近日，切削工具廠商天工國際發(fā)布最新調(diào)價公告，宣布自3月1日起，切削刀具產(chǎn)品價格上調(diào)15%-20%——這已經(jīng)是開年以來的第二次提價，1月底天工國際已對切削刀具產(chǎn)品上調(diào)價格15%-20%。

此外，新銳股份在年后開工首日即宣布提價，此前更是實施了多輪提價。

（來源：天工國際官方公眾號）

連番提價之下，A股刀具板塊開年以來的股價表現(xiàn)也頗為亮眼。截至2026年2月底，歐科億年內(nèi)漲幅達134%，新銳股份漲幅88%，華銳精密漲幅58.8%。

（注：案例僅供分享，不做具體投資建議）

01

提價潮的底層邏輯：不是想漲，是不得不漲，更是有底氣漲

這波全行業(yè)提價，并非龍頭企業(yè)拍腦袋的決定，而是上游成本倒逼+下游需求支撐的必然結(jié)果。

（來源：華銳精密官方公眾號）

先看最直接的成本壓力：硬質(zhì)合金刀具的核心原料是鎢和鈷，鎢系原料占硬質(zhì)合金生產(chǎn)成本的40%以上，鈷粉占比約15%，二者是決定刀具價格的核心變量。

自2024年下半年以來，全球鎢產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡加劇，疊加政策管控、需求爆發(fā)等多重因素，鎢粉、鈷粉、碳化鎢粉價格開啟持續(xù)暴漲模式，屢創(chuàng)歷史新高。

從2025年初到2026年2月25日，國內(nèi)鎢粉和碳化鎢粉價格漲幅均超4倍，鈷粉價格漲幅也超過了2倍。

上游原材料暴漲，下游產(chǎn)品提價其實只是對沖成本的常規(guī)操作。

但真正值得關(guān)注的，不是“為什么提價”，而是“為什么提價能成功傳導(dǎo)”——要知道，制造業(yè)里但凡上游漲價，中下游往往要自己扛下大部分壓力，敢全產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)提價的，少之又少。

而刀具行業(yè)之所以能持續(xù)提價，與其產(chǎn)品特性和全球格局高度相關(guān)。

對于下游的汽車廠、機械廠、3C工廠來說，刀具是生產(chǎn)環(huán)節(jié)必不可少的耗材，但它占整個產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比例，通常只有1%-3%。

舉個例子，造一輛20萬的新能源汽車，刀具成本可能只有2000塊錢，就算刀具漲價20%，也就多花400塊錢，對于整車廠來說完全可以忽略。但如果為了省這400塊錢，換了沒經(jīng)過驗證的刀具，導(dǎo)致加工精度不達標(biāo)、生產(chǎn)線停機，一小時的損失就可能幾十萬。

這種“成本占比低、替換成本極高”的屬性，決定了下游客戶對刀具的價格敏感度極低，只要產(chǎn)品質(zhì)量過關(guān)，提價幾乎不會遇到阻力。

這也是為什么，華銳精密等龍頭的提價公告發(fā)布后，下游訂單不僅沒減少，反而持續(xù)增長。

02

從卡脖子到反制，國產(chǎn)廠商的春天真的來了？

除了產(chǎn)品特性之外，全球競爭格局的演變也構(gòu)建了提價的內(nèi)在動力。

很多人對刀具行業(yè)的印象，還停留在“低端內(nèi)卷、高端被海外壟斷”的階段，但現(xiàn)在，整個行業(yè)的競爭格局，正在發(fā)生翻天覆地的變化。

先看上游：我們手握全球最核心的資源，話語權(quán)正在快速提升。

國內(nèi)鎢儲量占全球35%，產(chǎn)量占全球80%以上，幾乎壟斷了全球鎢原料的供給。而且上游鎢礦行業(yè)集中度極高，國內(nèi)CR5超過60%，具備極強的定價權(quán)，這也是鎢價能持續(xù)上漲的核心支撐。

更關(guān)鍵的是，過去我們是“賣原料的”，把鎢粉料低價賣給日本、歐洲的廠商，他們做成高端刀具，再以10倍的價格賣回中國，我們賺最辛苦的錢，別人賺最高的利潤。但現(xiàn)在，這個邏輯徹底反過來了。

2026年1月，商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布公告，將高精度硬質(zhì)合金刀具、超細晶粒硬質(zhì)合金材料，納入了對日兩用物項出口管制清單。這一招，直接打在了海外巨頭的七寸上。

