出品｜搜狐科技

作者｜李保銘

編輯| 楊 錦

3月12日，一年一會的家電圈“春晚”——AWE2026在上海新國際博覽中心和上海東方樞紐國際商務(wù)合作區(qū)同時開展。

現(xiàn)場，搜狐科技&搜狐視頻關(guān)注流播主們組成“搜狐視頻關(guān)注流AWE報(bào)道團(tuán)”，以多形式、全視角，和關(guān)注流伙伴們共同展示AWE2026精彩瞬間。

3月9日，搜狐科技與天風(fēng)證券家電行業(yè)首席分析師周嘉樂進(jìn)行了一場AWE前瞻預(yù)熱直播，嘉賓以資本、產(chǎn)業(yè)視角解讀2025年的家電行業(yè)動態(tài)，并詳細(xì)分析了2026年家電行業(yè)趨勢。

家電AI化：具身智能會在掃地機(jī)率先落地嗎？

搜狐科技：今年家電領(lǐng)域有哪些亮點(diǎn)值得關(guān)注？

周嘉樂：一是對普通消費(fèi)者來說，從人、貨、場三個角度來看，家電消費(fèi)群體更加年輕化，年輕化群體的需求不再是單一產(chǎn)品功能，更多轉(zhuǎn)向智能家居場景交互，以及情緒化的滿足。

從“貨”來看，家電從過去的“偽智能”向真智能落地；從“場”來看，家電不僅局限于賣場、商超、電商平臺，而是衍生至全場景服務(wù)周期，如全屋智能、人車架協(xié)同。

二是從投資人來看，2026年更多關(guān)注“以舊換新”補(bǔ)貼延續(xù)，以及頭部品牌線下渠道和高能效產(chǎn)品傾斜。

搜狐科技：今年AI家電方面有哪些新發(fā)展？

周嘉樂：一是面向C端消費(fèi)者的AI家電，目前相對比較成熟的AI與家電適配的場景包括AI+影音娛樂、可穿戴設(shè)備、服務(wù)機(jī)器人、全屋智能等。

比如AI+影音娛樂，其中包括AI 音箱、AI電視等。2026年初，CES展出了谷歌Gemini的AI電視，可以做到模糊搜索、私教學(xué)習(xí)等功能，用戶在看電視時只需要向電視描述場景、人物，即可搜索影片。

AI+服務(wù)機(jī)器人，比較典型的案例是掃地機(jī)器人，以及海外流行的割草機(jī)器人、泳池機(jī)器人、鏟雪機(jī)器人等。從傳統(tǒng)大家電來看，目前已經(jīng)有企業(yè)推出了廚電的AI之眼防溢鍋等功能、空調(diào)感知用戶所處位置、風(fēng)不吹人等。

二是面向B端的AI，已經(jīng)應(yīng)用于家電的前端研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈優(yōu)化與營銷推送環(huán)節(jié)，對企業(yè)進(jìn)行了降本增效，如目前家電企業(yè)的燈塔工廠等。

搜狐科技：機(jī)器人真能達(dá)到照顧人類的飲食起居，比如和廚電、洗衣機(jī)聯(lián)動，還需要多久時間？家電企業(yè)應(yīng)該如何努力達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)？

周嘉樂：廚電、洗衣機(jī)與AI的聯(lián)動相對較多，有的品牌也在研發(fā)掃地機(jī)+洗衣機(jī)二合一的產(chǎn)品。未來，是否可以實(shí)現(xiàn)掃地機(jī)抓取臟衣物扔進(jìn)洗衣機(jī)里清洗，我認(rèn)為這件事情不會特別遙遠(yuǎn)。

搜狐科技：如何看待當(dāng)前炒菜機(jī)器人的市場前景，它會代替真人廚師嗎？

周嘉樂：從toC層面來看，目前還處在早期探索階段，因?yàn)橄M(fèi)者對食物口感“千人千面”；但對于B端來說，尤其是團(tuán)餐、外賣餐，炒菜機(jī)已經(jīng)應(yīng)用較多。

根據(jù)此前的調(diào)研，B端炒菜場景下，單菜、真人廚師需要5-10分鐘，炒菜機(jī)可下降至2-3分鐘，整體效率提升40%左右；人力成本可下降50%，調(diào)味料可節(jié)省25%-30%左右。

