本文為財(cái)富情報(bào)局原創(chuàng)

作者丨常譯文

2026年2月，福建龍巖商人姚雄杰做了兩件事。

2月4日，他控制的盛新鋰能（SZ：002240）掏出12.6億元現(xiàn)金，買下雅江縣惠絨礦業(yè)13.93%的股權(quán)。交易完成后，這家公司實(shí)現(xiàn)對(duì)惠絨礦業(yè)的100%控股，后者手里握著亞洲最大的硬巖型單體鋰礦——木絨鋰礦。為了這一天，姚雄杰花了五年時(shí)間，累計(jì)投入超過74億元。

僅僅六天后，2月10日，他控制的另一家上市公司盛屯礦業(yè)（SH：600711）宣布，完成對(duì)加拿大上市公司Loncor的全資收購。這筆交易花了1.9億美元，折合人民幣約13.5億元，換來的是非洲剛果（金）一座名叫Adumbi的金礦，預(yù)計(jì)年產(chǎn)黃金近10噸。

兩筆買賣，一鋰一金，加起來約87億元。

出手者姚雄杰，與字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴、美團(tuán)創(chuàng)始人王興同鄉(xiāng)，今年59歲。巔峰時(shí)期，他在胡潤百富榜上身家185億，卻極少公開露面。不接受采訪，不參加論壇，在兩家上市公司里不擔(dān)任任何職務(wù)。外界如果想窺探他的動(dòng)向，只能從兩家上市公司的公告中尋找蛛絲馬跡。如今，他名下實(shí)際控制著三家上市公司，其中盛屯礦業(yè)和盛新鋰能為核心平臺(tái)。截至2026年2月，兩家公司總市值合計(jì)約911億元。

這位從深圳打工仔一路走到今天的礦業(yè)大佬，用兩場(chǎng)收購宣告，他的擴(kuò)張遠(yuǎn)未止步。

01

隱秘大佬：從深圳打工仔到礦業(yè)掌門人

1967年出生的姚雄杰，走上的是與兩位互聯(lián)網(wǎng)同鄉(xiāng)截然不同的道路。

上世紀(jì)八十年代初，20多歲的他擠在深圳國貿(mào)大廈的人群中，在一家攝影器材公司做基層職員，月薪200多元。那段日子，他沒有跟風(fēng)擺地?cái)傎嵖戾X，而是沉下心跑市場(chǎng)、記參數(shù)、攢人脈。

1993年，26歲的姚雄杰拿著不到2萬元的啟動(dòng)資金和親友借款，創(chuàng)辦了深圳雄震投資公司（后改名盛屯集團(tuán)），在不足20平米的辦公室里開啟創(chuàng)業(yè)。五年后，31歲的他果斷出手，通過雄震投資受讓中國寶安集團(tuán)持有的2400萬股龍舟股份股權(quán)，成為第一大股東，更名為雄震集團(tuán)，拿下了人生第一個(gè)上市平臺(tái)。這筆約4000萬元的入股資金從何而來，至今無人說清。這第一筆錢，也成了這位神秘商人的第一層面紗。

但姚雄杰早年的路并不順?biāo)�。在他的主�?dǎo)下，雄震集團(tuán)業(yè)務(wù)橫跨房地產(chǎn)、智能售貨機(jī)等多個(gè)行業(yè)。但2004年底，因公司銷售的彩票機(jī)涉及行賄，姚雄杰聲譽(yù)受損；到2005年，公司營收僅1700多萬元，虧損1.1億元，股價(jià)跌至1元/股附近。因連續(xù)兩年虧損，2006年公司被交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱前加上“*ST”，站在了退市邊緣。重壓之下，他辭去董事長(zhǎng)職務(wù)短暫隱退。

正是在這段至暗時(shí)刻，姚雄杰完成了關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。他敏銳捕捉到大宗商品需求升溫的趨勢(shì)，決心轉(zhuǎn)型礦業(yè)。2007年，在老鄉(xiāng)紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河的牽線下，雄震集團(tuán)以7266萬元收購福建尤溪三富礦業(yè)42%股權(quán)，正式切入礦業(yè)賽道。后來，他又拿下鑫盛礦業(yè)60%股權(quán)，并將公司更名為雄震礦業(yè)，2011年又再度更名為盛屯礦業(yè)。

