近期，福布斯中國(guó)富豪榜更新，張一鳴、鐘睒睒、馬化騰以超620億美元的財(cái)富，斷層領(lǐng)先前三。

榜單中最令人意外的面孔，則是80歲的山東女企業(yè)家鄭淑良。

她以327億美元，約合人民幣2290億元的財(cái)富，首次躋身總榜第8，是前十名中唯一的女性，成為新的中國(guó)女首富。而前女首富翰森制藥的鐘慧娟，以222億美元的身家排第16名。

鄭淑良這次“悶聲發(fā)大財(cái)”，離不開(kāi)鋁業(yè)的爆發(fā)。

80歲“新面孔”的逆襲

近幾年，鄭淑良的財(cái)富水漲船高，2023年僅840億元，2年多就膨脹2.7倍，突破2000億元。

這背后，是她掌舵著全球最大電解鋁生產(chǎn)商“中國(guó)宏橋”。這家公司的股價(jià)從2024年初的5港元，攀升到現(xiàn)在40港元，狂漲8倍。

來(lái)源：雪球

中國(guó)宏橋的增長(zhǎng)引擎，由需求、成本控制等因素共同驅(qū)動(dòng)。

截至2025年底，全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)4459萬(wàn)噸，開(kāi)工率逼近99%，觸及4500萬(wàn)噸產(chǎn)能“天花板”，多余的產(chǎn)能一點(diǎn)都擠不出來(lái)了。但光伏、新能源車、AI算力中心帶動(dòng)的需求持續(xù)爆發(fā)，推動(dòng)鋁價(jià)從2023年的1.8萬(wàn)/噸，漲至2026年的2.4萬(wàn)/噸以上。

在行業(yè)普漲時(shí)，中國(guó)宏橋憑借成本優(yōu)勢(shì)，又實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

它不買國(guó)家電網(wǎng)的電，而是在工廠旁邊建電廠，還把上游和下游的工廠都搭在車間附近，大大節(jié)省了電費(fèi)和運(yùn)費(fèi)。

以氧化鋁業(yè)務(wù)為例，Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年7月中國(guó)的行業(yè)平均成本要2845元。而研報(bào)指出，中國(guó)宏橋2025年上半年單噸生產(chǎn)成本2310元。這一噸的成本，便宜了500元。

鋁價(jià)上漲，成本卻更低，中國(guó)宏橋斬獲了驚人的利潤(rùn)增幅。2024年，公司收入同比增長(zhǎng)16.9%，凈利接近翻倍，漲至223.7億元，贏得投資者青睞。

但鄭淑良的巨額身家，不僅靠中國(guó)宏橋這一只股票，還有近6000億級(jí)收入的魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)。

從接手爛攤子，到帶出千億級(jí)公司

鄭淑良的財(cái)富并非一蹴而就，而是與丈夫張士平數(shù)十年來(lái)共同奮斗的結(jié)果。

1946年，鄭淑良出生于山東鄒平一個(gè)普通家庭。她與同鄉(xiāng)張士平相識(shí)并結(jié)婚，始終做他背后的支持者。

張士平挖過(guò)河道、扛棉包，當(dāng)過(guò)車間主任，1981年接手瀕臨倒閉的鄒平第五油棉廠，當(dāng)上了廠長(zhǎng)。鄭淑良作為家屬幫忙管后勤，親力親為。

1984年，張士平抓住市場(chǎng)放開(kāi)的機(jī)遇，開(kāi)展油料加工，轉(zhuǎn)行搞紡織，建設(shè)毛巾廠、紡紗廠。后來(lái)在行業(yè)低谷時(shí)期，他放手一搏，投入上百億擴(kuò)張，逐漸盤活業(yè)務(wù)。

期間，鄭淑良進(jìn)入公司，擔(dān)任原料采購(gòu)部計(jì)量科科長(zhǎng)。她負(fù)責(zé)原料稱重與核算，用“斤兩必爭(zhēng)”嚴(yán)苛的采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，幫公司省了不少錢。

