2025年的冬天雖然已經(jīng)過去，但對(duì)于全球汽車行業(yè)的巨頭們來說，春天的暖意似乎還未到來。

3月10日，德國(guó)大眾汽車集團(tuán)發(fā)布了2025全年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

這份成績(jī)單顯示，這家擁有數(shù)十個(gè)品牌、年銷量近千萬輛的汽車巨頭，正面臨新能源浪潮下的殘酷現(xiàn)實(shí)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比腰斬，并計(jì)劃在2030年前裁減5萬個(gè)崗位。

銷售收入與上年基本持平，利潤(rùn)卻大幅縮水。這種反差背后，是電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的高昂成本，也是全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的縮影。曾經(jīng)靠燃油車穩(wěn)賺的時(shí)代正在遠(yuǎn)去，大眾不得不面對(duì)一個(gè)現(xiàn)實(shí)：規(guī)模不再等同于效益。

當(dāng)新能源浪潮加速襲來，這艘德系巨輪將如何調(diào)整航向？

盈利腰斬，營(yíng)收持平下利潤(rùn)縮水

先來看幾組核心數(shù)據(jù)。

財(cái)報(bào)顯示，2025年大眾汽車集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入3219.1億歐元，這個(gè)數(shù)字與2024年相比，僅微微下滑了0.8%，基本算是持平。全球銷量穩(wěn)定在約900萬輛，依舊穩(wěn)坐全球第二大汽車制造商的位置。

然而，在這看似平穩(wěn)的表面之下，盈利能力的下滑卻令人心驚。

2025年，大眾集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為89億歐元，相比2024年的191億歐元，暴跌了約54% 。這是自2016年以來，大眾創(chuàng)下的最低盈利水平 。更讓人擔(dān)憂的是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，直接跌到了2.8%。

錢都去哪兒了？

大眾官方解釋稱，利潤(rùn)下滑是多重因素疊加的結(jié)果。主要受到美國(guó)關(guān)稅、旗下跑車保時(shí)捷產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)費(fèi)用、匯率，以及價(jià)格及產(chǎn)品組合變化等因素影響。

但更深層的原因，藏在大眾的各個(gè)品牌表現(xiàn)里。

集團(tuán)內(nèi)部的品牌陣營(yíng)之間分化明顯。雖然核心的大眾品牌和斯柯達(dá)還算穩(wěn)健，營(yíng)收達(dá)到約1450億歐元，同比增長(zhǎng)約3.7%。但作為集團(tuán)利潤(rùn)“現(xiàn)金?！钡谋r(shí)捷，卻出現(xiàn)了失速。

財(cái)報(bào)顯示，以保時(shí)捷為代表的運(yùn)動(dòng)豪華品牌集群，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從上一年的53億歐元驟降至僅1億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降低14.2個(gè)百分點(diǎn)為0.3%。大眾表示，這主要受中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生根本性變化、電動(dòng)化進(jìn)程放緩以及美國(guó)關(guān)稅的影響。

而在中國(guó)這個(gè)大眾全球最大的單一市場(chǎng)，2025年交付量同比下滑了8%，降至269.38萬輛。

雖然大眾在中國(guó)燃油車市場(chǎng)依然占據(jù)超過22%的份額，但在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的新能源賽道上，其表現(xiàn)仍有很大的提升空間。

裁員5萬人，省下的錢投向何處？

面對(duì)這份冰冷的財(cái)報(bào)，大眾必須做出反應(yīng)。

大眾汽車集團(tuán)管理董事會(huì)主席奧博穆在致股東的信中明確表示：“到2030年，集團(tuán)在德國(guó)總計(jì)將削減約5萬個(gè)崗位。”

其實(shí)，大眾在2024年底已經(jīng)與工會(huì)達(dá)成過一份協(xié)議，計(jì)劃在德國(guó)削減3.5萬個(gè)崗位。這次相當(dāng)于在原有基礎(chǔ)上，又追加了1.5萬人的裁員規(guī)模。

新增的裁員將主要集中在高端品牌奧迪、保時(shí)捷以及集團(tuán)旗下的軟件公司Cariad 。

裁員的直接目的很明確，就是為了省錢。

按照大眾的計(jì)劃，這一系列措施是其每年節(jié)省150億歐元成本計(jì)劃的一部分。在市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型又需要大量燒錢的當(dāng)下，控制成本成了活下去的關(guān)鍵。

