2024年主動撤回A股IPO申報材料后，飛速創(chuàng)新轉(zhuǎn)向港股上市，但兩次申報披露的信息存在眾多矛盾。深交所監(jiān)管函或許解開了公司主動撤回之謎，兩大中介一同收到監(jiān)管罰單。

來源：攝圖網(wǎng)

單一海外市場收入占比突破50%

2026年3月13日，深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司（以下簡稱：飛速創(chuàng)新）開啟全球招股，擬發(fā)售4000萬股H股。

飛速創(chuàng)新專注于網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域核心設(shè)備及通用配件的研發(fā)、設(shè)計、銷售業(yè)務(wù)。以2024年收入計，公司為全球第二大線上DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商，市場占有率為6.9%。通過公司的線上銷售平臺FS.com，公司可提供包括高性能網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、可擴展網(wǎng)絡(luò)設(shè)備操作系統(tǒng)及云網(wǎng)絡(luò)管理平臺在內(nèi)的一站式網(wǎng)絡(luò)解決方案。

2025年5月27日，飛速創(chuàng)新向港交所首次遞表。12月10日，公司再次向港交所遞表。2026年3月2日，公司發(fā)布聆訊后資料集，已通過港交所聆訊。

聆訊后資料集顯示，往績記錄期間內(nèi)（2022年至2024年及2025年前三季度），飛速創(chuàng)新收入分別為19.88億元、22.13億元、26.12億元和21.75億元，2023年、2024年和2025年前三季度，公司收入分別同比增長11.3%、18.03%和11.31%。

截至最后實際可行日期（2026年2月24日），飛速創(chuàng)新已經(jīng)服務(wù)了逾200個國家和地區(qū)的客戶。往績記錄期間內(nèi)，第一大銷售市場始終為美國。

2022年至2024年及2025年前三季度，飛速創(chuàng)新對美國市場的外銷收入分別為9.2億元、10.27億元、12.23億元和11.78億元，2023年、2024年和2025年前三季度，公司對美外銷收入分別同比上漲11.68%、19.1%和27.97%，始終高于同期總收入同比增幅。

這導(dǎo)致飛速創(chuàng)新對美外銷收入占公司總收入之比持續(xù)上漲，往績記錄期間內(nèi)分別為46.3%、46.4%、46.8%和54.2%。最后一期內(nèi)，公司對美外銷收入占比已超過50%，公司對單一海外市場已出現(xiàn)高度依賴。

兩次申報IPO披露的信息頻繁“打架”

飛速創(chuàng)新曾計劃在A股上市。2022年7月，飛速創(chuàng)新首次預(yù)披露IPO招股書，目標板塊為深市主板。隨著全面注冊制實施，公司IPO申請平移至深交所。經(jīng)兩輪問詢回復(fù)后，2024年5月，該次首發(fā)申請以公司撤回申報材料告終。

飛速創(chuàng)新的深市主板申報材料報告期覆蓋2019年1月至2023年6月，與港股主板招股書往績記錄期間存在重疊，但披露的信息頻現(xiàn)矛盾。

以第三方回款為例。深市主板招股書在“銷售回款情況”處顯示，2022年，飛速創(chuàng)新第三方回款合計金額為1.48億元，占當期營收之比為7.46%。剔除信用卡及第三方支付平臺后的第三方回款金額為2926.94萬元，營收占比為1.47%。

飛速創(chuàng)新稱，信用卡回款基本為境外回款，受國際支付規(guī)則限制，公司無法用銀行卡直接收取信用卡款項，需通過第三方平臺（Ingenico、Payeezy）收款。此外，公司為適應(yīng)各地客戶支付習(xí)慣，還通過第三方支付平臺（如支付寶、京東網(wǎng)銀在線）進行收款。