此后十余年，姚雄杰開啟了“買買買”模式。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2007年到2022年，盛屯礦業(yè)主導(dǎo)的并購不下30起，國內(nèi)的三富、鑫盛、銀鑫、�，�?shù)鹊V業(yè)資產(chǎn)相繼收入囊中，海外的剛果（金）卡隆威、印尼友山鎳業(yè)等一路攻城略地。他身邊也逐漸聚集起一批投行精英，來自長(zhǎng)城證券、西南證券等機(jī)構(gòu)的人才被招致麾下，為盛屯系的資本運(yùn)作保駕護(hù)航。

02

資本獵手：五年蠶食拿下亞洲最大鋰礦

如果說礦業(yè)轉(zhuǎn)型幫姚雄杰筑牢了根基，那么押注新能源，則為他打開了爆發(fā)式發(fā)展的大門。

2016年，他瞄準(zhǔn)了主營人造纖維板、業(yè)績(jī)波動(dòng)大且游走在退市邊緣的威華股份。憑借“增資控股鋰業(yè)公司、參與定向增發(fā)、剝離非核心業(yè)務(wù)”的組合操作，于2017年成為實(shí)際控制人，并在2020年正式更名為盛新鋰能，圓滿完成從木材加工企業(yè)到鋰業(yè)新貴的精彩蛻變。

至此，“盛屯系”形成盛屯礦業(yè)與盛新鋰能雙輪驅(qū)動(dòng)的格局。

在向上游買礦的同時(shí)，姚雄杰也在下游找了個(gè)“靠山”。2022年12月，比亞迪斥資20億元參與盛新鋰能定增，以42.89元/股的價(jià)格拿下5.11%的股權(quán)，成為第三大股東。隨后，比亞迪董事會(huì)秘書李黔進(jìn)入盛新鋰能董事會(huì)，雙方關(guān)系從單純的供銷合作升級(jí)為資本綁定。這筆投資很快轉(zhuǎn)化為實(shí)打?qū)嵉挠唵�。根�?jù)公告，盛新鋰能2025年度與比亞迪的關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)不超過20億元，僅2025年11月單月就達(dá)到8.71億元。

有了比亞迪這樣的戰(zhàn)略股東托底，姚雄杰在買礦時(shí)底氣更足了。他盯上的目標(biāo)，是四川雅江縣的木絨鋰礦。這座礦山累計(jì)查明氧化鋰資源量98.96萬噸，平均品位1.62%，被業(yè)界公認(rèn)為“亞洲迄今探明規(guī)模最大的硬巖型單體鋰礦”。

而他盯上這座礦，是五年前的事。

2020年，盛新鋰能借助旗下子公司盛屯鋰業(yè)，斥資26.24億元拿下惠絨礦業(yè)15.10%的股權(quán)，以此初步鎖定了相關(guān)礦產(chǎn)資源。

在這之后的幾年里，盛新鋰能在礦產(chǎn)資源收購這一板塊沒有再推出大動(dòng)作。這種平穩(wěn)的狀態(tài)一直持續(xù)到2025年下半年，公司的收購節(jié)奏突然加快。同年9月，盛新鋰能拿出14.56億元，增持啟成礦業(yè)21%的股權(quán)；到了12月，又以20.8億元的資金實(shí)現(xiàn)對(duì)啟成礦業(yè)的全資控股，通過這一操作，公司也間接持有了惠絨礦業(yè)70.97%的股份。

再加上今年2月完成的最后一筆12.6億元收購，前后五次收購累計(jì)投入的資金超過74億元，盛新鋰能也借此完成了從參股惠絨礦業(yè)到對(duì)其絕對(duì)控制的全流程布局。

拿下木絨鋰礦后，盛新鋰能年采選規(guī)模達(dá)300萬噸，折算碳酸鋰當(dāng)量約7.5萬噸/年，鋰礦自給率將大幅提升，足以支撐現(xiàn)有及規(guī)劃中的鋰鹽產(chǎn)能。

03

逆境破局：虧損下的資本騰挪

就在姚雄杰大舉擴(kuò)張的同時(shí)，資金壓力也在悄然累積。

截至2025年三季度末，盛新鋰能的貨幣資金僅剩25.6億元，而2025年底到2026年初的兩筆收購，就需要支付32.8億元的現(xiàn)金。資金壓力之下，公司負(fù)債率一年間從41.69%升至50.34%，創(chuàng)下近14年最高。業(yè)績(jī)方面更是承壓，2025年預(yù)告歸母凈利潤虧損6億至8.5億元。