諸如京東、老鄉(xiāng)雞使用的炒菜機(jī)，除了翻臺率、效率、成本外，還能保證跨區(qū)域的口味標(biāo)準(zhǔn)化。

搜狐科技：具身智能最先落地的場景會是掃地機(jī)嗎？

掃地機(jī)器人可拆解為兩部分：掃地和機(jī)器人，一個代表功能性、一個代表智能性。

從智能性來看，掃地機(jī)的導(dǎo)航、避障成為兩條發(fā)展主線。功能性可能會向爬樓、機(jī)械臂迭代。

家電龍頭業(yè)績分化原因幾何？

搜狐科技：目前家電企業(yè)陸續(xù)披露了2025年業(yè)績情況，能否對今年家電企業(yè)的業(yè)績特點(diǎn)做些分析？

周嘉樂：復(fù)盤整個2025年，家電行業(yè)走出了“基本面高位震蕩，政策節(jié)奏前移，市場偏好切換”的路徑。

具體來看，上半年家電企業(yè)在搶出口、以舊換新推動下，大部分企業(yè)呈現(xiàn)了收入、利潤整體高增的特點(diǎn)。

下半年，在上半年業(yè)績高基數(shù)、美國關(guān)稅反復(fù)、下半年國補(bǔ)收縮等因素疊加下，整體出現(xiàn)了回落。

從指數(shù)角度來看，整個家用電器板塊在2025年全年漲幅大概是8.4%，在申萬31個行業(yè)里排在22名左右，呈現(xiàn)整體中等偏下的位置和小幅跑輸大盤趨勢。

不過，家用電器內(nèi)部也出現(xiàn)了較為明顯分化，比如白電的股價收益率比較弱，呈現(xiàn)持平特點(diǎn)；但諸如家電零部件、人形機(jī)器人等零部件企業(yè)成為了全年絕對主線，黑電全年12%左右增長，小家電也呈現(xiàn)了高個位數(shù)增長。

整體來看，2025年家電行業(yè)并未進(jìn)入衰退周期，更接近于在政策與外部沖擊下的高位震蕩與結(jié)構(gòu)切換特點(diǎn)。從行情角度來看，紅利資產(chǎn)與科技雙線驅(qū)動的資產(chǎn)或是未來重點(diǎn)關(guān)注方向。

搜狐科技：2025年家電行業(yè)的AI 技術(shù)拉動和國補(bǔ)加持對家電企業(yè)的業(yè)績情況有什么樣的助力？

周嘉樂：AI目前對大家電的拉動，更多體現(xiàn)為產(chǎn)品力的提升和單機(jī)價值的抬升。

國補(bǔ)對銷量的拉動是對整體結(jié)構(gòu)的拉動，從2024年Q4-2025年上半年對行業(yè)拉動作用顯著，2025年國補(bǔ)涵蓋了12個品類，補(bǔ)貼比例在15%-20%左右，單件最高2000元左右，顯著降低了換新門檻，大幅拉動了終端銷量。

國補(bǔ)推動了大尺寸電視的升級，推動了MINI LED產(chǎn)品的滲透率提升，2026年初 Mini LED在國內(nèi)市場的銷量占比30%、銷額超過55%。

白電闖入新勢力、黑電進(jìn)入整合期

搜狐科技：2025年黑電內(nèi)卷也成為一個重要特點(diǎn)，2026年還會延續(xù)這一態(tài)勢嗎？“反內(nèi)卷”漸成行業(yè)共識背景下，對黑電來說有何影響？

周嘉樂：2026年，黑電領(lǐng)域TCL和索尼成立了合作公司，創(chuàng)維與松下也有合作，本質(zhì)上是日系品牌基本退出，未來中國品牌在黑電領(lǐng)域的“反內(nèi)卷”，更多是出海，尤其是北美市場有很大空間，也會呈現(xiàn)“中進(jìn)韓退”的趨勢。

現(xiàn)在整個黑電領(lǐng)域全球排名前四的公司是海信、TCL以及韓國的三星、LG，從長期及全球化視角來看，黑電出海去搶占三星、LG份額，以及北美高端渠道進(jìn)一步提升，拉高利潤率，這會是中長期確定性較高的事情。

搜狐科技：黑電整合日系家電的風(fēng)潮時間節(jié)點(diǎn)為什么會發(fā)生在2026年初？

TCL、創(chuàng)維整合這兩件事在2026年出現(xiàn)，本質(zhì)上是全球黑電產(chǎn)業(yè)格局的重塑，包括整個供需雙向匹配以及行業(yè)周期催化的必然結(jié)果。

2025年，全球黑電市場進(jìn)入存量收縮周期。需求端，消費(fèi)者換機(jī)周期從此前的3-5年增至8年左右水平，全球電視出貨量延續(xù)下滑趨勢；內(nèi)銷整機(jī)出貨量創(chuàng)下2016年以來的新低，因此整機(jī)沒有規(guī)模效應(yīng)很難盈利。

