中東“火藥桶”再度被引爆。受地區(qū)局勢急劇升級影響，全球原油、黃金價格大幅暴漲，資本市場劇烈波動。

3月2日，國際原油市場開盤即現(xiàn)暴漲行情，布倫特原油開盤漲幅達13%，一度突破每桶82美元關口。截至記者發(fā)稿，布倫特原油大漲8.29%，報78.91美元/桶；WTI原油大漲7.4%，報71.98美元/桶。

隨著全球避險情緒持續(xù)升溫，黃金價格也同步走高。截至記者發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)日內大漲2.5%，交投于5410美元/盎司附近，盤中最高觸及5419.32美元/盎司；COMEX黃金期貨日內大漲3.33%，報5422.8美元/盎司，盤中最高觸及5434.1美元/盎司。

消息面上，當?shù)貢r間2月28日，美國與以色列聯(lián)手對伊朗發(fā)起大規(guī)模軍事行動，伊朗隨即展開反擊，對美國在海灣地區(qū)的軍事基地及以色列境內目標實施打擊，部分中東國家受到波及。伊朗多家媒體稱，伊朗最高領袖哈梅內伊在此次美以聯(lián)合襲擊中身亡，這一消息進一步加劇了地區(qū)局勢的動蕩。

“受中東地緣政治局勢升級影響，全球資本市場正經歷一場由‘情緒定價’向‘實物短缺定價’的劇烈切換?！敝休x期貨資管部投資經理王維芒向記者表示。據聯(lián)合海上信息中心（JMIC）3月1日發(fā)布的最新通知，霍爾木茲海峽的威脅級別已上調至最高，過去24小時內已有三艘油輪遭到襲擊，該海峽船只通行量從日均138艘下降至110艘左右。盡管伊朗尚未正式通過法律形式封鎖海峽，但當前實際作業(yè)環(huán)境已充分表明，該地區(qū)存在極高的航運襲擊風險，這一局勢正深刻影響著黃金和原油兩大核心品種的交易邏輯。

對于原油市場，王維芒分析認為，當前市場正面臨從“擔憂供應中斷”到“確認供應硬缺口”的質變。聯(lián)合海上信息中心將海峽威脅級別升至最高，三艘油輪遇襲、150艘船只停滯、日均2100萬桶運輸量中斷，這些數(shù)據共同表明全球能源大動脈已出現(xiàn)實質性梗阻。此次伊朗革命衛(wèi)隊明確實施封鎖，疊加伊朗國內政權陷入真空，使得原油供應恢復時間完全無法預測，市場交易核心已徹底轉向“斷供”這一現(xiàn)實。

王維芒告訴記者，伊拉克、科威特、沙特、阿聯(lián)酋等國的石油出口幾乎全部依賴霍爾木茲海峽。隨著至少150艘油輪在海峽附近拋錨停航，以及多家船運公司暫停該海峽的運輸業(yè)務，全球石油供應已出現(xiàn)常規(guī)手段無法彌補的剛性缺口。若霍爾木茲海峽完全關閉，中東產油國難以找到有效的替代運輸路線；而一旦沖突持續(xù)升級，油價有望向100美元/桶甚至更高價位沖擊。

南華期貨能源化工分析師凌川惠指出，當前中東局勢正朝著不可控方向發(fā)展。若霍爾木茲海峽無法正常通行，疊加中東其他產油國可能出現(xiàn)的被動性減產，極端情況下全球原油市場短期內將面臨約1000萬桶/日的供給縮量，這或將直接扭轉原油未來一段時間的供需平衡格局。因此，原油價格的短期決定因素已全部集中于中東地緣局勢。

對于黃金，王維芒認為，當前局勢賦予其“避險”與“抗通脹”的雙重強催化。一方面，伊朗最高領導層遇襲身亡導致權力真空與沖突外溢風險，疊加三艘油輪遇襲的消息，讓全球避險情緒達到頂峰，資金正大舉涌入黃金這一終極避險資產。另一方面，霍爾木茲海峽作為全球約20%海運原油的必經通道，一旦實際受阻將直接威脅全球石油貿易，能源斷供推升全球通脹預期，黃金作為對抗貨幣貶值的傳統(tǒng)工具，其抗通脹屬性將被進一步激發(fā)。

展望后市，王維芒認為，在極端不確定性主導的市場中，投資者需保持高度審慎。黃金方面，鑒于其已處于歷史高位且波動率顯著放大，追高需警惕短線回調風險；但中長期看，地緣風險常態(tài)化與全球央行購金的底層邏輯未變，若出現(xiàn)回調反而是布局多單的機遇。原油方面，由于直接涉及實物供應缺口，其漲勢的確定性和持續(xù)性更強，但需密切關注聯(lián)合海上信息中心發(fā)布的航運安全動態(tài)、油輪襲擊事件進展以及OPEC+的增產表態(tài)。他建議，投資者不宜急于逢低買入，可采取“小倉試水”策略，嚴格設置止損，避免在極端波動中承受過大風險。

南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩補充道，從價格方向看，1月底以來金價已回調約20%，調整壓力得到較好釋放，短期預計金價易漲難跌，但需警惕地緣風險降溫或降息預期降溫帶來的階段性調整風險。中長期而言，美國財政的不可持續(xù)性、霸權行徑反噬導致美元信用持續(xù)削弱，正驅動全球央行外匯儲備結構加速調整，這將構成金價中樞上移的結構性支撐。