據(jù)英國(guó)《獨(dú)立報(bào)》報(bào)道，在遭受美以聯(lián)軍襲擊后，伊朗已事實(shí)上關(guān)閉全球關(guān)鍵航道霍爾木茲海峽，以回應(yīng)美國(guó)和以色列的聯(lián)合攻擊。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月3日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍副司令穆罕默德·阿克巴爾扎德表示，霍爾木茲海峽已完全處于伊朗海軍的控制之下，十多艘油輪在該海峽被炮彈擊中。阿克巴爾扎德強(qiáng)調(diào)，在伊朗宣布霍爾木茲海峽禁止航行后，油輪、商船和漁船已無(wú)法通過(guò)該海峽。受此影響，全球天然氣價(jià)格飆升、油價(jià)大幅上漲，WTI原油期貨漲3.38%,現(xiàn)報(bào)77.08美元/桶；布倫特原油期貨漲3.55%,現(xiàn)報(bào)84.29美元/桶。與此同時(shí)，英國(guó)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全中心（National Cyber Security Centre，NCSC）警告稱，在中東有業(yè)務(wù)、辦事處或供應(yīng)鏈的英國(guó)企業(yè)面臨來(lái)自伊朗相關(guān)網(wǎng)絡(luò)威脅的風(fēng)險(xiǎn)上升。這也將為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更大的動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。

油價(jià)、天然氣價(jià)格暴漲

霍爾木茲海峽位于阿曼與伊朗之間的海灣，被公認(rèn)為全球最重要的石油“咽喉要道”之一。根據(jù)美國(guó)能源信息署（U.S. Energy Information Administration）數(shù)據(jù)，2023年經(jīng)該水道運(yùn)輸?shù)氖土髁科骄鶠槊咳?090萬(wàn)桶，約占全球石油液體消費(fèi)量的20%。能源咨詢機(jī)構(gòu)Energy Aspects的數(shù)據(jù)顯示，去年約有1500萬(wàn)桶石油和約8000萬(wàn)噸液化天然氣通過(guò)該水道。雖然德黑蘭并未明確表示關(guān)閉該航道，但是據(jù)英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，在2月28日美以打擊行動(dòng)數(shù)小時(shí)內(nèi)，德黑蘭已警告海峽內(nèi)油輪，稱將不允許任何船只通行。航運(yùn)追蹤網(wǎng)站顯示，油輪在海峽兩側(cè)聚集，擔(dān)心遭到襲擊，或可能無(wú)法為航程獲得保險(xiǎn)。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍副司令穆罕默德·阿克巴爾扎德表示，革命衛(wèi)隊(duì)海軍多次警告霍爾木茲海峽處于戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)，任何船只都可能被炮彈或無(wú)人機(jī)擊中。但仍有十多艘油輪無(wú)視警告，已被炮彈擊中并燒毀。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)指揮官賈巴里在一檔電視直播中說(shuō)，任何試圖通過(guò)霍爾木茲海峽的船只都會(huì)被擊毀，“我們不會(huì)允許一滴石油從該地區(qū)流出”。

據(jù)伊朗法爾斯通訊社報(bào)道，目前沒(méi)有任何油輪通過(guò)霍爾木茲海峽。26艘油輪在海峽附近徘徊，另有27艘油輪已完全停航，合計(jì)運(yùn)載能力達(dá)1200萬(wàn)桶原油。國(guó)際石油經(jīng)紀(jì)公司Oil Brokerage表示，根據(jù)他們的最新統(tǒng)計(jì)，目前至少有100艘油輪被困在霍爾木茲海峽內(nèi)側(cè)，無(wú)法駛出。同時(shí)，還有100多艘船只能在海峽外等待進(jìn)入。