那省下來的錢要花到哪？

答案也很明確，技術(shù)研發(fā)和本土化。

大眾正在調(diào)整自己的投資結(jié)構(gòu)。原本計(jì)劃在未來幾年投入約1800億歐元用于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在下調(diào)到了約1600億歐元 。錢花得更謹(jǐn)慎了，但方向也更聚焦了。

在中國(guó)市場(chǎng)，大眾已經(jīng)不滿足只是賣車。2023年，大眾宣布在合肥成立大眾汽車（中國(guó)）科技有限公司（VCTC），這被視為大眾在德國(guó)總部之外規(guī)模最大的研發(fā)中心。這里將負(fù)責(zé)電動(dòng)平臺(tái)、智能座艙和輔助駕駛技術(shù)的本地化開發(fā)，目標(biāo)是把新車型的開發(fā)周期縮短約30%。

奧博穆也提到，2026年將是大眾在中國(guó)“史上規(guī)模最大的產(chǎn)品攻勢(shì)”之年，計(jì)劃推出超過20款純電動(dòng)、插電式混合動(dòng)力及增程式車型。

承壓之后，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)

大眾并不是唯一感到壓力的傳統(tǒng)車企。

在新能源浪潮的沖擊下，整個(gè)德系車陣營(yíng)都感受到了寒意。

2025年上半年，奔馳的凈利潤(rùn)同比驟降，寶馬的凈利潤(rùn)也出現(xiàn)明顯下滑。當(dāng)以特斯拉和中國(guó)品牌為代表的新勢(shì)力，用800V快充、更流暢的智能座艙和更貼心的用戶服務(wù)重新定義汽車時(shí)，傳統(tǒng)豪華品牌的光環(huán)正在被一點(diǎn)點(diǎn)削弱。

有分析指出，傳統(tǒng)巨頭們面臨的是三大挑戰(zhàn)。一是產(chǎn)品力的追趕，當(dāng)對(duì)手在拼科技體驗(yàn)時(shí)，自己還在拼機(jī)械素質(zhì)；二是品牌光環(huán)的褪色，年輕一代消費(fèi)者不再唯車標(biāo)論；三是開發(fā)思維的僵化，對(duì)于自動(dòng)駕駛等新技術(shù)的迭代過于保守 。

那么，在節(jié)流的同時(shí)，大眾要如何開源？

除了前面提到的電動(dòng)化產(chǎn)品攻勢(shì)，大眾也在尋找新的技術(shù)增長(zhǎng)極。

此前，在2025年德國(guó)國(guó)際汽車及智慧出行博覽會(huì)上，大眾集團(tuán)曾宣布，未來將加大在人工智能（AI）領(lǐng)域的投入，預(yù)計(jì)到2030年前在這一領(lǐng)域投資最高可達(dá)10億歐元 。

此外，大眾也在重新審視自己的供應(yīng)鏈和業(yè)務(wù)模式。旗下的電池業(yè)務(wù)PowerCo因虧損和競(jìng)爭(zhēng)壓力，正在收縮投資規(guī)模，并積極尋求外部融資，以更靈活的方式應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化 。

大眾汽車集團(tuán)預(yù)計(jì)，2026年銷售收入將同比增長(zhǎng)0%至3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率預(yù)計(jì)將在4.0%至5.5% 之間。

結(jié)語(yǔ)

大眾的這份財(cái)報(bào)，呈現(xiàn)的是一家傳統(tǒng)汽車巨頭在行業(yè)變革期的真實(shí)處境。

利潤(rùn)腰斬的背后，是電動(dòng)化轉(zhuǎn)型帶來的成本壓力，也是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化的結(jié)果。裁員5萬人的計(jì)劃，則是企業(yè)對(duì)自身結(jié)構(gòu)的一次主動(dòng)調(diào)整，把資源從冗余的環(huán)節(jié)中釋放出來，集中投入到技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品更新上。

不過，大眾手里仍有籌碼。2025年其汽車部門的凈現(xiàn)金流為64億歐元，同比增長(zhǎng)24%。這筆資金，足夠支撐它在轉(zhuǎn)型期的投入和其他業(yè)務(wù)嘗試。

2026年，當(dāng)它帶著20多款新車再次沖擊中國(guó)市場(chǎng)時(shí)，我們或許能更清楚地看到，其究竟能在新能源的浪潮中游得多遠(yuǎn)。