料廠，是否能跟上中國(guó)專(zhuān)業(yè)餐飲行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏？

2025財(cái)年，恒天然中國(guó)區(qū)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)主要依賴(lài)于淡奶油和莫扎里拉芝士，但這已經(jīng)屬于“紅海競(jìng)爭(zhēng)”。隨著中國(guó)對(duì)嬰配粉新國(guó)標(biāo)的實(shí)施以及乳鐵蛋白等高價(jià)值原料競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，恒天然如果只甘心做一個(gè)“基礎(chǔ)原料搬運(yùn)工”，那么它在中國(guó)市場(chǎng)的利潤(rùn)天花板已經(jīng)不遠(yuǎn)了。