債市要聞

【國家統(tǒng)計局：2月份CPI同比上漲1.3%，PPI同比下降0.9%】

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2026年2月份，全國居民消費價格同比上漲1.3%。其中，城市上漲1.4%，農(nóng)村上漲0.9%；食品價格上漲1.7%，非食品價格上漲1.3%；消費品價格上漲1.1%，服務(wù)價格上漲1.6%。1—2月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.8%。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2026年2月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5個百分點；環(huán)比上漲0.4%，漲幅與上月相同。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7個百分點；環(huán)比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。1—2月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降1.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降1.1%。

【全國人大常委會工作報告：今年將制定金融法、金融穩(wěn)定法，修改中國人民銀行法、銀行業(yè)監(jiān)督管理法】

據(jù)新華社，全國人大常委會工作報告顯示，今年將圍繞構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，制定國有資產(chǎn)法，修改企業(yè)破產(chǎn)法、稅收征收管理法、企業(yè)國有資產(chǎn)法、注冊會計師法、招標投標法、政府采購法、價格法、商標法、城市房地產(chǎn)管理法。圍繞加快建設(shè)金融強國，制定金融法、金融穩(wěn)定法，修改中國人民銀行法、銀行業(yè)監(jiān)督管理法。

【證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》 涉及可交債、可轉(zhuǎn)債等】

證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》，自2026年4月7日起施行。主要內(nèi)容包括：一是明確適用主體和券種范圍。二是明確持股和交易時點的認定計算標準。三是明確豁免適用情形。四是對由專業(yè)機構(gòu)管理、按照產(chǎn)品或組合單獨開立證券賬戶的情形，按產(chǎn)品或組合的一碼通賬戶單獨計算持股?！兑?guī)定》明確適用主體和券種范圍。在短線交易主體上，對于買入賣出時均具備大股東、董監(jiān)高身份和買入時不具備特定身份但賣出時具備的，納入規(guī)制范圍。明確所涉證券范圍包括股票及存托憑證、可交換公司債券（以下簡稱可交債）、可轉(zhuǎn)債等其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券。

【2026年首批儲蓄國債（憑證式）10日起發(fā)行】

據(jù)央視新聞，2026年第一期、第二期儲蓄國債（憑證式）10日開始在工行、農(nóng)行、中行、建行、交通銀行、郵儲銀行六大銀行，以及浙商銀行、上海銀行等部分銀行發(fā)行。這次發(fā)行的是憑證式國債，只能在銀行網(wǎng)點購買，國債分三年期和五年期兩種，三年期年利率是1.63%，五年期年利率是1.70%。據(jù)了解，為保障個人客戶購買國債，農(nóng)業(yè)銀行等多家銀行將部分網(wǎng)點的營業(yè)時間提前到了早上8點半。

【新增專項債券發(fā)行提速 年內(nèi)已發(fā)行9023.8億元】

今年我國實施更加積極的財政政策，核心體現(xiàn)為資金規(guī)模加力與政策協(xié)同強化雙重導(dǎo)向。年內(nèi)以來，新增專項債券發(fā)行明顯提速。數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，各地已發(fā)行新增專項債券9023.8億元，完成全年發(fā)行（按照今年我國安排地方政府專項債券4.4萬億元計算）進度的20.5%。相較于2025年同期（各地發(fā)行新增專項債券6097.6億元），今年以來新增專項債券發(fā)行規(guī)模增長48.0%。

【3000億元特別國債將落地 預(yù)計工行獲注資比例更高】

據(jù)上證報，第二輪國有大行注資計劃有望很快啟動。今年政府工作報告提出，擬發(fā)行特別國債3000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。目前市場普遍預(yù)計，工商銀行與農(nóng)業(yè)銀行將成為本輪注資的主要對象。多位專家對注資規(guī)模分配與推進節(jié)奏進行了測算。預(yù)計工行獲得注資的比例更高，規(guī)?；蛟?500億元至2000億元區(qū)間，農(nóng)行或在1000億元至1500億元區(qū)間，具體視“一行一策”方案而定。此外，就今年全國兩會釋放的信號來看，今年銀行機構(gòu)資本補充渠道有望拓寬。

