2025年，對(duì)于成立40周年的中興通訊而言，是戰(zhàn)略升級(jí)與新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵之年。

2025年中興通訊歸母凈利潤為56.2億元，同比出現(xiàn)下滑。深入分析可以發(fā)現(xiàn)，這是整個(gè)ICT設(shè)備制造行業(yè)在面臨國內(nèi)運(yùn)營商資本開支結(jié)構(gòu)調(diào)整、AI服務(wù)器需求拉動(dòng)上游成本上漲等多重因素下，共同經(jīng)歷的轉(zhuǎn)型陣痛。另一方面，公司基本面穩(wěn)健，產(chǎn)品競爭力依然強(qiáng)勁，算力及端側(cè)的增長引發(fā)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，未來兩三年確實(shí)是中興的蛻變期。面對(duì)挑戰(zhàn)，中興通訊的選擇是持續(xù)保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，2025年研發(fā)費(fèi)用227.6億元，占營收比重約17%，通過打造“芯片+整機(jī)+組裝式研發(fā)+AI”的核心能力，推動(dòng)提質(zhì)增利。

就在財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，巴塞羅那世界移動(dòng)通信大會(huì)（MWC 2026）上，中興通訊以“智啟未來”為主題，全面展示了其AI戰(zhàn)略的落地成果，向外界清晰傳遞其在AI時(shí)代的“進(jìn)攻”姿態(tài)。

這份財(cái)報(bào)，如同一面棱鏡，折射出中興通訊在時(shí)代變局中的“守”與“進(jìn)”：堅(jiān)守運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)基本盤，穩(wěn)固“壓艙石”；同時(shí)，在AI主航道上銳意進(jìn)取，以智算為矛，刺向更廣闊的未來。

站在新十年的起點(diǎn)，一場關(guān)乎高質(zhì)量發(fā)展的深水區(qū)變革，已然開啟。

營收首破1300億元

利潤短期承壓

隨著年報(bào)季到來，企業(yè)一年一度的經(jīng)營成果“大檢”已經(jīng)開啟。

3月6日晚，中興通訊披露的2025年度報(bào)告顯示，公司營業(yè)收入首次跨越1300億元門檻，重回快速增長軌道。與此同時(shí)，公司的歸母凈利潤為56.2億元，同比下滑33.32%，呈現(xiàn)同比下滑。

這一增一減之間，是公司主動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、新舊動(dòng)能激烈轉(zhuǎn)換的直接體現(xiàn)。

營收增長的強(qiáng)勁動(dòng)力源自政企業(yè)務(wù)的異軍突起。財(cái)報(bào)顯示，2025年公司政企業(yè)務(wù)營收同比翻番，達(dá)到372.2億元，成為拉動(dòng)公司整體營收增長的核心引擎。這其中，由AI浪潮驅(qū)動(dòng)的算力業(yè)務(wù)更是實(shí)現(xiàn)了約150%的同比增長，占總營收比重從一個(gè)相對(duì)較小的份額躍升至24.6%。

服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品營收同比增長超過200%，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品營收也增長了50%。這表明，中興通訊“連接+算力”的戰(zhàn)略升級(jí)在2025年已初見成效，成功抓住了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭和行業(yè)客戶加大智算投資的歷史性機(jī)遇。

作為中興通訊業(yè)務(wù)“基本盤”的運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，去年國內(nèi)營收同比下滑，導(dǎo)致整體業(yè)務(wù)規(guī)模受到影響。另一方面，受AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁拉動(dòng)，2025年以來全球存儲(chǔ)芯片供應(yīng)趨緊，DRAM與NAND Flash價(jià)格大幅上漲，顯著推高了AI服務(wù)器的整機(jī)成本。兩重因素之下，中興通訊利潤呈現(xiàn)“短期承壓”的狀態(tài)。值得一提的是，這不是中興通訊一家公司面臨的問題，而是整個(gè)ICT設(shè)備制造端面臨的普遍挑戰(zhàn)。

從自身的角度看，中興通訊的新興增長引擎（算力業(yè)務(wù)）尚在發(fā)展初期，該業(yè)務(wù)規(guī)模增速快，帶來相應(yīng)營業(yè)成本的提升，這也階段性地影響了整體盈利水平。

面對(duì)營收與凈利潤“溫差”，中興通訊也展現(xiàn)了其戰(zhàn)略定力。2025年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到227.6億元，在全球科技企業(yè)中處于領(lǐng)先水平。這種堅(jiān)定的投入，旨在構(gòu)筑覆蓋“基礎(chǔ)設(shè)施—平臺(tái)—應(yīng)用”的AI全棧技術(shù)能力，以技術(shù)自主化和架構(gòu)優(yōu)化來應(yīng)對(duì)成本壓力。

中興通訊的AI“野心”

