周二，中東局勢持續(xù)升級，地緣政治風(fēng)險進(jìn)一步發(fā)酵，疊加美國關(guān)稅政策調(diào)整預(yù)期，全球金融市場陷入劇烈波動。市場對全球通脹持續(xù)的擔(dān)憂升溫，避險情緒與政策不確定性交織，推動美元走強、原油沖高回落，而貴金屬則受累于美元強勢與降息預(yù)期黯淡，出現(xiàn)大幅回調(diào)，各類資產(chǎn)走勢呈現(xiàn)鮮明分化，凸顯當(dāng)前市場的復(fù)雜博弈態(tài)勢。

外匯與債市方面，避險情緒主導(dǎo)走勢，美元指數(shù)強勢上行，美債收益率小幅波動。受中東局勢緊張加劇影響，市場避險需求集中釋放，美元作為傳統(tǒng)避險貨幣吸引力提升，最終收漲0.52%，報99.06點，創(chuàng)下近期新高。債市方面，基準(zhǔn)10年期美債收益率收報4.061%，對美聯(lián)儲政策利率敏感的2年期美債收益率收報3.516%，整體波動溫和，反映出市場在避險需求與通脹預(yù)期之間的謹(jǐn)慎平衡——中東局勢推升的避險情緒支撐美債需求，但通脹擔(dān)憂又限制了收益率的下行空間。

貴金屬市場遭遇重挫，黃金白銀大幅回調(diào)，打破此前的避險上漲格局。此前受地緣緊張支撐的貴金屬，周二迎來劇烈調(diào)整，核心原因在于美元走強的壓制以及美聯(lián)儲降息前景的黯淡。紅獅金業(yè)交易軟件顯示，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)一度大跌300美元，跌幅劇烈，最終收跌4.39%，報5088.65美元/盎司，較前期高位大幅回落；現(xiàn)貨白銀跌幅更為顯著，最終收跌8.17%，報82.06美元/盎司，凸顯出貴金屬市場的高波動性，以及美元走強對非美資產(chǎn)的壓制作用。

國際原油市場上演“沖高回落”行情，能源供應(yīng)擔(dān)憂與政策安撫形成鮮明博弈。受霍爾木茲海峽受阻前景的影響，市場對全球原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂加劇，國際原油日內(nèi)一度大漲近8%。隨后特朗普政府出臺安撫措施，宣布為海上原油運輸提供保險，必要時將派遣海軍護(hù)航船舶通過霍爾木茲海峽，這一消息緩解了市場恐慌，油價隨之回吐部分漲幅。最終，WTI原油收漲4.93%，報74.31美元/桶；布倫特原油收漲4.79%，報81.2美元/桶，仍維持較大漲幅，反映出市場對能源供應(yīng)風(fēng)險的持續(xù)擔(dān)憂。

中東局勢的持續(xù)升級，是本次市場波動的核心誘因，且后續(xù)不確定性仍在加劇。伊朗局勢方面，沖突持續(xù)升級：伊朗宣稱摧毀兩套美軍薩德系統(tǒng)，而韓媒消息顯示，美國正考慮將韓國的薩德和愛國者系統(tǒng)轉(zhuǎn)移至中東；沙特與阿聯(lián)酋因持續(xù)遭導(dǎo)彈襲擊，被傳考慮入局打擊伊朗，不過阿聯(lián)酋明確表示暫未改變防御計劃；特朗普則強硬表態(tài)，稱伊朗現(xiàn)在想談判已為時已晚，美國軍備充足，足以支撐無期限作戰(zhàn)，而伊朗駐聯(lián)合國大使則否認(rèn)雙方有和平談判接觸，同時伊朗反對派消息顯示，哈梅內(nèi)伊之子已被選定為下一任最高領(lǐng)袖。此外，以色列已正式調(diào)動部隊，展開對黎巴嫩的地面入侵，進(jìn)一步擴大了地區(qū)沖突范圍。

能源局勢的復(fù)雜變化，進(jìn)一步加劇了市場波動。除霍爾木茲海峽的航運擔(dān)憂外，攔截?zé)o人機的碎片墜落導(dǎo)致阿聯(lián)酋主要石油貿(mào)易樞紐Fujairah發(fā)生大火，直接影響區(qū)域石油貿(mào)易；伊拉克石油存儲設(shè)施即將滿載，官方表示將在數(shù)日內(nèi)被迫減產(chǎn)，幅度超300萬桶/日，這一舉措將進(jìn)一步收緊全球原油供應(yīng)，而目前伊拉克已開始關(guān)閉部分大型油田，減產(chǎn)已逐步落地。為規(guī)避霍爾木茲海峽運輸風(fēng)險，沙特阿美正探索經(jīng)由紅海出口石油，詢問亞洲客戶能否改在紅海沿岸的延布港口提貨，但紅海航道也存在也門胡塞武裝襲擊的潛在風(fēng)險，且現(xiàn)有管道運力難以覆蓋全部出口需求。特朗普則明確表示，可容忍油價短期內(nèi)上漲，優(yōu)先消除伊朗威脅，這也為油價高位運行提供了支撐。

此外，美國政策層面的動態(tài)也為市場增添變數(shù)。特朗普一方面指責(zé)西班牙在對伊朗行動中缺乏合作，宣稱將切斷與其貿(mào)易往來；另一方面明確表示，15%的關(guān)稅期限過后，將逐步公布對不同國家的關(guān)稅政策，并計劃提高對某些國家的關(guān)稅協(xié)議，貿(mào)易政策的不確定性進(jìn)一步加劇了全球市場的波動。同時，美國參議院將于當(dāng)?shù)貢r間周三對“戰(zhàn)爭權(quán)力決議”進(jìn)行投票，尋求限制特朗普對伊朗行動的權(quán)力，但鑒于共和黨在參眾兩院占優(yōu)，該決議通過希望渺茫，即便通過也大概率會被特朗普否決，難以實質(zhì)性改變當(dāng)前沖突局勢。

整體來看，周二全球市場的波動是中東局勢升級、能源供應(yīng)擔(dān)憂與美國政策變動共同作用的結(jié)果。短期而言，美元強勢、原油高位震蕩、貴金屬回調(diào)的格局仍將延續(xù)，而中東沖突進(jìn)展、霍爾木茲海峽航運動態(tài)以及美國政策走向，將成為主導(dǎo)市場走勢的關(guān)鍵變量。紅獅金業(yè)提醒投資者需密切關(guān)注各類風(fēng)險因素變化，在高波動市場中嚴(yán)控風(fēng)險，把握能源板塊與避險資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性機會。