【又一輪漲停潮，上期所風(fēng)控措施再加碼，原油期貨注意了】

能化板塊又一天大面積飄紅后，上期所再次批量公告提示風(fēng)險。

3月9日。上期所披露9條通知公告，涉及原油、燃料油等多個近期多次漲停品種，意在通過調(diào)整交易手續(xù)費、漲跌停板、交易保證金比例、交易限額等方式，提示風(fēng)險。

上期所及旗下上期能源發(fā)布關(guān)于做好市場風(fēng)險控制工作的通知提到，近期中東局勢復(fù)雜多變，大宗商品市場不確定難預(yù)料因素增多，原油、低硫燃料油、燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠等期貨品種市場價格波動較大。

【信托轉(zhuǎn)型進行時，月度發(fā)行數(shù)量大幅減少5成，但創(chuàng)新多點開花】

信托行業(yè)轉(zhuǎn)型持續(xù)進行中。在發(fā)行規(guī)模減少的同時，不少機構(gòu)正從創(chuàng)新業(yè)務(wù)入手，加快從“通道型”向“服務(wù)型”轉(zhuǎn)變。

財聯(lián)社據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2月資產(chǎn)管理信托市場明顯降溫，非標類信托產(chǎn)品和標品類信托產(chǎn)品成立規(guī)模或數(shù)量均有一定程度的下滑，非標類信托產(chǎn)品成立規(guī)模環(huán)比減少17.90%，標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少38.38%?。

與此同時，2026年開年以來，信托行業(yè)迎來新年首波業(yè)務(wù)集中爆發(fā)期，全國首單、區(qū)域首單、公司首單多點開花。業(yè)內(nèi)研究人士認為，首單集中爆發(fā)并非偶然，而是對信托行業(yè)“三分類”新規(guī)及相關(guān)監(jiān)管政策的集中回應(yīng)，標志著信托行業(yè)正嚴格遵循監(jiān)管導(dǎo)向，加速重塑業(yè)務(wù)模式，逐步擺脫傳統(tǒng)融資依賴，穩(wěn)步向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

【山東省委書記：突出抓好地方債務(wù)風(fēng)險防范化解，城投債務(wù)、隱性債務(wù)穩(wěn)妥有序化解，持續(xù)深化農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行改革】

據(jù)新華社，3月7日,《新華每日電訊》發(fā)表題為《山東省委書記、省人大常委會主任林武：堅定扛牢“走在前、挑大梁”使命擔當 努力成為北方地區(qū)經(jīng)濟重要增長極》的報道。文章指出。工作中，我們突出抓好地方債務(wù)風(fēng)險防范化解，用足用好“一攬子”化債政策，城投債務(wù)、隱性債務(wù)穩(wěn)妥有序化解，融資平臺和城投公司改革轉(zhuǎn)型完成年度目標任務(wù)，全省債務(wù)風(fēng)險總體穩(wěn)定可控。突出抓好金融風(fēng)險防范化解，全面加強金融監(jiān)管，持續(xù)深化農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行改革，全省金融機構(gòu)不良貸款率保持在較低水平。

【西安市：創(chuàng)新債務(wù)化解工具將近期償債高峰平滑至未來25年左右，今年加快推動實現(xiàn)隱債和融資平臺“雙清零”】

據(jù)西安市財政局，西安市2025年預(yù)算執(zhí)行情況和2026年預(yù)算草案的報告中提到，2025年健全政府債務(wù)“借、用、管、還”全生命周期管理體系，爭取并用好中央一攬子化債政策，全面完成全年各級債務(wù)償還化解任務(wù)。創(chuàng)新債務(wù)化解工具將近期償債高峰平滑至未來25年左右，年均節(jié)約利息支出17億元。全市44家融資平臺退出39家，15個區(qū)縣（開發(fā)區(qū)）實現(xiàn)隱性債務(wù)和融資平臺“雙清零”。2026年落實政府法定債務(wù)“借用管還”全生命周期管理。堅持主動化債，積極銜接上級支持政策，加快推動實現(xiàn)全市隱性債務(wù)和融資平臺“雙清零”。