因此，伊朗事實(shí)上關(guān)閉霍爾木茲海峽的舉動(dòng)造成全球油價(jià)與天然氣價(jià)格暴漲。3月3日布倫特原油日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至4%。包括高盛、渣打銀行、澳新銀行在內(nèi)的多家華爾街投行都快速上調(diào)了對(duì)國(guó)際原油的短期目標(biāo)價(jià)。高盛上調(diào)了其對(duì)2026年第二季度布倫特原油均價(jià)的預(yù)測(cè)，將該均價(jià)從每桶73美元上調(diào)至76美元；同時(shí)上調(diào)了對(duì)WTI原油均價(jià)的預(yù)測(cè)，從每桶67美元上調(diào)至71美元。高盛提醒道，未來(lái)幾周的戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)發(fā)展，可能會(huì)決定接下來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的國(guó)際油價(jià)走向。一旦霍爾木茲海峽的封鎖時(shí)間延長(zhǎng)數(shù)周，可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)突破100美元大關(guān)。

由于全球投資者擔(dān)憂美國(guó)和以色列襲擊伊朗帶來(lái)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)不會(huì)很快結(jié)束，可能帶來(lái)超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)沖擊，亞洲、美國(guó)等主要市場(chǎng)顯著下跌，國(guó)際金銀價(jià)格也出現(xiàn)大幅震蕩。韓國(guó)股市3月4日迎來(lái)劇烈震蕩，繼當(dāng)日開(kāi)盤不久啟動(dòng)“臨時(shí)停牌”措施后，韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)（KOSPI）和被稱作“韓版納斯達(dá)克”的高斯達(dá)克指數(shù)（KOSDAQ）雙雙啟動(dòng)市場(chǎng)熔斷機(jī)制，KOSPI盤中一度跌破12%。當(dāng)日，東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)一度下跌超4%。美國(guó)紐約股市3日早盤大幅下挫，三大股指最大跌幅均超過(guò)2%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)十一大板塊當(dāng)日全線下跌。截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌403.51點(diǎn)，收于48501.27點(diǎn)，跌幅為0.83%；標(biāo)普500指數(shù)下跌64.99點(diǎn)，收于6816.63點(diǎn)，跌幅為0.94%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌232.17點(diǎn)，收于22516.69點(diǎn)，跌幅為1.02%。

受美元顯著走強(qiáng)、央行減少購(gòu)金以及獲利回吐操作增多等因素影響，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)3日下跌187.9美元，收于每盎司5123.7美元，跌幅為3.54%。2026年5月白銀期價(jià)當(dāng)日下跌5.38美元，收于每盎司83.47美元，跌幅為6.05%。

增產(chǎn)可能緩解油價(jià)上漲嗎？

為了對(duì)沖高漲的油價(jià)，產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟OPEC+3月1日同意4月每日小幅增產(chǎn)20.6萬(wàn)桶，但其中大量產(chǎn)量仍需通過(guò)油輪運(yùn)出中東地區(qū)。伊朗是該聯(lián)盟最大產(chǎn)油國(guó)之一，供應(yīng)全球約4.5%的石油，因此其自身出口若受擾動(dòng)，勢(shì)必影響更廣泛市場(chǎng)。能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie的分析師在一份報(bào)告中指出：“這一擾動(dòng)造成雙重供應(yīng)沖擊：不僅當(dāng)前通過(guò)海峽的出口被暫停，而且在水道關(guān)閉期間，OPEC+新增產(chǎn)量以及最終大部分OPEC閑置產(chǎn)能——通常是平衡全球石油市場(chǎng)的關(guān)鍵杠桿——都無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)?！?/p>

不過(guò)有分析人士對(duì)此次油價(jià)上漲表示樂(lè)觀。愛(ài)德華·瓊斯（Edward Jones）投資策略高級(jí)全球策略師安杰洛·庫(kù)爾卡法斯（Angelo Kourkafas）表示，石油供應(yīng)中斷可能推高價(jià)格，但歷史上多次地緣政治沖擊往往只導(dǎo)致短暫上漲，對(duì)市場(chǎng)影響有限。也就是說(shuō)，庫(kù)爾卡法斯認(rèn)為，此次上漲僅會(huì)是短期沖擊?！坝蛢r(jià)往往在這些事件發(fā)生前就已上漲。市場(chǎng)可能已經(jīng)計(jì)入了大部分風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格可能從當(dāng)前水平回落?！睅?kù)爾卡法斯在給《今日美國(guó)》的報(bào)告中表示，全球石油市場(chǎng)目前處于供過(guò)于求狀態(tài)。