但據(jù)港股聆訊后資料集，2022年，共有2157名客戶通過第三方向飛速創(chuàng)新支付貨款，總額為32百萬元，占當期收入之比為1.61%。

再以貸款利率為例。聆訊后資料集顯示，截至2022年末，公司的銀行借款均為浮動利率借款，實際利率范圍為4.3%至4.8%。

但據(jù)深市主板IPO審計報告，飛速創(chuàng)新子公司武漢宇軒飛速通信技術(shù)有限公司于2022年6月與招商銀行武漢分行簽訂本金為2285萬元的長期借款合同，借款期限自2022年6月15日至2032年6月15日，借款利率為浮動利率，按定價日前1個工作日全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的5年及以上貸款市場報價利率（4.3%）減15個基點（注：即4.15%），浮動周期為12個月，2023年6月30日適用利率仍為4.15%。

也就是說，2022年12月31日，該筆貸款的適用利率應(yīng)為4.15%，不屬于聆訊后資料集披露的同一期末公司借款利率范圍。

此外，聆訊后資料集在“我們的業(yè)務(wù)里程碑”處顯示，2011年，飛速創(chuàng)新推出線上銷售平臺；2015年起，該線上銷售平臺正式更名為FS.com。

但據(jù)深市主板招股書，飛速創(chuàng)新成立初期主要通過阿里巴巴平臺開展網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)。2012年開始，公司作出打造互聯(lián)網(wǎng)平臺的戰(zhàn)略決策，開通了fiberstore.com網(wǎng)站，直至2015年更名為fs.com。

A股IPO不成反收監(jiān)管函，兩中介一同受罰

值得關(guān)注的是，飛速創(chuàng)新在A股IPO申報中存在違規(guī)。2025年1月，深交所下發(fā)監(jiān)管函，上市審核中心決定對飛速創(chuàng)新以及實控人、董事長兼總經(jīng)理向偉采取書面警示的自律監(jiān)管措施。

前期深交所在審核問詢中重點關(guān)注IT系統(tǒng)控制情況等事項，飛速創(chuàng)新在審核問詢回復(fù)中稱，公司已建立了ERP系統(tǒng)、金蝶系統(tǒng)一般控制及應(yīng)用控制，經(jīng)營數(shù)據(jù)與財務(wù)數(shù)據(jù)相匹配，自2022年10月起對ERP系統(tǒng)應(yīng)用層面的所有操作細節(jié)進行記錄并保留半年時間內(nèi)的系統(tǒng)操作日志。

但深交所在現(xiàn)場督導(dǎo)中發(fā)現(xiàn)，飛速創(chuàng)新與信息系統(tǒng)相關(guān)的內(nèi)部控制存在缺陷，未能準確顯示前臺商城產(chǎn)品銷量、評論數(shù)據(jù)等信息。并且，公司自2023年6月起才完整保存半年內(nèi)的系統(tǒng)操作日志，未對反結(jié)賬、反審核制定內(nèi)部管理制度，具備財務(wù)系統(tǒng)操作權(quán)限的員工可以無需審批直接進行反結(jié)賬、反審核操作，反映出公司財務(wù)內(nèi)控存在缺陷，實際情況與問詢回復(fù)不符。

保薦機構(gòu)招商證券及兩名保薦代表人、審計機構(gòu)德勤華永會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）及兩名簽字注會一同收到監(jiān)管罰單。除了對飛速創(chuàng)新信息系統(tǒng)相關(guān)內(nèi)部控制缺陷的核查程序執(zhí)行不到位，中介機構(gòu)還存在資金流水核查程序執(zhí)行不到位及其他核查程序瑕疵。

例如，保薦機構(gòu)未完整保留函證收發(fā)過程記錄，部分回函引用會計師回函未見復(fù)核記錄，銀行函證賬戶遺漏，未編制存貨監(jiān)盤計劃。會計師對達到重要性水平的部分資金流水僅執(zhí)行了單向核查，與銀行流水專項核查報告中記載的信息不一致。

“棄A轉(zhuǎn)港”后，飛速創(chuàng)新港股IPO項目由中金公司、中信建投國際、招商證券國際聯(lián)席保薦，申報會計師仍為德勤旗下的德勤?關(guān)黃陳方會計師行。