除了一份財(cái)報(bào)，另一場同步進(jìn)行的“盛會(huì)”上，外界也能看到中興通訊的轉(zhuǎn)型路徑與業(yè)務(wù)雄心。

在西班牙巴塞羅那舉辦的MWC 2026上，中興通訊全面亮劍，其核心信息只有一個(gè)：以AI重構(gòu)連接的價(jià)值，推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)從“流量管道”升級(jí)為“AI引擎”。

面向運(yùn)營商客戶，中興通訊正式發(fā)布了AIR MAX新一代移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)解決方案。這是一次發(fā)展理念的革新。中興通訊高級(jí)副總裁張萬春在會(huì)上指出，全球正從“數(shù)據(jù)時(shí)代”加速邁向“數(shù)據(jù)+Token”的新紀(jì)元。AIR MAX的核心目標(biāo)，是幫助運(yùn)營商實(shí)現(xiàn)能效、人效、投效的最大化，通過AI原生基礎(chǔ)設(shè)施、L4級(jí)自智運(yùn)營和創(chuàng)新的變現(xiàn)引擎，賦能運(yùn)營商從傳統(tǒng)的“連接供應(yīng)商”（Telcos）向“科技公司”（Techcos）轉(zhuǎn)型。

面向終端用戶，努比亞與字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包合作開發(fā)的AI原生手機(jī)——努比亞M153豆包手機(jī)助手技術(shù)預(yù)覽版迎來海外首秀。與當(dāng)前市面上多數(shù)將AI作為單個(gè)應(yīng)用的手機(jī)不同，M153在操作系統(tǒng)層面實(shí)現(xiàn)了與豆包手機(jī)助手的系統(tǒng)級(jí)深度集成，AI不再是APP，而是融入系統(tǒng)血脈的“原生智能體”。這款手機(jī)的亮相，不僅是硬件的迭代，更是對(duì)交互邏輯的革命，標(biāo)志著AI手機(jī)正在走向“自動(dòng)駕駛”的新高度。

中興通訊首席戰(zhàn)略官王翔在MWC期間的“具身智能”專題論壇上，分享了公司在南京濱江智能制造基地的生動(dòng)實(shí)踐。中興通訊通過將“Co-Sight超級(jí)智能體”用于產(chǎn)線，集成“感、通、算、智、控”五大要素，實(shí)現(xiàn)了對(duì)異構(gòu)機(jī)器人集群的統(tǒng)一編排和調(diào)度。原本需要人工操作的復(fù)雜工序，現(xiàn)在可以通過智能體分鐘級(jí)構(gòu)建工作流來完成。這一實(shí)踐讓濱江基地的人均產(chǎn)值提升了81%，產(chǎn)線調(diào)整周期縮短20%。

這不僅展示了AI在工業(yè)制造領(lǐng)域的巨大潛力，也為具身智能從概念走向規(guī)模化商用提供了“由點(diǎn)及線、由線到面”的清晰路徑。從移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)到智能終端，再到工業(yè)產(chǎn)線，中興通訊在MWC上的全方位展示，勾勒出一個(gè)以AI為核心，全面滲透、深度融合的未來圖景。

錨定新十年

站在成立四十周年的新起點(diǎn)，審視這份最新財(cái)報(bào)和MWC上的前沿布局，中興通訊“連接+算力”雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略輪廓已無比清晰。AI是中興通訊全面擁抱的主航道。

中興通訊董事長方榕曾在2026年新年致辭中提出“和合興業(yè)，提質(zhì)增利”的經(jīng)營理念，明確了下一階段的重點(diǎn)，公司下一階段的目標(biāo)是“成為網(wǎng)絡(luò)連接和智能算力的領(lǐng)導(dǎo)者”。

過去一年，中興通訊算力業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長已證明公司踩準(zhǔn)了AI時(shí)代的脈搏，為未來十年的高質(zhì)量發(fā)展奠定了新的增長基石。

技術(shù)層面的遠(yuǎn)景布局，則為中興通訊的長期發(fā)展做好了充足的儲(chǔ)備。在本次MWC上，公司展示了面向6G預(yù)研的核心技術(shù)GigaMIMO原型機(jī)，其容量較5G-A可提升10倍；在光網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，中興通訊已率先發(fā)布業(yè)界200G PON樣機(jī)，前瞻布局下一代光通信技術(shù)。

更底層的AI能力上，中興通訊自研的Co-Sight智能體工廠，以“用AI生產(chǎn)AI”的理念，將智能體的幻覺率降至0.3%，并連續(xù)在GAIA等國際權(quán)威評(píng)測(cè)中居首。這些前瞻性的技術(shù)投入，確保了公司在未來網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)和AI技術(shù)迭代的浪潮中，能夠持續(xù)保持領(lǐng)先身位。

當(dāng)前，全球的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期已經(jīng)開啟。以AI為帆，中興通訊一個(gè)高質(zhì)量發(fā)展的新十年，正徐徐展開。

文/王陽

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