內(nèi)容提要：

2025年印度超越日本成為全球第四大經(jīng)濟(jì)體的預(yù)測(cè)落空。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，2025年印度GDP為4.13萬億美元，日本為4.28萬億美元，印度仍排全球第五，落后3.5%。主要原因是盧比兌美元貶值約5%，而日元小幅升值。印度雖經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，但2026年能否超越日本仍存在較大不確定性。

一、在2025年底，印度統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)依據(jù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)稱，2025年印度的經(jīng)濟(jì)規(guī)模將超越日本，成為全球第四大經(jīng)濟(jì)體。

上圖為印度新德里。印度經(jīng)濟(jì)得益于人口大幅增長(zhǎng)，類似于中國1980-2015年那段時(shí)間一樣持續(xù)快速擴(kuò)張。

2024年，印度是世界第五大經(jīng)濟(jì)體，人口超過14億，人口年齡較小，領(lǐng)先日本一位，而日本經(jīng)濟(jì)以美元計(jì)則在萎縮。

所以，2025年，印度人自己和一些國際機(jī)構(gòu)，紛紛預(yù)測(cè)這一年印度的經(jīng)濟(jì)規(guī)模將超越日本，成為世界第四大經(jīng)濟(jì)體。

2024年，國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)印度將在2025年超越日本。

2025年12月31日，印度的《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》利用印度政府統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)報(bào)道稱，根據(jù)印度政府年終經(jīng)濟(jì)評(píng)估的計(jì)算，印度的經(jīng)濟(jì)規(guī)模擊敗日本，成為世界第四大經(jīng)濟(jì)體。印度人在報(bào)道中非常自豪地表示，印度經(jīng)濟(jì)在持續(xù)高速增長(zhǎng)后，已超越日本，成為世界第四大經(jīng)濟(jì)體。經(jīng)濟(jì)步伐顯然比預(yù)期更快。印度人還在報(bào)道中表示，印度經(jīng)濟(jì)可能在未來三年內(nèi)超越德國，成為僅次于美國和中國的全球第三大經(jīng)濟(jì)體。

當(dāng)時(shí)印度統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)依據(jù)2025年前三個(gè)季度的數(shù)據(jù)預(yù)估全年的GDP數(shù)據(jù)顯示，印度的國內(nèi)生產(chǎn)總值將達(dá)到約4.18萬億美元，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到7.3萬億美元。報(bào)告稱，按照當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，印度在經(jīng)濟(jì)實(shí)力上僅次于美國和中國，超過德國。

印度2025年第三季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)8.2%，高于第二季度的7.8%，創(chuàng)下六個(gè)季度新高。

報(bào)道稱，印度的出口表現(xiàn)也有所增強(qiáng)。11月商品出口達(dá)到381.3億美元，較10月份的364.3億美元有所增長(zhǎng)，主要受益于工程產(chǎn)品、電子產(chǎn)品、醫(yī)藥和石油產(chǎn)品。

不過，當(dāng)時(shí)印度統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)在預(yù)測(cè)報(bào)告中也表示，最終能否超越日本，仍需依賴于2026年公布的最終年度GDP數(shù)據(jù)。

二、國際貨幣基金組織提供的各國確認(rèn)的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年印度經(jīng)濟(jì)規(guī)模仍比日本低3.5%，仍為全球第五大經(jīng)濟(jì)體。

根據(jù)國際貨幣基金組織 (IMF)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年印度的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 為 4.13 萬億美元 ，GDP可比價(jià)增長(zhǎng)率 為 6.6%。

人口為 14.64億人，人均GDP為2,821美元。

2025 年，日本的名義GDP為 4.28 萬億美元，GDP 增長(zhǎng)率 為 1.1%，日本人口 為1.23億人，為印度人口的8.4%，但經(jīng)濟(jì)規(guī)模為日本的103.6%。人均GDP為34,767美元，為印度人均GDP的12.3倍。

盡管印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度更快，2024-2025年均增長(zhǎng)超過7%，而日本約為1%，但用美元衡量全球排名，貨幣價(jià)格（本幣兌美元）走勢(shì)延緩了印度經(jīng)濟(jì)的“超車”日本的時(shí)刻。

騎牛研究所提供的日元和盧比兌換美元的匯率曲線圖顯示，日元和盧比兌美元，從趨勢(shì)上看，都在貶值。但在2025年5月份之前，日元兌美元經(jīng)歷了一波升值，而盧比全年都在貶值。

2025年底與年初對(duì)比，日元兌美元升值0.13%，印度盧比兌美元?jiǎng)t下跌了4.7%。

2025全年印度貨幣盧比兌美元平均貶值5%，抑制了換算為美元后顯著增長(zhǎng)。而日元兌美元的平均匯率則較2024年升值了0.51%，支持了日本以美元計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。

