// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，3月12日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了245億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量245億元，中標量245億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日230億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放15億元。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-央行動態(tài)PBOC）

2. 資金面

銀行間市場資金面穩(wěn)中略松，DR001加權平均利率下行超4bp至1.32%附近。匿名點擊系統(tǒng)（X-repo）上，隔夜報價亦降回1.3%。交易員稱，下周將進入稅期，同時央行將進行月內第二次買斷式逆回購操作，繼續(xù)觀察央行對中長期流動性的呵護力度。

海外方面，美國隔夜融資擔保利率為3.64%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.55%附近，較上日小幅下行。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-成交統(tǒng)計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨收盤

30年期主力合約漲0.12%

10年期主力合約漲0.04%

5年期主力合約漲0.02%

2年期主力合約漲0.02%

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、十四屆全國人大四次會議閉幕，會議表決通過關于政府工作報告的決議；關于國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要的決議；《中華人民共和國生態(tài)環(huán)境法典》；批準2026年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃；批準2026年中央預算等多項決議和法律。

2、美國政府將對包括中國在內的16個主要貿易伙伴的“過剩工業(yè)產能”啟動兩項新的貿易調查。外交部回應稱，中方在處理中美經(jīng)貿問題上的立場是一貫、明確的，反對各種形式的單邊關稅措施。關稅戰(zhàn)、貿易戰(zhàn)不符合任何一方的利益，雙方應該在平等、尊重、互惠的基礎上協(xié)商解決有關問題。所謂產能過剩是一個偽命題，中方反對以此為借口進行政治操弄。

3、多名銀行知情人士透露，近期，部分成員銀行參加市場利率定價自律機制會議，被要求加強自律管理，高于7天逆回購OMO政策利率（1.4%）的同業(yè)活期存款規(guī)模季度末占比不超過10%-20%。業(yè)內人士預計，超10萬億同業(yè)存款或將迎來利率下調。

4、財政部修訂2026年政府收支分類科目，在政府性基金預算支出功能分類科目中，增設“超長期特別國債安排的支出”科目，反映使用超長期特別國債收入安排的金融方面支出；增設“利息費用補貼支出”科目，反映使用超長期特別國債收入安排的利息補貼和費用補貼等支出；增設“補充資本金”科目，反映使用超長期特別國債收入安排對金融機構的補充資本金支出；增設“風險補助支出”科目，反映使用超長期特別國債收入安排的金融機構風險補償支出。

//全球宏觀 //

1、日本內閣官房長官木原稔：將仔細審查特朗普“301條款”調查的細節(jié)及其對經(jīng)濟的影響；日本將繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有的日美貿易協(xié)定。

2、由于通脹擔憂，截至3月7日當周，日本債券遭遇近兩個半月以來最大規(guī)模單周外資凈流出。日本財務省數(shù)據(jù)顯示，境外投資者凈拋售1.17萬億日元（約73.6億美元）日本國內債券，為去年12月27日當周凈拋售4.99萬億日元以來的單周最大規(guī)模。

// 債券大事 //

1.重慶市3月19日將招標發(fā)行一般債券、專項債券等，總額332.17億元

2.安徽省3月19日將招標發(fā)行一般債券、再融資專項債券，總額143.0568億元

3.安徽省3月19日將招標發(fā)行2026年安徽省政府專項債券（十二至十八期），總額147.13億元

4.法國巴黎銀行擬在中國銀行間債券市場發(fā)行不超50億元熊貓債

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產風險：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-風險監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預告 //

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