從供給端來看，日系品牌衰退更加嚴(yán)重，索尼電視出貨量從2010年高峰時期的2100萬臺下降至2025年的400萬臺左右；松下2025年出貨量只有170萬臺左右，同比下滑16%，全球份額不足1%。

日系廠商其實(shí)陷入了一個“死亡螺旋循環(huán)”，一方面是規(guī)模不足，導(dǎo)致其上游面板采購議價權(quán)減弱，進(jìn)一步推高企業(yè)成本，導(dǎo)致盈利惡化，從而促使其收縮規(guī)模。

對日系品牌來說，這也是一種相對比較體面的收縮方式，因?yàn)樗麄兤鋵?shí)本質(zhì)上也并沒有放棄電視業(yè)務(wù)，而是剝離了制造渠道、運(yùn)營低利潤、重資產(chǎn)的這些虧損環(huán)節(jié)，但他們保留了一定的品牌控制權(quán)，以及包括芯片、高端影像技術(shù)核心資產(chǎn)。對中國品牌來說，這是全球化、高端化破局非常關(guān)鍵的一步。

清潔品類變動不斷，2026如何發(fā)展？

搜狐科技：從大疆入局掃地機(jī)到杉川和iRobot合并，2025年清潔品類發(fā)展呈現(xiàn)什么特點(diǎn)？

周嘉樂：杉川和iRobot的合并，更多還是出于自身因素，iRobot破產(chǎn)清算后欠款問題等。

2025年，清潔電器的全球四大市場中，國內(nèi)市場最大、結(jié)構(gòu)升級最快，2025年從邊刷外擴(kuò)走向活水洗地產(chǎn)品周期過程，也是2025年的發(fā)展特點(diǎn)。

搜狐科技：大企業(yè)的切入，是否說明當(dāng)前掃地機(jī)或者清潔品類還沒有達(dá)到一種紅海的狀態(tài)？

周嘉樂：我們對全球不同國家的家庭掃地機(jī)保有量做過測算，國內(nèi)只計(jì)算城鎮(zhèn)家庭的保有量為6%，全國家庭保有量為4%左右。

放眼全球，滲透率最高的國家為美國和西班牙，約15%-20%家庭保有量，德國、韓國等也呈現(xiàn)了家庭保有量高個位數(shù)水平。從滲透率角度來看，掃地機(jī)還有較大發(fā)展空間。

2026家電出海關(guān)稅風(fēng)險不確定性減弱

搜狐科技：2025年出海成為家電行業(yè)風(fēng)口之一，2026年還會延續(xù)這一特點(diǎn)嗎？

周嘉樂：我們一直很看好家電品牌出海，2026年我們也覺得會是一個非常重要的風(fēng)口。

從節(jié)奏上來看，2026年家電出海大概率保持前低后高的走勢，從區(qū)域來看，新興市場比歐美市場表現(xiàn)更好。

從產(chǎn)能來看，自有品牌的本地化產(chǎn)能，比如海外的本土化產(chǎn)能肯定好于國內(nèi)單純出口，整體特點(diǎn)呈現(xiàn)量穩(wěn)、價高、結(jié)構(gòu)升級的特點(diǎn)。

目前提及家電出海，業(yè)內(nèi)外擔(dān)心的因素之一是關(guān)稅，春節(jié)期間美國最高法院判定了IEEPA不授權(quán)總統(tǒng)征收關(guān)稅，最高法認(rèn)為關(guān)稅本質(zhì)上是屬于稅收，美國憲法把征稅權(quán)賦予了國會，而不是行政部門。最高法否定了IEEPA，相當(dāng)于否定特朗普第二期任期以來的大部分關(guān)稅。

后續(xù)特朗普又提出122法案進(jìn)行加稅，但整體測算，即使把特朗普的122 法案加上，家電消費(fèi)品關(guān)稅稅率大概下降5個點(diǎn)。

另一方面，IEEPA被判違憲，本質(zhì)是對特朗普行政權(quán)的實(shí)質(zhì)性收縮，也在一定程度上意味著動輒增加20%的新關(guān)稅的尾部風(fēng)險下降。

搜狐科技：出海對家電行業(yè)的影響，除了關(guān)稅，還有哪些？

周嘉樂：關(guān)稅確實(shí)是大部分品牌在2025年出海中遇到最大的波動和影響，2025年很多頭部品牌加大了海外產(chǎn)能布局，一是在東南亞，二是墨西哥。

海外產(chǎn)能布局可以緩和關(guān)稅影響，對于國產(chǎn)品牌的長期本土化運(yùn)營起到了加強(qiáng)作用，提升了頭部企業(yè)的核心競爭力，因此關(guān)稅也從側(cè)面促進(jìn)了家電企業(yè)的成長發(fā)展。

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