【油價飆升至115美元以上 歐洲至亞洲債市全線暴跌】

周一，隨著美國與以色列對伊朗的戰(zhàn)事急劇惡化，國際油價大幅突破每桶115美元，加劇了投資者對通脹及央行應(yīng)對措施的擔憂，油價飆升引發(fā)全球債市劇烈拋售，美、歐、英、德、日國債收益率大幅上行，市場預(yù)期全面轉(zhuǎn)向加息，滯脹風(fēng)險凸顯。業(yè)內(nèi)表示，通脹抬頭、央行可能維持高利率更久甚至再次加息的預(yù)期，使得債券在沖突中的避險屬性被市場忽視。同時此前押注央行降息、收益率曲線陡峭化、短端收益率下行的倉位正在快速調(diào)整，進一步放大了債市波動。

【韓國央行將購買3萬億韓元公債以緩解市場波動】

韓國央行表示，將于周二直接購買價值3萬億韓元（約合20.1億美元）的公債，以應(yīng)對債券收益率波動加劇的局面。

周一交易時段，韓國指標10年期公債收益率一度攀升18.5個基點至3.801%，創(chuàng)2023年11月以來新高水平。

【美聯(lián)儲3月維持利率不變的概率為97.3%】

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到3月降息25個基點的概率為2.7%，維持利率不變的概率為97.3%。美聯(lián)儲到4月累計降息25個基點的概率11.5%，維持利率不變的概率為88.3%，累計降息50個基點的概率為0.3%。到6月累計降息25個基點的概率為33.3%。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，3月9日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了485億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量485億元，中標量485億元。數(shù)據(jù)顯示，當日1350億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠865億元。

信用債事件

■世茂建設(shè)：新增金額1000萬元以上未決訴訟案件數(shù)量共計2件，標的金額累計約5.31億元；

■福建海西金融租賃：被罰200萬，涉違反存款準備金管理規(guī)定；

■合景泰富集團：2月預(yù)售額為2.5億元，同比減少30.7%；

■保利發(fā)展：2026年2月簽約金額101.32億元，同比減少36.66%；

■銅仁水務(wù)集團：公司被納入失信被執(zhí)行人，執(zhí)行標的162.22萬元；

■寧德時代：擬注冊發(fā)行不超過400億元的債券；

■安陽鋼鐵集團：擬發(fā)行不超1.2億元綠色科技創(chuàng)新債券，由陜西信增提供擔保；

■“22昌樂01”：擬于3月16日召開持有人會議，審議提前兌付部分本金及應(yīng)計利息議案；

■阿拉爾市國投集團：發(fā)行全國首單支持南疆高質(zhì)量發(fā)展主題債券，規(guī)模5億元；

■中靜新華：涉及與煙臺金控“16中靜02”債券交易糾紛案，將于3月16日開庭；

■珠江投資：“H21珠投3“、“H21珠投4”自3月10日開市起復(fù)牌，繼續(xù)按照特定債券規(guī)定轉(zhuǎn)讓；

■穆迪：上調(diào)新城發(fā)展公司家族評級至“B3”，展望調(diào)整至“穩(wěn)定”；

■穆迪：下調(diào)越秀地產(chǎn)公司家族評級至“Ba2”，展望調(diào)整至“穩(wěn)定”；

■新城發(fā)展：接受要約收購兩筆美元債合計2.34億美元本金，預(yù)計3月10日結(jié)算；

■新城控股：擬分拆商業(yè)不動產(chǎn)REITs，底層資產(chǎn)涉2座吾悅廣場。

市場動態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數(shù)上行】

周一，貨幣市場利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期品種上行0.41BP報1.3235%，7天期上行3.27BP報1.4476%，14天期上行0.36BP報1.474%，1月期上行2.0BP報1.47%。

Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行0.3BP報1.322%；7天期上行1.1BP報1.423%；14天期上行1.3BP報1.475%；1個月期下行0.25BP報1.5392%。

銀行間回購定盤利率表現(xiàn)分化。FR001漲1.0個基點報1.41%；FR007持平報1.52%；FR014跌1.0個基點報1.53%。

銀銀間回購定盤利率全線上漲。FDR001漲1.0個基點報1.33%；FDR007漲3.0個基點報1.45%；FDR014漲1.0個基點報1.47%。

【利率債|債市大幅調(diào)整，30年國債收益率上行超4BP】

周一，國債期貨收盤集體下跌，30年期主力合約跌1.11%報111.52元，10年期主力合約跌0.21%報108.315元，5年期主力合約跌0.14%報105.98元，2年期主力合約跌0.04%報102.46元。

銀行間主要利率債收益率全線上行，截至下午16:30分，10年期國債活躍券250016收益率上行2.4bp報1.812%，10年期國開債活躍券250220收益率上行2.36bp至1.9775%，30年期國債活躍券2500006收益率上行4.15bp至2.274%。

業(yè)內(nèi)人士指出，周末的新增信息主要在伊朗地緣問題方面，霍爾木茲海峽近乎停航導(dǎo)致中東產(chǎn)油國相繼減產(chǎn)。油價上漲，并且市場普遍預(yù)期戰(zhàn)爭朝中期化演變，帶動全球通脹預(yù)期上升。另外，本月3個月買斷減量續(xù)作，這是近幾個月來央行首次在中長期資金的投放上縮量。本周五將公布本月6個月買斷的數(shù)量，將是一個確認央行態(tài)度是否變化的窗口。

【信用債|信用債收益率普遍上行，全天總成交金額1162億元】

周一，債券市場大幅調(diào)整，信用債收益率普遍上行，信用利差普遍收窄，全天總成交金額1162億元；“23萬科MTN002”、“23產(chǎn)融10”、“23產(chǎn)融08”收益率居前，分別為531.09%、15.2%、15.19%；“23萬科MTN002”漲超5%，“23洛陽鑫通01”跌近4%。AAA級中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.1個基點報1.6431%；3年期收益率上行1.54個基點報1.8058%；AAA級城投債中，1年期收益率上行1.14個基點報1.6591%；3年期收益率上行1.25個基點報1.8279%。

漲幅超2%的信用債共3只，其中“23萬科MTN002”、“20滬建債02”、“22東臺債”漲幅居前，分別漲5.07%、3.69%、3.66%，分別成交11691.94萬元、1071.03萬元、310.98萬元。

跌幅超2%的信用債共3只，“23洛陽鑫通01”、“23寧波前灣PPN001”、“19魚臺鑫達債”跌幅居前，分別跌3.96%、3.96%、2.16%，分別成交4026.13萬元、1780.96萬元、401.72萬元。

高收益?zhèn)汗?19只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科MTN002”、“23產(chǎn)融10”、“23產(chǎn)融08”收益率居前，分別為531.09%、15.2%、15.19%，分別成交11691.94萬元、92.5萬元、9.41萬元。

【歐債市場|歐債收益率多數(shù)下跌，法國10年期國債收益率跌0.5個基點報3.504%】

周一，歐債收益率多數(shù)下跌，法國10年期國債收益率跌0.5個基點報3.504%，德國10年期國債收益率跌0.4個基點報2.852%，意大利10年期國債收益率跌0.9個基點報3.607%，西班牙10年期國債收益率跌0.8個基點報3.341%，英國10年期國債收益率漲1.8個基點報4.644%。

【美債市場|美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌0.40個基點報3.538%】

周一，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌0.40個基點報3.538%，3年期美債收益率跌1.69個基點報3.553%，5年期美債收益率跌4.00個基點報3.680%，10年期美債收益率跌3.48個基點報4.094%，30年期美債收益率跌4.80個基點報4.715%。

（財聯(lián)社FICC）