在他們的帶領(lǐng)下，公司“魏橋紡織”2003年在香港成功上市，2005年成為全球規(guī)模最大的棉紡織企業(yè)。張士平也成為“亞洲棉王”。

生意版圖踏足鋁業(yè)，算是個(gè)“意外”。當(dāng)時(shí)為了解決紡織廠被頻繁拉閘限電，張士平建了個(gè)電廠，結(jié)果這電根本不完?？紤]到能發(fā)揮低成本電力的優(yōu)勢(shì)，他才跨界電解鋁。

而鄭淑良繼續(xù)發(fā)揮精確計(jì)量成本的特長(zhǎng)，把控鋁業(yè)公司的“算盤”。2010年，她走上臺(tái)前，擔(dān)任山東宏橋董事兼副董事長(zhǎng)。在兩人合力帶領(lǐng)下，中國(guó)宏橋在2014年便超越俄羅斯鋁業(yè)，成為全球最大的鋁生產(chǎn)商，拿下“鋁業(yè)大王”的稱號(hào)。

2019年，張士平去世，鄭淑良繼承股權(quán)成為山東首富。2025年初，她將持有的魏橋控股股份全部轉(zhuǎn)讓給子女，自己僅保留副董事長(zhǎng)虛職，完成平穩(wěn)交班。

如今，他們創(chuàng)立的魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)，已是一家擁有國(guó)內(nèi)外18個(gè)生產(chǎn)基地、10萬(wàn)名員工、3050億元總資產(chǎn)的特大型企業(yè)。憑借在紡織和鋁業(yè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，該公司2025年銷售收入達(dá)5915億元。

市值有望站上4500億

今年1月，中國(guó)宏橋?qū)⒆詈诵牡匿X業(yè)資產(chǎn)剝離，注入到A股上市公司宏創(chuàng)控股中，后者證券簡(jiǎn)稱更名宏橋控股。

在利好消息下，宏橋控股的股價(jià)一路攀升，近一年股價(jià)上漲了191%，總市值達(dá)到3807.7億元。

另一邊，機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好中國(guó)宏橋。環(huán)球富盛分析，2026年1月電解鋁市價(jià)超預(yù)期上漲，觸及歷史新高，而電解鋁廠生產(chǎn)成本環(huán)比下降，鋁廠盈利空間擴(kuò)大明顯。疊加電解鋁站上新周期，行業(yè)新增產(chǎn)能管控收緊，看好鋁業(yè)的前景。

據(jù)其預(yù)測(cè)，中國(guó)宏橋2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為186.75、252.99、271.76億元，考慮到為電解鋁行業(yè)龍頭給予一定估值溢價(jià)，給予其2026年16倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為45.58港幣，給予“買入”評(píng)級(jí)。

截至2月27日，中國(guó)宏橋報(bào)收34港元/股，市值3392.76億。假設(shè)環(huán)球富盛的預(yù)期能實(shí)現(xiàn)，其市值將達(dá)到4548億港元，與中國(guó)海洋石油、美團(tuán)、紫金礦業(yè)等行業(yè)霸主站在同一梯隊(duì)。

結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前，有色金屬正經(jīng)歷超級(jí)周期，推動(dòng)了一場(chǎng)造富運(yùn)動(dòng)。它不僅催生了像鄭淑良這樣的中國(guó)女首富，更在銅、金、鋰等細(xì)分賽道，助力掌握核心資源的巨頭身價(jià)倍增。

在福布斯中國(guó)富豪榜上，還有寧德時(shí)代的曾毓群和黃世霖、洛陽(yáng)鉬業(yè)的于泳、寶豐能源的黨彥寶等富豪在列。隨著市場(chǎng)情緒發(fā)酵和產(chǎn)業(yè)格局的重構(gòu)，榜單上或許會(huì)出現(xiàn)更多新面孔。

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