近日，銀河通用機(jī)器人宣布完成25億元新一輪融資，投資方包括國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資（國(guó)家大基金三期）、中國(guó)石化、中信投資控股、上汽金控、中銀資產(chǎn)、亦莊國(guó)投、成都科創(chuàng)投、貴安鯤鵬基金、中芯聚源、無錫創(chuàng)投、福建產(chǎn)投等，多家老股東繼續(xù)追加投資。

開年以來，具身智能融資消息不斷，細(xì)看這些融資和投資機(jī)構(gòu)，一個(gè)是規(guī)模都挺大，多在10億+級(jí)別，二是都兼具財(cái)務(wù)和產(chǎn)業(yè)資本，密集的融資代表也資本對(duì)具身智能本身已經(jīng)沒什么分歧，賽道的共識(shí)正在進(jìn)一步凝聚，且馬太效應(yīng)越來越顯著，資金越來越集中在頭部公司。

不過銀河通用這輪融資有些不一樣，25億元的融資規(guī)模，又刷新了國(guó)內(nèi)具身智能單筆最大融資紀(jì)錄，最關(guān)鍵的是，這輪融資覆蓋國(guó)家級(jí)基金、央企、地方引導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)基金，應(yīng)該是國(guó)內(nèi)具身智能賽道的首個(gè)全部都是國(guó)資的“國(guó)資押注輪”。所以先放一個(gè)問題在這里，具身智能出現(xiàn)“國(guó)資押注輪”，意味著什么？

一級(jí)市場(chǎng)團(tuán)購不是新鮮事，投中網(wǎng)此前聊過不少。一方面錢多、好項(xiàng)目少，大家都盯著頭部投；另一方面還可以共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也避免FOMO；但國(guó)資團(tuán)購意味著對(duì)于這樣一個(gè)前沿賽道來說，意味著頂層設(shè)計(jì)層面已經(jīng)沒有絲毫阻礙，具身智能已經(jīng)不再僅僅是一個(gè)賽道，更代表著國(guó)家的戰(zhàn)略。

春晚遠(yuǎn)不止秀場(chǎng)

先說個(gè)結(jié)論，人形機(jī)器人在春晚上集中亮相，絕不只是一場(chǎng)品牌營(yíng)銷。我認(rèn)為在國(guó)資投資人眼中，在春晚上安全地、實(shí)實(shí)在在地把活兒干了，是這筆25億團(tuán)購輪最終順利落地的根本原因，更是一眾國(guó)資敢于扎堆押注的 “安全墊”。

央視春晚意義從來不止于流量。別看只是一場(chǎng)晚會(huì)，作為覆蓋全國(guó)14億觀眾的國(guó)民級(jí)舞臺(tái)，吐槽歸吐槽，但它一定要努力做到的，是中國(guó)社會(huì)形態(tài)、意識(shí)、審美和未來發(fā)展方向的公約數(shù)，而能登上春晚的科技產(chǎn)品，不僅要經(jīng)過零容錯(cuò)的技術(shù)穩(wěn)定性考驗(yàn)，更意味著獲得了國(guó)家級(jí)層面的認(rèn)可，這種認(rèn)可對(duì)國(guó)資的投資決策影響太大了，甚至可以是決定性的。

具體到銀河通用，作為總臺(tái)指定的“2026年春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)指定具身大模型機(jī)器人”，銀河通用Galbot G1在小品節(jié)目中完成的盤核桃、撿玻璃碎片、取貨疊衣、串烤腸等一系列操作，全程無預(yù)設(shè)程序、無后臺(tái)遙操，由自研的“銀河星腦”AstraBrain實(shí)時(shí)決策、自主完成。即便是面對(duì)舞臺(tái)上隨機(jī)擺放的物品、變化的燈光環(huán)境和演員的即興互動(dòng)，機(jī)器人依然保持快速的響應(yīng)和穩(wěn)定的泛化能力。