日本是全球高端刀具的第二大生產(chǎn)國，三菱綜合材料、OSG、住友電工等企業(yè)，占據(jù)了全球高端刀具市場30%以上的份額，但日本高端硬質(zhì)合金生產(chǎn)所需的鎢原料、超細晶粒鎢粉，90%以上都要從中國進口。

之前國內(nèi)很多廠商，把高端粉料賣給日本企業(yè)，日本企業(yè)做成刀具再高價賣回中國；現(xiàn)在管制了，日本企業(yè)拿不到高端粉料，產(chǎn)能直接受限，原材料成本大幅上漲，只能被迫提價。

而國內(nèi)的龍頭廠商，本身就具備性價比優(yōu)勢，還能趁機爭取此前被外資企業(yè)占據(jù)的市場份額。

這也是為什么，出口管制政策發(fā)布后，刀具板塊直接來了一波漲停潮——市場很清楚，這不是簡單的政策調(diào)整，而是國產(chǎn)廠商高端替代的加速器。

再看中游：國產(chǎn)廠商技術(shù)突破，從“跟跑”到“搶份額”，格局正在重構(gòu)。

過去幾十年，全球硬質(zhì)合金刀具市場，一直被海外四大巨頭壟斷：瑞典的山特維克、美國的肯納金屬、日本的三菱綜合材料和OSG，這四家企業(yè)，占據(jù)了全球高端刀具市場70%以上的份額，國內(nèi)廠商之前只能在中低端市場內(nèi)卷。

但現(xiàn)在，這個壟斷格局正在被打破。國內(nèi)龍頭企業(yè)通過持續(xù)的研發(fā)投入，已經(jīng)實現(xiàn)了核心技術(shù)的突破。比如華銳精密的整體硬質(zhì)合金立銑刀，加工精度、使用壽命已經(jīng)達到了日本OSG同類產(chǎn)品的90%以上，但價格只有進口產(chǎn)品的60%。

更關(guān)鍵的是，在原材料漲價、出口管制的背景下，國產(chǎn)廠商即便提價，相比于進口產(chǎn)品仍具備性價比優(yōu)勢，下游客戶自然愿意用國產(chǎn)替代進口。

最后看下游客戶端：需求不是復(fù)蘇，是結(jié)構(gòu)升級。

很多人覺得，刀具需求就是跟著機床周期走，機床漲了，刀具才會漲。但現(xiàn)在，刀具的需求邏輯已經(jīng)變了：不是周期復(fù)蘇，是高端化帶來的結(jié)構(gòu)性爆發(fā)。

最大的增量，來自新能源汽車。新能源汽車的單車刀具消耗量，是傳統(tǒng)燃油車的2.5倍。傳統(tǒng)燃油車的發(fā)動機、變速箱，加工難度相對較低；而新能源汽車的動力電池極耳、電機轉(zhuǎn)子、一體化壓鑄模具，都需要高精度、高耐磨性的高端刀具，單價是普通刀具的3-5倍。

第二大增量，來自航空航天。國內(nèi)航空航天領(lǐng)域的鈦合金、復(fù)合材料結(jié)構(gòu)件，加工難度大，需要的高端刀具，單價是普通刀具的5-10倍。目前航空航天領(lǐng)域的刀具，90%還是依賴進口，國產(chǎn)替代空間較大。

除此之外，3C電子、半導(dǎo)體、人形機器人等領(lǐng)域，高端刀具的需求也在持續(xù)爆發(fā)。這些高端需求，不是簡單的“量的增長”，而是“價的提升”，一把高端刀具的價格，是普通刀具的幾倍甚至十幾倍，帶來的利潤空間，完全不是中低端產(chǎn)品能比的。

而這些需求的爆發(fā)，已經(jīng)在部分龍頭企業(yè)發(fā)布的2025年度業(yè)績快報中得到了實打?qū)嵉尿炞C：

?華銳精密快報顯示，2025年預(yù)計實現(xiàn)營收10.1億元，同比增長33.7%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.87億元，同比增長74.6%。

?歐科億快報披露，2025年預(yù)計實現(xiàn)營收14.6億元，同比增長29.3%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.04億元，同比增長81.2%。

03

風(fēng)口之下，該怎么布局？

很多人問，刀具板塊已經(jīng)漲了這么多了，現(xiàn)在還能布局嗎？答案是：行業(yè)的黃金發(fā)展期可能才剛剛開始，行業(yè)成長空間尚未到頂，但布局一定要抓準(zhǔn)主線，避開陷阱。

