今天看盤面發(fā)現(xiàn)一個(gè)事：

就化肥從去年 7月開(kāi)始，在沒(méi)人關(guān)注的時(shí)候就已經(jīng)開(kāi)始了默默上漲，然后我去看化肥的板塊和概念，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了翻倍，很多資產(chǎn)都跑贏了多數(shù)的熱門板塊。

而且這個(gè)板塊的數(shù)據(jù)還很硬：

尿素：國(guó)際單周暴漲超 30%，國(guó)內(nèi)主流 1800-1900 元 / 噸，較 2025 年低點(diǎn)漲超 80%。

硫磺，磷肥核心原料：2025 年初約 1600 元 / 噸，現(xiàn)在直接破 4700 元 / 噸，漲幅近 200%。

氯化鉀：港口價(jià)環(huán)比漲 14.8%，同比超 24%。

這波漲的原因邏輯非常清晰，主要還是在三塊：

一是地緣沖突，伊朗是全球第二大尿素出口國(guó)，裝置停產(chǎn)，而港口受阻，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，保險(xiǎn)費(fèi)暴漲 3 倍，物流價(jià)格也直接飄升。

全球 48% 硫磺出口依賴中東，中國(guó) 56% 進(jìn)口來(lái)自中東，供給直接卡脖子，所以彈性最大。

其實(shí)這塊我也在反思，因?yàn)檫@個(gè)數(shù)據(jù)我是早早看到了的，但是我最終選擇標(biāo)的的時(shí)候，并沒(méi)有去著重看硫磺，但實(shí)際這塊漲的最恨。

所以這就體現(xiàn)了ETF的好處了，就持有ETF，好歹還能混個(gè)平均靠上的漲幅，靠自己選，大概率跑不過(guò)指數(shù)ETF。

二是成本推升，油價(jià)上漲→天然氣、煤炭漲價(jià)，而化肥是高耗能化工品，疊加磷礦石、硫磺同步大漲，成本端全面抬升。

三是春耕剛需，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的本質(zhì)就是化肥工業(yè)，就2-4 月春耕用肥占全年 50%，小麥返青、玉米水稻都需要用底肥，這是剛性需求，加上現(xiàn)在供給緊，又到了耕種周期，價(jià)格自然就上來(lái)了。

而且化肥占種植成本30%-50%，化肥價(jià)格翻倍，就等于種地成本大增，最終肯定是會(huì)傳導(dǎo)到糧價(jià)的。就這塊是很硬的邏輯，電腦手機(jī)貴了人可以不買，但糧食是剛需，人是不能不吃飯的。

我之前聊過(guò)一個(gè)通脹周期的核心鏈條：

黃金 → 有色 → 石油 → 化肥 → 農(nóng)產(chǎn)品

每一輪的通脹，起步都是黃金上漲，緊接著是有色價(jià)格的猛漲，后面跟著的，則是石油化工的漲幅，最后給到的，就是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的抬升。

就這個(gè)鏈條，幾乎是把這輪大宗商品周期給復(fù)制了，最早是黃金白銀漲，后面是有色漲，有色漲不動(dòng)了小金屬開(kāi)始漲，緊跟著的就是石油化工，再接下來(lái)的，就會(huì)是農(nóng)產(chǎn)品。

現(xiàn)在回顧來(lái)看，去年 7 月，市場(chǎng)沒(méi)人聊化肥，都在追商業(yè)航天、有色、科創(chuàng)、黃金這些熱點(diǎn)，而當(dāng)時(shí)化肥相關(guān)板塊就有資金開(kāi)始埋伏并且搶跑了，而現(xiàn)在等到人人都知道化肥漲的時(shí)候，行情可能已經(jīng)走到了中段，就其實(shí)壓力就已經(jīng)很大了。

當(dāng)然你說(shuō)還有沒(méi)有機(jī)會(huì)，可能還是有的，因?yàn)樗邪鍓K的機(jī)會(huì)，都不只是一天兩天，比如說(shuō)石油板塊，開(kāi)打第一天拉滿，第二天跌跌清理一下散戶，來(lái)回多空博弈，可能掙扎著又會(huì)有新方向，但安全性，終歸沒(méi)有之前那么好。

所以其實(shí)板塊后續(xù)也是很確定的。

2-4月份化肥漲價(jià)后，作為農(nóng)產(chǎn)品，肯定是傳導(dǎo)性最強(qiáng)的，當(dāng)期可能還體現(xiàn)不到什么，但如果長(zhǎng)期走下去，肯定還是會(huì)加持到食品價(jià)格上面去，這也差不多就是牛市的最后一輪板塊了，最后給到的，可能就是防御性高股息板塊了。

1.蘋果公司發(fā)布降低傭金率公告，Apple將對(duì)中國(guó)的App Store進(jìn)行調(diào)整。

自2026年3月15日起，適用于中國(guó)內(nèi)地（大陸）Apple App內(nèi)購(gòu)買及付費(fèi)App的標(biāo)準(zhǔn)傭金率將由目前的30%改為25%。

就這塊兒肯定是支持的，就大家可能不知道，大家如果買我的星球，如果是蘋果用戶我還要交30%的蘋果稅，一半錢都被蘋果拿走了。

但即使降到了25%。蘋果稅，也幾乎是全球最高的水平，但這點(diǎn)兒也能理解，一個(gè)是蘋果算最聽(tīng)話的外企，另一個(gè)是高昂的蘋果稅某種程度也利于安卓陣營(yíng)的發(fā)展。

咱這里還有安卓陣營(yíng)和鴻蒙陣營(yíng)發(fā)展的可能，所以還能接受高昂的蘋果稅，像歐盟那邊，沒(méi)有其余系統(tǒng)發(fā)展可能，蘋果稅也被監(jiān)管壓得很低。

2.當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日，伊朗副外長(zhǎng)拉萬(wàn)奇在接受媒體采訪時(shí)表示，伊朗允許部分國(guó)家的船只通過(guò)霍爾木茲海峽。

拉萬(wàn)奇表示，一些國(guó)家與伊朗就霍爾木茲海峽通航問(wèn)題進(jìn)行了討論，伊朗與他們進(jìn)行了合作，但參與侵略伊朗的國(guó)家不享有霍爾木茲海峽的“安全通行權(quán)”。

話說(shuō)的很好，就是不知道話說(shuō)了能不能執(zhí)行了，現(xiàn)在伊朗各自為政的局面還挺嚴(yán)重的。

3. FedWatch的最新概率顯示，聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)的交易員目前已經(jīng)基本排除了9月份降息的可能性，現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能只會(huì)在12月份降息一次。

而與美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議日期掛鉤的利率掉期合約則顯示，掉期交易員第一次不再百分百確信美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)降息……

就如果降息預(yù)期取消了，高位的黃金、科創(chuàng)、有色一個(gè)也跑不掉……

今天就到這