在另一檔節(jié)目《山海尋夢(mèng)》中，銀河通用的工業(yè)重載機(jī)器人Galbot S1更是與航天衛(wèi)星、C919大飛機(jī)等國(guó)之重器同臺(tái)亮相。這個(gè)安排的信號(hào)意義，遠(yuǎn)大于表演本身，這意味具身智能已經(jīng)具備國(guó)家戰(zhàn)略科技力量的潛力。

因此可以說，人形機(jī)器人大規(guī)模的登上春晚，解決了國(guó)資投具身智能最核心的顧慮。首先是春晚國(guó)民級(jí)的驗(yàn)證，降低了投資的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，直播的零容錯(cuò)環(huán)境，是一場(chǎng)最嚴(yán)格的測(cè)試，銀河通用能在表演中完成全自主、非預(yù)設(shè)的復(fù)雜操作，這對(duì)于國(guó)資來說就是最好的“安全背書”。

投中網(wǎng)在《人形機(jī)器人最大融資背后，還拿下7億大單》中也分析過，人形機(jī)器人本體賽道的資源在越來越向頭部集中的同時(shí)，也可以明顯看到各類投資方的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也在不斷增強(qiáng)，抱團(tuán)+押注意味著，投資人從一年前的看人、看技術(shù)、看路線，逐漸過渡到看格局、看規(guī)模、看確定性。如今只過了不到3個(gè)月，這種趨勢(shì)還在進(jìn)一步加強(qiáng)。

但與早期財(cái)務(wù)投資相比，成長(zhǎng)期乃至中后期階段，國(guó)資現(xiàn)在對(duì)于頭部項(xiàng)目的投資，絕對(duì)估值的高低、能否落地、給多少資源、對(duì)方要多少資源，怎么妥協(xié)，怎么平衡，博弈程度更甚。也可以想見，銀河通用這次能讓這些國(guó)家級(jí)基金、央企、地方國(guó)資形成共識(shí)，不容易。

另外，雖然現(xiàn)在談機(jī)器人進(jìn)入千家萬戶還遠(yuǎn)，但今年能疊衣服、穿烤腸，明年能干什么？想象空間就很大了，至少有了相對(duì)明確的預(yù)期。一場(chǎng)晚會(huì)完成了人形機(jī)器人的全國(guó)破圈，這種國(guó)民級(jí)的認(rèn)知滲透，任何單一品牌的營(yíng)銷活動(dòng)都無法媲美。因此，你可以理解為什么銀河通用一直在強(qiáng)調(diào)自己的機(jī)器人“能干活兒”。春晚兩款機(jī)器人，Galbot G1在小品中干些日?，嵤聝?，Galbot S1則是工業(yè)場(chǎng)景下的大國(guó)重器，行業(yè)第一個(gè)，也是唯一進(jìn)入了寧德時(shí)代電池工廠等復(fù)雜環(huán)境，實(shí)現(xiàn)自主作業(yè)的機(jī)器人。

國(guó)資重倉的邏輯

一級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)抱團(tuán)押注這種事不少見。目的不一樣，賽道不一樣，周期不一樣，階段不一樣，風(fēng)險(xiǎn)不一樣，預(yù)期可能也不一樣，但無論是國(guó)資還是市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)，只要是抱團(tuán)，那就必然是賽道頭部。

國(guó)資愿意組團(tuán)押注銀河通用，相當(dāng)于在具身智能這個(gè)越來越確定的賽道里，鎖定了一個(gè)龍頭，未來隨著賽道的技術(shù)路線和競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸清晰，除非再出現(xiàn)根本性的技術(shù)變革，龍頭會(huì)虹吸更多的資本、人才、產(chǎn)業(yè)資源，這種馬太效應(yīng)已經(jīng)在過去很多賽道表演過太多次了。

比如剛剛上市不久的智譜作為“全球大模型第一股”，在上市前的幾輪融資里，迎來了全國(guó)各地國(guó)資的蜂擁而入，北京、上海、成都、無錫等數(shù)十個(gè)地方國(guó)資平臺(tái)組團(tuán)入局，形成了一種類似二級(jí)市場(chǎng)的搶籌格局。2021年的新能源、2018年的半導(dǎo)體莫不如是。

