Part.1 市場行情概述

鎳：擾動有所平復(fù) 鎳價震蕩調(diào)整

本周鎳價震蕩回落，市場避險情緒有所升溫。消息面上情緒有所平復(fù)，隨著春節(jié)臨近，市場避險情緒有所升溫。周四貴金屬及有色金屬強勢上漲，疊加鎳礦價格有所上漲，鎳價有所沖高，但漲勢未能持續(xù)，周五鎳價寬幅回落。

基本面上，高位鎳價壓制消費，社會庫存繼續(xù)上漲。鎳礦方面，由于RKAB審批進度緩慢，目前僅VALE以及安塔姆配額已經(jīng)通過，鎳礦供需有所收緊。2月一期鎳礦升水上漲至+28美金附近，疊加基準(zhǔn)價格上漲，鎳礦價格明顯上漲。下游冶煉廠仍有部分鎳礦庫存，但由于印尼齋月即將到來，審批緩慢背景下市場仍有部分需求，預(yù)計鎳礦維持強勢。鎳鐵方面，整體漲勢有所收窄。供應(yīng)端印尼鎳鐵維持產(chǎn)量，整體變動有限。但需求端不銹鋼臨近春節(jié)逐步開啟減產(chǎn)檢修，且目前減產(chǎn)力度大于往年。減產(chǎn)背景下鋼廠對鎳鐵需求明顯減少，且目前貿(mào)易端庫存依舊偏多，周內(nèi)市場出貨心態(tài)有所加劇，但受限于需求，整體成交難尋。考慮到鎳礦價格有所上漲，鎳鐵整體仍有支撐，預(yù)計短期價格維持震蕩，中期需求走弱驅(qū)動，價格或面臨小幅回調(diào)。精煉鎳方面，高價鎳限制需求，市場升水有所回落。供應(yīng)端鎳價高位刺激鎳企生產(chǎn)，但鎳價高位的情況下需求表現(xiàn)疲弱，周內(nèi)庫存持續(xù)壘庫。且目前內(nèi)外價差尚未明顯收窄，國內(nèi)出口受阻背景下內(nèi)盤壘庫壓力有所增加，基本面持續(xù)惡化?？紤]到市場避險情緒有所升溫，基本面惡化背景下價格或?qū)⒗^續(xù)回落。但礦端基本面有所走強，鎳價邊際有所上漲，關(guān)注供需雙弱背景下減產(chǎn)情況。預(yù)計短期鎳價震蕩偏弱。硫酸鎳方面，硫酸鎳市場價格小幅陰跌，交易清淡。雖然上游主要原料MHP由于鎳價高昂，價格高企，對硫酸鎳成本構(gòu)成強力支撐，但下游前驅(qū)體企業(yè)采購意愿較弱，即便有搶出口及為春節(jié)備庫的需求在，對硫酸鎳的采購量仍然較少，導(dǎo)致硫酸鎳價格上有頂、下有底，陷入僵持。預(yù)計硫酸鎳價格維持平穩(wěn)偏弱。

綜合來看，臨近春節(jié)市場避險情緒有所升溫，前期鎳價高估值有所回調(diào)，但基本面支撐依舊，且印尼鎳礦擾動仍存，價格回調(diào)或相對有限。預(yù)計短期鎳價維持寬幅震蕩，運行空間暫看136000-146000元/噸。

Part.2 產(chǎn)業(yè)鏈價格一覽

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