3月3日，三大指數(shù)集體收跌，深成指高開(kāi)低走跌超3%，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，滬指盤(pán)中突破1月14日的階段高點(diǎn)后震蕩回落。截至收盤(pán)，滬指跌1.43%，深成指跌3.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.57%。

板塊來(lái)看，油氣股逆勢(shì)爆發(fā)，港口航運(yùn)概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，化工板塊表現(xiàn)活躍。下跌方面，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)走弱、稀土永磁概念集體下挫，軍工板塊震蕩調(diào)整。

全市場(chǎng)超4800只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額3.13萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量1088億元。

相信很多人都期待，滬指在本輪“慢?！敝兄胤?200點(diǎn)，卻極少有人能預(yù)料到，今天盤(pán)中最高觸及的4197.23點(diǎn)，竟是以如此“活久見(jiàn)”的方式：

中國(guó)石油，最新市值2.4萬(wàn)億元的巨頭，二連板。

而且是上市以來(lái)從沒(méi)走出過(guò)的二連板。

同時(shí)，今天A股“三桶油”也史無(wú)前例地連續(xù)第二日集體漲停。

昨天到今天，什么人敢在這樣的龍頭股上打板？

按常理分析，這種過(guò)于罕見(jiàn)的漲停，往往與“沒(méi)有感情只看指標(biāo)”的量化資金有關(guān)。

真實(shí)答案則將于盤(pán)后揭曉，因?yàn)?/strong> 時(shí)隔十多年， 中石油又上龍虎榜了。前一次上榜，還是2015年7月6日。

（具體席位情況，晚一點(diǎn)我們會(huì)發(fā)在評(píng)論區(qū)）

從實(shí)際效果來(lái)看，油氣與銀行板塊再度發(fā)揮“護(hù)盤(pán) ”作用。Wind數(shù)據(jù)顯示，中石油再度為滬指貢獻(xiàn)了12.82點(diǎn)的上漲，或者說(shuō)“少跌”了這么多點(diǎn)。

這也讓滬指的日線早盤(pán)探底回升，但午后仍難免出現(xiàn)大幅回落。

放眼全市場(chǎng)，與昨天不同的是，個(gè)股情緒迎來(lái)顯著調(diào)整。

全A平均股價(jià)收跌3.98%，“一陰穿多線”。并且，本周市場(chǎng)已 連續(xù)兩天超4000家下跌，“冰點(diǎn)”跡象明顯。

那么，接下來(lái)的應(yīng)對(duì)思路，就值得探討了。

已知從歷史行情來(lái)看，平均股價(jià)急跌次日，市場(chǎng)存在“普反”預(yù)期。

同時(shí)，靠油氣等權(quán)重板塊支撐指數(shù)的盤(pán)面，已連續(xù)出現(xiàn)兩天。

所以這里提供一個(gè) 僅供參考的 推演思路：

（1）明天（周三），中石油乃至整個(gè)油氣板塊還能繼續(xù)大漲嗎？

值得注意的是，盡管中石油收盤(pán)仍然漲停，但 多只 同樣試圖二連板的油氣主題ETF，午后紛紛回落，意味著板塊的做多力量有所松動(dòng)。

同時(shí)，由于國(guó)際金價(jià)未能進(jìn)一步上漲，黃金、有色金屬、化工等“漲價(jià)邏輯”的題材，今天表現(xiàn)相較油氣，也顯得稍弱。

但也必須承認(rèn)，由于中東局勢(shì)仍不明朗，支持油氣板塊上漲的邏輯并未終結(jié)。

中信證券認(rèn)為，油運(yùn)估值端和資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望延續(xù)，地緣沖突帶來(lái)的供應(yīng)鏈重構(gòu)，成為本輪油運(yùn)周期的核心驅(qū)動(dòng)?；魻柲酒澓{承擔(dān)全球約30%的原油和石化運(yùn)輸，一旦出現(xiàn)波動(dòng)，大概率將成為油輪周期的“看漲期權(quán)”，VLCC彈性領(lǐng)跑。運(yùn)價(jià)形成機(jī)制正在重塑，淡季特征弱化。地緣因素主導(dǎo)背景下，地緣沖突事件將強(qiáng)化周期動(dòng)能，2026年油輪龍頭利潤(rùn)有望創(chuàng)新高。

（2）如果油氣還能漲，其他連續(xù)調(diào)整的板塊和個(gè)股，會(huì)繼續(xù)下跌嗎？

如果仍是蹺蹺板效應(yīng)，我們很可能再度看到“指數(shù)小跌，個(gè)股大跌”。

如果共振反彈，則市場(chǎng)更可能出現(xiàn)普反修復(fù)。

（3）如果油氣漲不動(dòng)了呢？

若其他板塊趁勢(shì)得到兌現(xiàn)資金回流，則可能是個(gè)股普反的局面。

若油氣偃旗息鼓，其他板塊也表現(xiàn)不佳，那么“雙輸”在所難免——但我們認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況的可能性，在上述假設(shè)中是最低的。

你認(rèn)為明天市場(chǎng)會(huì)怎么演繹呢？

英大證券研報(bào)指出， 當(dāng)前A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出“震蕩分化、熱點(diǎn)輪動(dòng)”的運(yùn)行特征。短期來(lái)看，A股市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)速度較快，踏準(zhǔn)節(jié)奏成為盈利的核心關(guān)鍵，避免盲目追漲殺跌。

這種快速輪動(dòng)的格局，考驗(yàn)著投資者的擇時(shí)能力與板塊研判能力。操作上，踏準(zhǔn)節(jié)奏，逢低布局仍是占優(yōu)策略。

后市仍可逢低關(guān)注“資源品+科技”方向：

一是受益于漲價(jià)邏輯和地緣政治催化的周期板塊，如石油化工、有色金屬等；

二是具備長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的科技板塊，如AI算力、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人等，待估值回歸合理區(qū)間后，擇機(jī)逢低布局，兼顧安全性與成長(zhǎng)性。

展望后市，國(guó)內(nèi)方面，本周將進(jìn)入兩會(huì)召開(kāi)的重要時(shí)刻，這一事件將成為影響短期市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵變量。其認(rèn)為，“十五五”開(kāi)局之年的政策導(dǎo)向?qū)⒅鸩矫鞔_，政策利好有望逐步落地，市場(chǎng)大概率將維持震蕩上行格局。國(guó)外方面，還需重點(diǎn)關(guān)注海外美伊局勢(shì)演變。

最后，祝大家元宵節(jié)快樂(lè)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要

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封面圖片來(lái)源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 葉峰

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