首先要明確，絕對不能碰沒有核心技術(shù)、只做中低端產(chǎn)品的中小廠商。原材料漲價會持續(xù)壓縮他們的利潤空間，他們沒有提價能力，沒有高端產(chǎn)品，未來只會被市場淘汰。

真正值得布局的，是三條高確定性的主線：

1、高端替代確定性強的數(shù)控刀具龍頭。他們的核心優(yōu)勢，是業(yè)績兌現(xiàn)能力強，提價紅利直接，高端替代明確。而且提價帶來的利潤增厚，也會在2026年開始兌現(xiàn)。后續(xù)的核心看點，是高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升、海外市場拓展加速、產(chǎn)能釋放帶來的規(guī)模效應(yīng)。

2、資源+材料一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。他們的核心優(yōu)勢，是上游有鎢礦資源，中游有高端硬質(zhì)合金粉料產(chǎn)能，下游有刀具業(yè)務(wù)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局，成本控制能力最強。既能最大程度享受鎢漲價的紅利，又能受益于高端粉料的國產(chǎn)替代。

3、卡脖子環(huán)節(jié)的隱形冠軍。核心是刀具涂層、精密刀柄這類配套環(huán)節(jié)的企業(yè)。很多人不知道，刀具的性能，70%靠材料，30%靠涂層。一把刀具的使用壽命、加工精度，很大程度上取決于表面的涂層技術(shù)。之前國內(nèi)高端涂層市場，90%以上被海外企業(yè)壟斷，是刀具行業(yè)最大的卡脖子環(huán)節(jié)?，F(xiàn)在國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)突破了金剛石涂層、立方氮化硼涂層技術(shù)，國產(chǎn)替代空間巨大。

對于普通投資者來說，不用貪多，抓住這三條主線里的核心標(biāo)的，跟蹤業(yè)績兌現(xiàn)情況、高端產(chǎn)品占比、客戶拓展進度，就能把握這波行業(yè)的確定性機遇。

不過，考慮到板塊核心標(biāo)的短期漲幅較大，可能已充分反映市場樂觀預(yù)期，后續(xù)投資需警惕多重風(fēng)險：

1、原材料價格超預(yù)期波動風(fēng)險：若未來鎢價繼續(xù)暴漲，將大幅侵蝕企業(yè)提價帶來的利潤增量。

2、政策變動風(fēng)險：行業(yè)景氣度部分受益于對日出口管制、鎢礦開采配額管控等政策，若未來相關(guān)政策出現(xiàn)調(diào)整，如出口管制放松、開采指標(biāo)增加，將改變行業(yè)供需格局。

3、股價高位波動風(fēng)險：部分標(biāo)的漲幅較大，股價可能已充分反映提價、國產(chǎn)替代等樂觀預(yù)期，后續(xù)若業(yè)績兌現(xiàn)不及預(yù)期，極易引發(fā)股價大幅調(diào)整。

04

結(jié)語

我們總在追逐高端制造的“明星賽道”，卻常常忽略，真正支撐起制造業(yè)升級的，是這些不起眼的“底層耗材”。

沒有硬質(zhì)合金刀具的精度突破，再先進的工業(yè)母機也難以發(fā)揮價值；沒有國產(chǎn)刀具的替代突圍，高端制造的供應(yīng)鏈安全就無從談起。

從被海外巨頭卡脖子，到主動提價、搶占高端市場，國產(chǎn)硬質(zhì)合金刀具的崛起，不僅是一個賽道的逆襲，更是中國制造從“大”到“強”的生動縮影。

格隆匯研究院深耕高端制造產(chǎn)業(yè)鏈研究，持續(xù)跟蹤硬質(zhì)合金刀具行業(yè)多年，我們始終相信，真正的投資機遇，從來不在喧囂的熱點里，而在那些默默成長、持續(xù)創(chuàng)造價值的賽道中。

當(dāng)前，硬質(zhì)合金刀具行業(yè)的風(fēng)口已至，提價紅利持續(xù)兌現(xiàn)、國產(chǎn)替代加速推進、下游需求持續(xù)爆發(fā)，行業(yè)成長的確定性不言而喻。

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注：文中所涉公司僅為產(chǎn)業(yè)案例分析，不構(gòu)成任何投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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