金融時(shí)報(bào)分析，特朗普對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)攻擊，對(duì)歐洲和亞洲經(jīng)濟(jì)造成的打擊將比對(duì)美國更大。由于美國擁有龐大的國內(nèi)能源產(chǎn)業(yè)，受到的影響將部分被緩沖。
官方數(shù)據(jù)顯示，美國自2017年以來一直是天然氣凈出口國，自2020年以來成為石油凈出口國。這意味著在能源價(jià)格飆升時(shí)，美國能源行業(yè)本身會(huì)受益，盡管普通美國家庭仍會(huì)因汽油價(jià)格上漲而受到?jīng)_擊。
相比之下，依賴能源進(jìn)口的歐洲和亞洲經(jīng)濟(jì)體將面臨更嚴(yán)重的通脹上升。這部分是因?yàn)檫@些地區(qū)天然氣價(jià)格波動(dòng)比美國更大，而且已經(jīng)大幅上漲，而天然氣在這些地區(qū)的能源體系中至關(guān)重要。
荷蘭國際集團(tuán)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·奈特利表示："美國在一定程度上受到保護(hù)，但并不是完全免疫。"
他解釋說，美國不會(huì)像其他地區(qū)那樣遭遇關(guān)鍵大宗商品的供應(yīng)中斷。
國家經(jīng)濟(jì)與社會(huì)研究所負(fù)責(zé)人戴維·艾克曼表示："所有人都會(huì)變得更糟，因?yàn)閱栴}的根本在于關(guān)鍵生產(chǎn)要素變得更昂貴。但這種影響在各國之間并不均衡。"

能源價(jià)格上漲如何影響經(jīng)濟(jì)?

戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，上周布倫特原油價(jià)格上漲近30%,歐洲天然氣價(jià)格在一周內(nèi)上漲約三分之二。
價(jià)格上漲主要來自市場(chǎng)對(duì)霍爾木茲海峽航運(yùn)長期受阻的擔(dān)憂。這條航道是全球能源運(yùn)輸?shù)闹匾ǖ?，同時(shí)中東其他地區(qū)的生產(chǎn)也受到影響。如果這種高價(jià)格持續(xù)，將推高通脹，削弱家庭購買力，并拖累全球經(jīng)濟(jì)增長。各國中央銀行可能被迫更長時(shí)間維持高利率，甚至收緊政策。如果政府選擇干預(yù)能源市場(chǎng)以緩解對(duì)選民的沖擊，財(cái)政壓力也會(huì)增加。
先鋒集團(tuán)亞太地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Qian Wang表示，能源價(jià)格變化是一種"強(qiáng)大的跨國收入再分配機(jī)制"。石油出口國會(huì)從價(jià)格上漲中獲得更多收入，但消費(fèi)者往往立即減少支出，同時(shí)金融市場(chǎng)也會(huì)受到打擊這意味著全球總體垂求將下降。
沖擊的嚴(yán)重程度不僅取決于價(jià)格上漲幅度，還取決于上漲持續(xù)多久，以及各國政府采取什么措施減輕消費(fèi)者負(fù)擔(dān)。
天然氣價(jià)格上漲幅度已經(jīng)超過原油。這對(duì)依賴天然氣進(jìn)口的歐洲經(jīng)濟(jì)體來說代價(jià)高昂，例如意大利、德國和英國。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院對(duì)15個(gè)經(jīng)濟(jì)體的分析顯示，能源價(jià)格飆升對(duì)意大利影響最大。與此前預(yù)測(cè)相比，今年第四季度意大利通脹率可能被推高超過1個(gè)百分點(diǎn)。
整個(gè)歐元區(qū)和英國的通脹預(yù)測(cè)將被推高超過0.5個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，美國第四季度通脹只會(huì)增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，而加拿大受影響最小。
中國，印度和韓國也面臨風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@些國家大量進(jìn)口來自海灣地區(qū)的石油和天然氣。例如，中國約70%至75%的石油消費(fèi)依賴進(jìn)口，其中很大一部分來自中東并經(jīng)過霍爾木茲海峽。不過，中國擁有較大的石油儲(chǔ)備，也可以要求煉油廠暫停出口以確保國內(nèi)供應(yīng)，還可以增加從俄羅斯的進(jìn)口。
Qian Wang認(rèn)為，中國政府也可能通過政策干預(yù)限制原油價(jià)格向國內(nèi)汽油價(jià)格的傳導(dǎo)，而且在長期通縮壓力下，略高的通脹甚至可能被視為有利因素。
美國對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)攻擊后美元走強(qiáng)，也可能緩解人民幣升值壓力。
大型能源出口國如挪威和加拿大則可能獲得"更加明顯的正面影響"。資本經(jīng)濟(jì)公司的分析師表示，這些國家可以利用更高的能源價(jià)格獲利，同時(shí)又不會(huì)像卡塔爾等中東生產(chǎn)國那樣面臨生產(chǎn)和收入受威脅的風(fēng)險(xiǎn)。

能源上漲如何影響美國?