如今，類似的邏輯正在具身智能賽道上演，端到端大模型+本體的技術(shù)范式逐漸收斂，B端、C端場(chǎng)景落地開始加快破冰，但競(jìng)爭(zhēng)格局還遠(yuǎn)未固化，誰能更快的搶錢、搶資源、搶落地、搶關(guān)注，就越有希望一直留在牌桌上，這次的國(guó)資押注輪也讓銀河通用拿到了不小的先手，進(jìn)一步鞏固自己的“護(hù)城河”。

數(shù)據(jù)是具身智能乃至AI的核心生產(chǎn)要素，這點(diǎn)已經(jīng)幾乎是行業(yè)共識(shí)了。銀河通用打造了全球規(guī)模最大的百億級(jí)具身智能數(shù)據(jù)集，開創(chuàng)了數(shù)據(jù)基建 “銀河星坊”，首創(chuàng)“以合成仿真數(shù)據(jù)為主、真機(jī)數(shù)據(jù)為輔”的虛實(shí)融合訓(xùn)練范式，突破了真實(shí)數(shù)據(jù)采集的成本與規(guī)模瓶頸，解決了仿真到現(xiàn)實(shí)的 “數(shù)據(jù)鴻溝” 行業(yè)難題。

目前，銀河通用是全球唯一實(shí)現(xiàn)從仿真數(shù)據(jù)訓(xùn)練，到泛化抓取商業(yè)化全鏈條閉環(huán)的企業(yè)。2025年8月，其合成數(shù)據(jù)集成果還被國(guó)家數(shù)據(jù)局作為典型案例發(fā)布，獲得了官方的認(rèn)可。

模型架構(gòu)上，“銀河星腦”是全球首個(gè)集成“大腦-小腦-神經(jīng)控制”的端到端具身大模型，打破了行業(yè)內(nèi)“大腦、小腦、手部割裂開發(fā)”的傳統(tǒng)范式，打通了從多模態(tài)感知到底層實(shí)時(shí)控制的全鏈路。春晚舞臺(tái)上那些精細(xì)地操作和表現(xiàn)，正是這套模型泛化能力的直觀驗(yàn)證。

收集數(shù)據(jù)、開發(fā)模型是為了什么？干活兒，更好的干活兒。現(xiàn)在幾乎所有具身智能公司都在強(qiáng)調(diào)“技術(shù)-產(chǎn)品-商業(yè)化”閉環(huán)，這也是國(guó)資最看重的核心能力，可你看真正能落地工廠并且實(shí)實(shí)在在待下來的，其實(shí)不多，更別提在C端找到合適的場(chǎng)景了。

目前，銀河通用已經(jīng)拿下了寧德時(shí)代、德國(guó)博世、豐田汽車、上汽集團(tuán)等全球龍頭企業(yè)的深度合作，累計(jì)訂單達(dá)數(shù)千臺(tái)。工業(yè)重載機(jī)器人Galbot S1，雙臂最大負(fù)載達(dá)50公斤，可在復(fù)雜工業(yè)工況下穩(wěn)定運(yùn)行，是在寧德時(shí)代電池工廠實(shí)現(xiàn)常態(tài)化作業(yè)的人形機(jī)器人，而截至目前，銀河通用也是寧德時(shí)代企業(yè)本體唯一投資的具身智能企業(yè)。

作為全球動(dòng)力電池龍頭，寧德時(shí)代對(duì)供應(yīng)鏈的技術(shù)、穩(wěn)定性、安全性要求堪稱全球最嚴(yán)苛，能通過其檢驗(yàn)并實(shí)現(xiàn)常態(tài)化落地，本身就是對(duì)銀河通用產(chǎn)品能力的背書。

在To C服務(wù)領(lǐng)域，銀河通用也進(jìn)行了初步的探索。"銀河太空艙"便利店項(xiàng)目上線半年內(nèi)，已覆蓋20余個(gè)城市超100家門店；在24個(gè)城市落地的即時(shí)零售智慧藥房，單店管理超過5000種SKU，24小時(shí)不間斷“賣藥”，這些案例，都驗(yàn)證了具身智能在C端服務(wù)場(chǎng)景下的商業(yè)持續(xù)性。另外，銀河通用還通過與宣武醫(yī)院、華西醫(yī)院等頂尖三甲醫(yī)院深度合作，推動(dòng)機(jī)器人在病房、藥房、導(dǎo)診等場(chǎng)景落地。