面對(duì)資金困局，姚雄杰再次展現(xiàn)資本手腕。

盛新鋰能早有通過赴港上市募資解困的打算，這一計(jì)劃在2024年8月就已通過董事會(huì)審議，卻在2025年10月31日正式終止。公司轉(zhuǎn)而采用定向增發(fā)的方式，引入了兩大戰(zhàn)略投資者。一家是國內(nèi)頭部電池廠商中創(chuàng)新航（03931.HK），認(rèn)購資金9.45億元；另一家是深耕鋰電材料領(lǐng)域的華友控股集團(tuán)，認(rèn)購金額11.28億元。這兩筆資金的注入，暫時(shí)緩解了公司的現(xiàn)金流危機(jī)。

這不止是輸血，更是綁定。定增完成后，2025年11月，盛新鋰能與華友控股達(dá)成22.14萬噸鋰鹽供應(yīng)協(xié)議。同年12月，又與中創(chuàng)新航簽署覆蓋2026至2030年的20萬噸鋰鹽采購合同。兩筆訂單合計(jì)超42萬噸，相當(dāng)于盛新鋰能現(xiàn)有產(chǎn)能三年多的產(chǎn)量，提前鎖定了未來五年的銷量。

與此同時(shí)，盛屯礦業(yè)在海外打響另一役。2月10日完成收購的高品位露天金礦Adumbi，位于剛果（金）東北部，總資源量123.6噸，預(yù)計(jì)平均年產(chǎn)黃金9.4噸。值得注意的是，距離該礦220公里處，是全球礦業(yè)巨頭巴里克黃金運(yùn)營的非洲最大金礦Kibali。此番落子，顯然是希望在盛屯礦業(yè)原有的銅鈷業(yè)務(wù)之外，再造一個(gè)黃金增長(zhǎng)極。

04

周期棋局：鋰金雙輪驅(qū)動(dòng)的新考驗(yàn)

從更深層次看，姚雄杰的每一步都踏準(zhǔn)了產(chǎn)業(yè)周期。

2007年切入礦業(yè)，趕上了大宗商品黃金十年；2016年布局新能源，抓住了鋰電爆發(fā)風(fēng)口。2022年鋰價(jià)高峰時(shí)，盛新鋰能凈利潤達(dá)55.52億元，兩家公司市值之和超千億。

但周期總有起落。2023年以來鋰價(jià)暴跌，盛新鋰能由盈轉(zhuǎn)虧，盛屯礦業(yè)也因信披違規(guī)被ST。2026年初的這兩場(chǎng)收購，正是在低谷中的逆勢(shì)擴(kuò)張。

收購Adumbi金礦，某種程度上是對(duì)沖周期風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略選擇。黃金具備避險(xiǎn)屬性，與工業(yè)金屬的周期屬性形成互補(bǔ)。一旦新能源金屬進(jìn)入下行通道，黃金板塊有望成為新的利潤穩(wěn)定器。民生證券研報(bào)預(yù)測(cè)，2025年至2027年盛屯礦業(yè)歸母凈利潤將分別達(dá)到23.30億元、35.71億元、37.18億元，金礦收購?fù)瓿珊蟪砷L(zhǎng)性進(jìn)一步增強(qiáng)。

然而風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視。盛新鋰能在虧損狀態(tài)下掏出12.6億元現(xiàn)金，短期內(nèi)加劇現(xiàn)金流壓力；盛屯集團(tuán)所持兩家上市公司的股權(quán)質(zhì)押比例均超過60%。Adumbi金礦遠(yuǎn)在非洲，當(dāng)?shù)卣攮h(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施和社區(qū)關(guān)系都存在變數(shù)。項(xiàng)目能否按時(shí)投產(chǎn)、成本會(huì)不會(huì)超支，是姚雄杰不得不面對(duì)的難題。

回望姚雄杰的創(chuàng)業(yè)史，從深圳國貿(mào)中心的基層職員，到執(zhí)掌兩家上市公司、身家百億的礦業(yè)大佬，他用近三十年時(shí)間打造出一個(gè)橫跨鋰、鈷、鎳、銅、鋅、黃金的多金屬帝國。2026年初的這兩場(chǎng)收購，是這個(gè)帝國擴(kuò)張的最新動(dòng)作。

鋰礦收官，金礦開局。至于這兩場(chǎng)收購能否助他平穩(wěn)穿越周期，還有待時(shí)間驗(yàn)證。