作為重慶本土走出的地產(chǎn)巨頭，協(xié)信遠創(chuàng)曾與龍湖、金科并肩，躋身“渝派三杰”，是西南商業(yè)地產(chǎn)的標桿。

而如今，這家扎根重慶26年的企業(yè)，在623億債務的重壓下完成重整，創(chuàng)始人吳旭及原始出資人以股權、資產(chǎn)雙清零的結局，徹底告別了自己一手打造的商業(yè)帝國。

623億債務化解！三家AMC成重整核心推手

2025年4月，重慶市第五中級人民法院為協(xié)信遠創(chuàng)及旗下29家關聯(lián)企業(yè)的破產(chǎn)重整案畫上句號，截至2026年3月，重整計劃已穩(wěn)步落地。

這場重整的成功，核心離不開三家AMC的深度介入——中信金融資產(chǎn)、蘇州資產(chǎn)、華潤渝康，成為化解623億確認債權的關鍵力量。

與早前蘇寧集團重整案一脈相承，三家AMC通過“共益?zhèn)顿Y+債務重組+資產(chǎn)處置”的組合拳，為協(xié)信遠創(chuàng)打通了“不良資產(chǎn)處置、資金回籠、債權人清償”的閉環(huán)：

①向企業(yè)提供共益?zhèn)鶆杖谫Y，保障重整期間運營與項目續(xù)建； ②通過展期、降息、債轉股等方式重組金融債務，緩解短期償債壓力； ③憑借自身渠道資源協(xié)助處置核心資產(chǎn)，提升變現(xiàn)效率與價格。

在AMC的托底之下，上海領域基業(yè)、河南東龍控股、國民信托三家重整投資人合計出資5.85億元，對協(xié)信遠創(chuàng)的核心資產(chǎn)進行分割，各取所需：

①河南東龍控股以3.96億元拿下金融島公司40%股權，扛起鄭州金融島“保交付”重任，既解決項目開發(fā)資金問題，也保障了購房者權益； ②上海領域基業(yè)出資1.87億元，斬獲協(xié)信遠創(chuàng)商管100%股權、置尚實業(yè)70%股權等商業(yè)資產(chǎn)，其股東中持股17.8%的萬通創(chuàng)始人馮侖，為重慶本土商業(yè)資產(chǎn)的后續(xù)運營注入了新資源； ③國民信托僅以200萬元獲得七家企業(yè)股權及相關資產(chǎn)，計劃通過后續(xù)盤活實現(xiàn)價值回收。

而對于無法快速處置的剩余資產(chǎn)，重整計劃引入“5年期重整服務信托”架構，交由專業(yè)機構運營管理。

債權人的清償方案也兼顧了公平與實際：3萬元以下（含）普通債權，6個月內(nèi)現(xiàn)金全額清償；3萬元以上部分，按比例現(xiàn)金清償后，剩余金額通過信托受益權完成清償，最大程度保障了債權人利益。

從渝派標桿到資不抵債，26年帝國的興衰拐點

時間拉回1994年，吳旭在重慶打造首個商業(yè)綜合體“協(xié)信城”，憑借精準的市場定位和穩(wěn)健運營，在西南地產(chǎn)市場站穩(wěn)腳跟。

1999年，協(xié)信遠創(chuàng)正式創(chuàng)立，開啟了屬于重慶本土房企的崛起之路。

2010年是協(xié)信遠創(chuàng)的關鍵轉型年，吳旭力邀萬科前副總裁劉愛明加盟，引入萬科式標準化運營體系，推動企業(yè)從區(qū)域房企向全國性品牌邁進。

2014年，公司銷售額突破100億元，躋身全國房企50強，與龍湖、金科并稱“渝派三杰”，成為重慶地產(chǎn)走向全國的一張名片。

彼時的協(xié)信遠創(chuàng)，是重慶本土商業(yè)地產(chǎn)的驕傲。

但盛極而衰的拐點，出現(xiàn)在2015年。這一年，吳旭做出了兩個影響企業(yè)命運的決策：將公司總部從重慶遷至上海，同時提出“不動產(chǎn)+金融+科技”的多元化轉型戰(zhàn)略。

自此，協(xié)信遠創(chuàng)脫離了自己最擅長的住宅開發(fā)賽道，開始了大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)布局。

短短兩年間，協(xié)信遠創(chuàng)對外投資規(guī)模超500億元，42億元拿下深圳科技園地塊、300億元建天津啟迪協(xié)信科技城、53.5億元獲取相關地塊、100億元開發(fā)重慶科技城……

這些項目均為投資回收期長、資金占用量大的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，與企業(yè)原本的優(yōu)勢賽道形成巨大反差，為后續(xù)的資金鏈危機埋下伏筆。