對(duì)于國(guó)資投資者而言，工業(yè)領(lǐng)域的確定性落地或許是更具說服力的投資邏輯，但逐漸跑通的消費(fèi)和服務(wù)場(chǎng)景，則意味著未來更大的想象空間。無論如何，機(jī)器人不能一直呆在實(shí)驗(yàn)室和秀場(chǎng)，終究要更大規(guī)模地走進(jìn)工廠、走進(jìn)社區(qū)、走進(jìn)真實(shí)的商業(yè)場(chǎng)景，把技術(shù)變成實(shí)打?qū)嵉纳a(chǎn)力，這才是資本愿意持續(xù)買單的核心邏輯，也是這次國(guó)資押注輪成立的根本邏輯。

國(guó)資全明星天團(tuán)

在此前的幾輪融資中，銀河通用已經(jīng)拿下了中網(wǎng)投、國(guó)開行、中國(guó)移動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈基金、中金資本、央視融媒體基金等一眾頂級(jí)國(guó)資，搭建起了國(guó)內(nèi)具身智能賽道最豪華的國(guó)資投資班底之一。

而本輪融資的投資方陣容，更是在此基礎(chǔ)上更進(jìn)一步，形成了從國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略基金、央企產(chǎn)業(yè)巨頭，到地方國(guó)資平臺(tái)、細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)基金的全維度國(guó)資覆蓋，堪稱國(guó)內(nèi)具身智能賽道的 “國(guó)資全明星天團(tuán)”。

這輪融資，打頭陣的國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金，成立于2025年初，是國(guó)內(nèi)人工智能領(lǐng)域最具權(quán)威性的國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)基金，基金規(guī)模超過600億元，最重要的是，該基金存續(xù)期長(zhǎng)達(dá)13年，是標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家級(jí)耐心資本。2026年1月21日，工業(yè)和信息化部表示，將強(qiáng)化國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)人形機(jī)器人的支持力度。

這不，在具身智能賽道的第一筆就投向了銀河通用。

跟“大基金”一樣，國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金從來不做單純的財(cái)務(wù)出資，更是對(duì)銀河通用技術(shù)路線、產(chǎn)業(yè)價(jià)值與行業(yè)地位，蓋了一個(gè)官方認(rèn)可的章。對(duì)整條賽道也無疑是利好，意味著具身智能已從"概念驗(yàn)證"，進(jìn)入了"國(guó)家戰(zhàn)略資源"的序列，未來將在政策、標(biāo)準(zhǔn)、場(chǎng)景開放等方面獲得頂層更多更系統(tǒng)性的支持。對(duì)銀河通用來說，借助國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金的資源和影響力，無論是下沉到更多場(chǎng)景還是走向資本市場(chǎng)，都會(huì)更“順”。

緊隨國(guó)家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金的，是中國(guó)石化、中信投資控股、上汽金控、中銀資產(chǎn)四大央企資本，分別扎根能源化工、綜合實(shí)業(yè)、汽車制造、金融服務(wù)，這四大實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心領(lǐng)域，每家央企都手握萬億級(jí)工商業(yè)場(chǎng)景，這次通過資本與銀河通用建立起紐帶，一方面是對(duì)銀河通用技術(shù)路線、落地速度的認(rèn)可，重要的是再一次拓寬了能干活兒的人形機(jī)器人的落地場(chǎng)景和通道。

拿中國(guó)石化來說，最直接的，可以為銀河通用解鎖能源化工與智慧零售兩大高價(jià)值場(chǎng)景。作為全球最大的能源化工企業(yè)之一，中石化旗下遍布全國(guó)的石油化工基地，其中必然存在大量高危、高強(qiáng)度、重復(fù)性作業(yè)崗位，正適合人形機(jī)器人落地進(jìn)行替代。而旗下加油站以及超過2.8萬家易捷便利店，也與“銀河太空艙”的便利店模式非常契合，為具身智能在消費(fèi)零售場(chǎng)景的規(guī)模化復(fù)制，提供了現(xiàn)成的全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)。

