智通財經(jīng)APP獲悉，國泰海通發(fā)布研報稱，SpaceX公司計劃直接在月球表面建廠組裝搭載高性能AI處理器的衛(wèi)星，以滿足地球軌道數(shù)據(jù)中心組網(wǎng)需求，衛(wèi)星將通過長達數(shù)公里的月球電磁彈射裝置發(fā)射升空，充分利用月球低引力、無大氣、太陽能充足等優(yōu)勢。國內(nèi)火箭技術有望加速迭代，利好衛(wèi)星制造、火箭發(fā)射等產(chǎn)業(yè)鏈。

在衛(wèi)星制造端，建議關注具備大規(guī)模低成本批產(chǎn)能力的整星制造企業(yè)，以及相控陣天線、星載激光通信終端、霍爾推力器等核心零部件供應商。在火箭發(fā)射端，星艦飛行試驗為可回收火箭制造及發(fā)射增加信心，利好具備“大運力+可回收”技術的頭部商業(yè)火箭公司以及相關的零部件核心企業(yè)。在太空光伏端，光伏是太空數(shù)據(jù)中心衛(wèi)星運行及月球基地建設的重要能源供給方式，未來有望獲得更多應用機會。

國泰海通主要觀點如下：

事件：馬斯克計劃在月球通過巨型電磁彈射裝置發(fā)射衛(wèi)星，建設AI數(shù)據(jù)中心衛(wèi)星星座。SpaceX公司計劃直接在月球表面建廠組裝搭載高性能AI處理器的衛(wèi)星，以滿足地球軌道數(shù)據(jù)中心組網(wǎng)需求，衛(wèi)星將通過長達數(shù)公里的月球電磁彈射裝置發(fā)射升空，充分利用月球低引力、無大氣、太陽能充足等優(yōu)勢。這意味著電磁彈射火箭這一技術路徑有望加速得到產(chǎn)業(yè)驗證，高溫超導磁體等環(huán)節(jié)有望受益。

近期SpaceX公司正緊鑼密鼓推進天基數(shù)據(jù)中心建設的準備工作。1）2月初，美國聯(lián)邦通信委員會已受理SpaceX發(fā)射最多100萬顆衛(wèi)星的地球軌道數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡計劃，這些衛(wèi)星將分布于500-2,000km高度的30°及SSO軌道上，旨在為AI模型提供每年新增100GW太空算力，并通過太陽能供電解決能源問題。2）同時，SpaceX已收購馬斯克旗下xAI公司，將整合Grok模型、火箭發(fā)射、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等技術以開展太空數(shù)據(jù)中心戰(zhàn)略，并計劃于2026年進行IPO，募集資金用于星艦飛行試驗、數(shù)據(jù)中心組網(wǎng)及月球基地建設等項目。SpaceX太空數(shù)據(jù)中心任務可驗證可回收火箭及AI衛(wèi)星制造關鍵技術，為突破產(chǎn)業(yè)技術瓶頸、加速商業(yè)化落地提供重要標桿。

馬斯克的月球城市建設計劃或?qū)⒓觿∪蛱崭偁幐窬帧?/strong>永久性月球基地可為SpaceX太空AI數(shù)據(jù)中心衛(wèi)星組網(wǎng)計劃創(chuàng)造優(yōu)勢條件。1）2月8日，馬斯克宣布SpaceX的重點任務已由登陸火星轉(zhuǎn)為登陸月球，并計劃2026年啟動星艦無人登月任務、2028年啟動永久性月球基地“阿爾法”建設工程，未來月球城市的建設或可為月表衛(wèi)星發(fā)射提供基礎設施保障。2）SpaceX月球任務與美國重返月球“阿爾忒彌斯”計劃及《確保美國太空優(yōu)勢》政策深度結合，將加劇航天器、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、太空機器人等太空探索領域的競爭。國際太空競賽將越發(fā)激烈，月球基地建設的技術競爭提上日程，商業(yè)航天應用場景有望進一步拓展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模預計持續(xù)擴張。

投資建議：1）衛(wèi)星制造端：建議關注具備大規(guī)模低成本批產(chǎn)能力的整星制造企業(yè)，以及相控陣天線、星載激光通信終端、霍爾推力器等核心零部件供應商。2）火箭發(fā)射端：星艦飛行試驗為可回收火箭制造及發(fā)射增加信心，利好具備“大運力+可回收”技術的頭部商業(yè)火箭公司以及相關的零部件核心企業(yè)。3）太空光伏端：光伏是太空數(shù)據(jù)中心衛(wèi)星運行及月球基地建設的重要能源供給方式，未來有望獲得更多應用機會。

風險提示：投資進展不及預期，技術突破不及預期等。