3月2日，上證指數(shù)差一口氣就能再創(chuàng)新高，不過，市場已經(jīng)不關(guān)心了，因?yàn)楫?dāng)下全世界都盯著霍爾木茨海峽。

A股今天的領(lǐng)頭羊是： 石油股、國防軍工和貴金屬， 也就是說，全世界資本市場如今關(guān)注的焦點(diǎn)就是美伊戰(zhàn)爭，就是霍爾木茨海峽關(guān)閉。

霍爾木茨海峽掌控全球20%的石油，有一艘帕勞油輪經(jīng)過的時(shí)候被攻擊，雖然伊朗沒有宣布，但事實(shí)上霍爾木茨海峽已經(jīng)關(guān)閉。

若你看全球海運(yùn)圖，你會(huì)看到大部分船舶滯留在霍爾木茲海峽兩邊的口岸，霍爾木茨海峽海面幾乎被清空。

封鎖霍爾木茨海峽這件事會(huì)有多嚴(yán)重？歷史上曾有過三次石油危機(jī)，其中第一次石油危機(jī)導(dǎo)致1974年股災(zāi)，歷史上，巴菲特年度最大虧損就在1974年，也正是因?yàn)槊⒏裨?974年損失比較大，查理芒格才和巴菲特合作互補(bǔ)。

1974年為什么會(huì)股市暴跌？一方面是1973年布雷頓森林體系崩潰，也就是美元貶值，另一方面是1973年中東國家聯(lián)合起來反抗美國和以色列，將石油作為武器，抬高油價(jià)。美元貶值疊加油價(jià)上漲，和當(dāng)前幾乎押韻。

那一次的殺傷力很大。疊加1979年伊朗革命又引發(fā)了第二次石油危機(jī)。整個(gè)1970年代是美國經(jīng)濟(jì)失去的十年，整個(gè)70年代美國的經(jīng)濟(jì)狀況被稱為“滯脹”。而受到油價(jià)沖擊的經(jīng)濟(jì)體不只有美國，還有歐洲各國，還有日本，幾乎所有能源進(jìn)口國都受到?jīng)_擊。

“那一天人類終于回想起被油價(jià)支配的恐懼”。但是，別急，“這一次或許不一樣”。

首先，美伊沖突不會(huì)持續(xù)太久。一個(gè)是美伊實(shí)力差距較大，另一個(gè)是伊朗內(nèi)部也不團(tuán)結(jié)。這些因素使得這一次美伊沖突的時(shí)間不會(huì)太久。華爾街當(dāng)然希望戰(zhàn)爭盡快結(jié)束。

事實(shí)上，特朗普有誤判，特朗普專門挑周五晚開戰(zhàn)，就是想要在周一開盤前結(jié)束戰(zhàn)爭，避免油價(jià)大漲。只不過，如今特朗普延長戰(zhàn)爭時(shí)間預(yù)期至四周，雖然超預(yù)期，但無論如何，四周持續(xù)時(shí)間不算久。

其次，若美伊沖突長期化，美國才是最受傷的那位。中國影響有限，A股今天還保持強(qiáng)勢，在石油、國防軍工、貴金屬等權(quán)重股帶領(lǐng)下，上證指數(shù)很可能逆市上漲創(chuàng)出十年新高。而美股如今估值泡沫高企。

按照巴菲特指數(shù)，美股是200%以上，是嚴(yán)重泡沫，A股是90%多，是估值偏上。美國也更擔(dān)心油價(jià)上漲，通脹率會(huì)讓美聯(lián)儲沒辦法寬松，最終拉爆美國高杠桿，戳破美股估值泡沫。

總之，特朗普給出四周的預(yù)測，而摩根大通分析師提到，如果海峽封鎖25天，那么中東石油國將全面停產(chǎn)，全球石油供應(yīng)將遭遇末日時(shí)刻，是3周多一點(diǎn)的時(shí)間。也就是市場共識是沖突會(huì)持續(xù)3-4周。

如果你想要圍繞美伊進(jìn)行事件投資，那么個(gè)人建議可以參與石油股投資，尤其是勘探、油服、油運(yùn)等，參與時(shí)間可以控制在2周以內(nèi)。

美伊之間最終會(huì)有三種結(jié)果：談判、投降、長期化。談判要成功，戰(zhàn)爭將在一周內(nèi)結(jié)束。談判不成功，逼迫投降可能需要3-4周。

長期化一般不可能，除非特朗普“干大事而惜身”，光打雷不下雨。

美伊戰(zhàn)爭掩蓋了A股其他投資機(jī)會(huì)，而最近比較火爆的交易叫做“HALO交易”，也就是圍繞AI產(chǎn)業(yè)的重資產(chǎn)交易，比如電力建設(shè)投資，通信建設(shè)投資，算力建設(shè)投資。

這些其實(shí)和我們過去提過的基建大方向不謀而合，3月會(huì)有兩會(huì)，今年又是十五五第一年，會(huì)有很多國家項(xiàng)目開工，而我們最重視的就是電力、通信和算力三大基建。在別人追漲價(jià)概念股的時(shí)候，你依然可以圍繞這些基建去做投資布局。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】