中信投資控股是中信集團(tuán)一級(jí)全資子公司，前身可追溯至原中國(guó)國(guó)際信托投資公司業(yè)務(wù)部，是中信集團(tuán)早期設(shè)立的跨行業(yè)、跨區(qū)域綜合性投資平臺(tái)。中信集團(tuán)不用多說，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“龐然大物”，覆蓋高端制造、商業(yè)地產(chǎn)、文旅消費(fèi)、基礎(chǔ)設(shè)施等幾乎所有實(shí)體經(jīng)濟(jì)板塊，旗下的高端制造基地、商業(yè)綜合體、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、文旅項(xiàng)目……從工業(yè)生產(chǎn)到民生服務(wù)，從線下商業(yè)到城市基建，都能成為銀河通用的落地場(chǎng)景。

上汽金控值得說道說道，銀河通用這是把客戶發(fā)展成了投資人。汽車制造是典型的柔性生產(chǎn)場(chǎng)景，對(duì)機(jī)器人的泛化能力、精細(xì)操作能力、快速換產(chǎn)能力要求極高，此前，銀河通用已經(jīng)與包括上汽在內(nèi)的多家整車廠，在零部件分揀、汽車裝配等不少環(huán)節(jié)展開合作。能把甲方拉進(jìn)自己的陣營(yíng)，從資本層面進(jìn)一步綁定，無疑是對(duì)銀河通用旗下機(jī)器人干活兒能力的直接認(rèn)可。

我猜，中銀資產(chǎn)可能是這次“國(guó)資押注輪”最“謹(jǐn)慎”的機(jī)構(gòu)。要知道，無論是四大行還是股份制商業(yè)銀行、城商行，雖然被鼓勵(lì)當(dāng)耐心資本，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，但歸根結(jié)底出手還是非常謹(jǐn)慎，對(duì)具身智能這類賽道更是如此。比如此前一位商業(yè)銀行投資部的朋友，幾乎把全國(guó)有頭有臉的具身智能公司跑了一圈，最終仍然是一個(gè)都沒出手。而銀河通用從早期輪次開始，就陸續(xù)吸引了招銀國(guó)際資本、建銀國(guó)際、國(guó)家開發(fā)銀行國(guó)開科創(chuàng)、中銀資產(chǎn)等銀行相關(guān)資本，這在國(guó)內(nèi)具身智能公司中，算是頭一份兒了。

在國(guó)家級(jí)基金與央企巨頭之外，亦莊國(guó)投、成都科創(chuàng)投、貴安鯤鵬基金、中芯聚源、無錫創(chuàng)投、福建產(chǎn)投等地方國(guó)資平臺(tái)的組團(tuán)入局，這些國(guó)資覆蓋京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角以及西南地區(qū)，幾乎是一張未來銀河通用可能落地的全國(guó)網(wǎng)絡(luò)。

銀河通用拿到這輪“國(guó)資押注全明星”，機(jī)器人集體在馬年春晚亮相，大額融資消息不斷傳出，這些消息表明具身智能已經(jīng)階段性的通過產(chǎn)業(yè)、資本和官方的三重驗(yàn)證，進(jìn)入了新的階段，“能干活、能落地、能創(chuàng)造生產(chǎn)力”成為行業(yè)通行的新標(biāo)準(zhǔn)?！皣?guó)資押注輪”除了幫銀河通用繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)具身智能融資單筆、總額NO.1，估值NO.1之外，更釋放出了一個(gè)信號(hào)，國(guó)資已經(jīng)從此前對(duì)具身智能的試探性入場(chǎng)，過渡到了戰(zhàn)略性的布局和卡位。現(xiàn)在，標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一了，最保守的錢也大規(guī)模進(jìn)來了，接下來，就看銀河通用能不能把活兒干得更好了。