過去二十年的頁巖革命使美國成為能源超級(jí)大國，并成為全球最大的石油和天然氣生產(chǎn)國。
這意味著如果沖突持續(xù)，能源價(jià)格保持高位，美國生產(chǎn)商將獲得更多收益。
自沖突開始以來，美國股市承受的壓力小于歐洲和亞洲部分市場(chǎng)，這表明一些投資者認(rèn)為北美經(jīng)濟(jì)增長受到的拖累會(huì)更小。
高產(chǎn)量也在一定程度上保護(hù)美國消費(fèi)者，特別是在天然氣方面。由于全球天然氣市場(chǎng)較為分散，歐洲和亞洲天然氣價(jià)格上周大幅上漲，而美國價(jià)格僅小幅上升。
資本經(jīng)濟(jì)公司的戴維·奧克斯利表示，由于液化天然氣出口能力有限，美國難以把天然氣大量出口到其他市場(chǎng)，這反而有助于限制美國國內(nèi)價(jià)格上漲。他把美國形容為一個(gè)"天然氣孤島"。
不過在石油市場(chǎng)，由于市場(chǎng)高度全球化，美國消費(fèi)者仍然會(huì)受到擠壓。美國基準(zhǔn)原油西德克薩斯中質(zhì)原油上周創(chuàng)下自1983年以來最大單周漲幅。
這推動(dòng)美國汽油價(jià)格上漲。美國汽車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上周五汽油平均價(jià)格達(dá)到每加侖3.32美元，高于一周前的2.98美元，也是2024年以來最高水平。
周一油價(jià)進(jìn)一步上漲。亞洲交易時(shí)段，布倫特原油上漲25% 至每桶116.17美元，西德克薩斯中質(zhì)原油上漲28%至每桶116.29美元。
高盛警告，如果危機(jī)持續(xù)到3月，油價(jià)"很可能"超過2008年和2022年的高點(diǎn)。當(dāng)時(shí)布倫特原油價(jià)格超過每桶147美元，美國汽油價(jià)格超過每加侖5美元。
油價(jià)上漲對(duì)特朗普構(gòu)成政治風(fēng)險(xiǎn)，并可能加劇生活成本危機(jī)。這一問題已經(jīng)成為他在11月關(guān)鍵中期選舉前最大的政治弱點(diǎn)之一。
許多研究顯示，汽油價(jià)格上漲對(duì)低收入美國人打擊更大，因?yàn)樗麄兺枰囫{車通勤，并且在燃料上的支出占收入比例更高。

這對(duì)中央銀行意味著什么?

經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書通常認(rèn)為，中央銀行可以"忽略"能源價(jià)格上漲，因?yàn)橥粫?huì)帶來暫時(shí)的通脹上。如果家庭對(duì)通脹的預(yù)期保持穩(wěn)定，這種影響會(huì)逐漸消退。能源價(jià)格上漲削弱家庭消費(fèi)能力，也會(huì)降低需求，從而幫助抑制通脹。
但在新冠疫情和俄羅斯全面入侵烏克蘭后經(jīng)歷高通脹之后，一些國家的通脹預(yù)期已經(jīng)上升。勞動(dòng)者在那一階段要求更高工資，公司也調(diào)整了定價(jià)策略。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·桑德斯表示，現(xiàn)在中央銀行的"新操作手冊(cè)"是：如果出現(xiàn)能源價(jià)格沖擊，就必須準(zhǔn)備通過更強(qiáng)硬的政策表態(tài)，收緊貨幣政策，或者減少原本預(yù)期的寬松措施，以防止通脹預(yù)期上升并形成持續(xù)通脹。

這種變化已經(jīng)在金融市場(chǎng)體現(xiàn)出來。投資者現(xiàn)在預(yù)計(jì)英國央行在3月19日會(huì)議上將維持利率不變，并且開始部分押注到2026年底前可能加息。在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之前，市場(chǎng)原本預(yù)計(jì)今年會(huì)有兩次降息。
在歐元區(qū)，投資者也開始押注歐洲中央銀行可能因?yàn)樾碌耐浲{而加息，盡管政策制定者仍表示現(xiàn)在下結(jié)論為時(shí)過早。
在美國，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前已經(jīng)表示短期內(nèi)可能維持利率不變，而潛在的通脹上升可能進(jìn)一步強(qiáng)化這一立場(chǎng)。
期貨市場(chǎng)中的降息預(yù)期已經(jīng)減少。交易者現(xiàn)在預(yù)計(jì)今年只會(huì)有一到兩次降息，而不是此前的兩到三次，而且第一次降息可能在9月而不是7月。
埃弗科國際經(jīng)濟(jì)研究負(fù)責(zé)人克里希納·古哈表示："在我們看來，美聯(lián)儲(chǔ)有時(shí)間觀察伊朗局勢(shì)的發(fā)展，并會(huì)充分利用這一點(diǎn)。"