雪上加霜的是，2016年綠地控股以51.63億元收購協(xié)信遠創(chuàng)40%股權，成為并列第一大股東，股權合作不僅未帶來預期的資源協(xié)同，反而因雙方戰(zhàn)略、管理模式的分歧，導致公司決策效率大幅下降，經(jīng)營困境進一步加劇。

而吳旭此前卷入“華潤宋林案”的調查，雖最終未被追究刑責，但數(shù)月的調查期讓公司經(jīng)營陷入停滯，本就高度依賴負債擴張的協(xié)信遠創(chuàng)，徹底陷入融資困境。

截至法院受理破產(chǎn)重整申請時，協(xié)信遠創(chuàng)累計逾期債務達300億元，4796家債權人申報的債權總額高達928.6億元，經(jīng)審查確認的債權金額為623億元。

昔日渝派標桿，最終走到了資不抵債的境地。

股權資產(chǎn)雙清零！創(chuàng)始人的結局，是市場鐵律的必然

協(xié)信遠創(chuàng)的重整成功，背后是創(chuàng)始人吳旭及原始出資人慘痛的代價——股權全部清零、資產(chǎn)全部清零，徹底喪失對企業(yè)的控制權和剩余財產(chǎn)分配權。

這也是資不抵債背景下，“債權人利益優(yōu)先”原則和“風險與收益對等”市場鐵律的直接體現(xiàn)。

從法律層面來看，根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》，企業(yè)資不抵債時，股東的剩余財產(chǎn)分配權自然喪失，股權調整是破產(chǎn)重整的重要內(nèi)容。

協(xié)信遠創(chuàng)的原始股東股權被無償注銷，通過股權轉讓獲得的資金用于債權人清償，正是為了平衡債權人和股東的利益，保障重整計劃的落地。

而從實際影響來看，吳旭及原始股東不僅失去了表決權、分紅權等所有股東權利，其通過關聯(lián)交易等方式占用的公司資產(chǎn)，也被管理人依法追回，全部用于債權人清償。

這一結果，并非個例，而是當前地產(chǎn)行業(yè)高杠桿擴張失敗后的共性結局：

金科股份實控人黃紅云及其家族，因高杠桿擴張導致股權被全額稀釋，喪失企業(yè)控制權； 恒大集團實控人許家印，因未能向債權人提供完整資產(chǎn)清單，在清盤案中股權全部歸零……

作為企業(yè)的所有者，股東享受企業(yè)經(jīng)營的收益，就必須承擔相應的經(jīng)營風險。

吳旭在企業(yè)發(fā)展過程中，過度依賴負債經(jīng)營，盲目進行多元化擴張，脫離自身優(yōu)勢賽道，最終導致企業(yè)陷入巨額債務危機，給4796家債權人造成巨大損失，股權和資產(chǎn)的雙清零，是其必須承擔的經(jīng)營后果。

渝派地產(chǎn)的反思：重整范本之外，更要堅守風險底線

協(xié)信遠創(chuàng)的破產(chǎn)重整，不僅是一次企業(yè)債務危機的化解，更為重慶乃至全國地產(chǎn)行業(yè)的風險處置，提供了可復制、可參考的范本——“AMC+國企/投資人+信托”的模式，也成為未來房企重整的主流方向。

對于重慶本土房企而言，協(xié)信遠創(chuàng)的興衰，更是一堂生動的警示課。

重慶作為渝派地產(chǎn)的發(fā)源地，走出了龍湖、金科等全國性龍頭企業(yè)，也誕生了協(xié)信這樣的本土商業(yè)地產(chǎn)標桿，而協(xié)信的隕落，核心原因在于脫離本土優(yōu)勢、盲目擴張和高杠桿運營。

在房地產(chǎn)行業(yè)進入深度調整期的當下，無論規(guī)模大小，房企都必須堅守風險底線，尊重市場規(guī)律：

①摒棄高杠桿擴張的老路，聚焦自身優(yōu)勢賽道，做好現(xiàn)金流管理；

②多元化轉型并非不可為，但需量力而行，避免脫離實際的盲目布局；

③企業(yè)創(chuàng)始人更要扛起社會責任，在追求商業(yè)利益的同時，兼顧債權人、購房者、供應商等多方利益。

從1994年的協(xié)信城，到2014年的渝派三杰，再到如今的重整收官，26年的協(xié)信遠創(chuàng)，落幕于重慶本土商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展長河中。

而這場落幕，不是渝派地產(chǎn)的終點，而是行業(yè)重新回歸理性、堅守風險底線的新起點。

那么，在你心中，協(xié)信遠創(chuàng)留給重慶地產(chǎn)行業(yè)最深刻的記憶是什么？歡迎在評論區(qū)留言討論。