然而也有分析人士認(rèn)為，油價(jià)推高原材料成本，動(dòng)蕩的局勢(shì)也會(huì)阻斷國(guó)際供應(yīng)鏈。西蒙-庫(kù)徹（Simon-Kucher）北美消費(fèi)者業(yè)務(wù)主管合伙人?？āべZ恩（Shikha Jain）表示，更高的油價(jià)可能推高原材料成本——企業(yè)需要自行承擔(dān)這些成本，并可能將其轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者?？者\(yùn)網(wǎng)絡(luò)也面臨限制。FedEx因安全考慮暫停往返巴林、伊朗、伊拉克、以色列、約旦、科威特、黎巴嫩、阿曼、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋的航班。這些飛機(jī)，以及火車、汽車和制造設(shè)備，都依賴石油和天然氣運(yùn)行。RELEX雜貨行業(yè)戰(zhàn)略副總裁阿曼達(dá)·奧倫（Amanda Oren）表示：“任何從供應(yīng)鏈起點(diǎn)運(yùn)往終點(diǎn)的環(huán)節(jié)都會(huì)受到影響。”

美以對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)延緩降息嗎？

據(jù)《今日美國(guó)》報(bào)道，此番戰(zhàn)事是否會(huì)影響未來(lái)的降息可能性，或取決于戰(zhàn)爭(zhēng)是否會(huì)長(zhǎng)期化。富國(guó)銀行（Wells Fargo）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆·波切利（Tom Porcelli）表示，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的是一種供給驅(qū)動(dòng)型油價(jià)沖擊，正是美聯(lián)儲(chǔ)官員在制定利率政策時(shí)通?！斑x擇忽略”的那類波動(dòng)。波切利在3月2日的一份特別評(píng)論中表示：“……除非戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期持續(xù)，并對(duì)霍爾木茲海峽關(guān)鍵航運(yùn)路線造成重大且長(zhǎng)期的干擾，否則對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和貨幣政策的影響應(yīng)當(dāng)仍然有限。”他補(bǔ)充說(shuō)，局勢(shì)仍在變化之中，“當(dāng)然，也可能出現(xiàn)相反的情況?！苯刂聊壳埃ㄇ欣哉J(rèn)為，伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)不太可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將做出的利率決定產(chǎn)生重大影響。

聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）下一次會(huì)議定于3月17日至18日舉行，美聯(lián)儲(chǔ)官員有幾周時(shí)間判斷伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)只是一次短暫的油價(jià)沖擊，還是會(huì)成為推動(dòng)持續(xù)通脹的新因素。美聯(lián)儲(chǔ)去年在其“金融與經(jīng)濟(jì)討論系列”（Finance and Economics Discussion Series）中發(fā)布的一篇內(nèi)部論文發(fā)現(xiàn)，俄烏沖突導(dǎo)致的油市擾動(dòng)，加上新冠大流行，是2020年至2023年美國(guó)通脹飆升的主要驅(qū)動(dòng)因素。

“油價(jià)上漲會(huì)推高整體通脹，但這源于供給沖擊，而非總需求過(guò)熱?！彼趫?bào)告中寫(xiě)道，“因此，更緊縮的貨幣政策幾乎無(wú)助于緩解更高的通脹，反而會(huì)進(jìn)一步加劇對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊?！?/p>

不過(guò)太平洋研究所（Pacific Research Institute）高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究員韋恩·溫加登（Wayne Winegarden）給出了不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變的預(yù)期，“因?yàn)榇嬖谔嗖淮_定性”。截至3月2日，預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)FOMC將在下一次會(huì)議上將基準(zhǔn)利率維持在3.5%至3.75%的區(qū)間。

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