三、印度經(jīng)濟(jì)規(guī)模將在2026年超越日本嗎？

上圖為日本東京。日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模（GDP）在全球經(jīng)濟(jì)體中排名第四。經(jīng)歷了三十年通縮，最近開始復(fù)蘇。

根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，印度在2022年成為世界第五大經(jīng)濟(jì)體，其GDP超過了前殖民統(tǒng)治者英國。

國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，印度經(jīng)濟(jì)規(guī)模2026年將超過日本。印度儲(chǔ)備銀行已將2025–26財(cái)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至7.3%。

年輕化人口的持續(xù)增長(zhǎng)和旺盛的國內(nèi)需求，是印度經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)所在。

從人口規(guī)模和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率而言，印度的確擁有較大的優(yōu)勢(shì)。印度人口從1947年獨(dú)立時(shí)約3.61億增長(zhǎng)到如今超過14.6億，擴(kuò)大了勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)基礎(chǔ)。按人口計(jì)算，印度在2023年超過鄰國中國，成為世界上人口最多的國家。

印度的統(tǒng)計(jì)部稱，2021年印度人口的平均年齡為28歲，預(yù)計(jì)約65%的人口直到2036年仍將保持在59歲以下。

這部分龐大的勞動(dòng)力人口推動(dòng)了印度住房、汽車、智能手機(jī)及其他消費(fèi)品的需求。服務(wù)業(yè)依然是經(jīng)濟(jì)的支柱，印度如今轉(zhuǎn)型為信息技術(shù)、商業(yè)服務(wù)、金融、旅游、醫(yī)療和零售的樞紐。

如此旺盛的需求，推動(dòng)印度政府正在創(chuàng)紀(jì)錄地投入基礎(chǔ)設(shè)施，通過削減官僚主義、提供稅收優(yōu)惠和制造業(yè)相關(guān)補(bǔ)貼吸引外國制造商，以三星、富士康等公司在印度設(shè)立了大型智能手機(jī)生產(chǎn)基地為標(biāo)志，印度成為西方跨國公司投資去風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈友岸化的目的地之一，西方跨國公司將大量的投資從大陸轉(zhuǎn)移至印度。

印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要由國內(nèi)需求推動(dòng)，盡管全球貿(mào)易和政策仍存在不確定性，但與完全依賴出口的最大鄰國不同，印度國內(nèi)私人消費(fèi)尤為強(qiáng)勁。

印度政府將當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)繁榮階段描述為罕見的“金發(fā)姑娘”時(shí)期，實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)和低通脹，稱強(qiáng)勁的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、穩(wěn)定的信貸流動(dòng)和持續(xù)的改革使印度具備持續(xù)擴(kuò)張的基礎(chǔ)。

莫迪在一次講話中稱：“印度是全球增長(zhǎng)最快的主要經(jīng)濟(jì)體之一，具備維持這一勢(shì)頭的良好條件。國家立志在2047年——即獨(dú)立百年之年——達(dá)到高中等收入國家地位。這一目標(biāo)建立在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)改革和社會(huì)進(jìn)步的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)上”。

不過，印度也面臨一些無法回避的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。

在收入方面，印度與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的差距依然很大。根據(jù)世界銀行最新數(shù)據(jù)，2024年日本人均GDP約為32,443美元，是印度2,695美元的大約12倍，而德國56,087美元為印度的20.8倍。

2025年，日本人均GDP約為34,713美元，是印度2,818美元的大約12.3倍，而德國59,925美元為印度的21.3倍。第五大經(jīng)濟(jì)體印度與第四大經(jīng)濟(jì)體日本和第三大經(jīng)濟(jì)體德國的人均GDP的差距不僅沒有縮小，反而有所擴(kuò)大。

政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，印度14.6億人口中有四分之一以上年齡在10至26歲之間。為數(shù)百萬年輕畢業(yè)生創(chuàng)造足夠高薪的工作崗位是一個(gè)即將到來的難關(guān)，但報(bào)告給出了樂觀的前景。

印度統(tǒng)計(jì)部門在報(bào)告中指出：“作為世界上最年輕的國家之一，印度的增長(zhǎng)故事正由其創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)就業(yè)的能力塑造，這些就業(yè)能夠有效吸收其不斷擴(kuò)大的勞動(dòng)力，并實(shí)現(xiàn)包容性、可持續(xù)的增長(zhǎng)”。

但樂觀的報(bào)告與嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)存在差距。2025年印度失業(yè)率平均為5.1%，與2024年的4.9%相比，明顯上升。為此，總理納倫德拉·莫迪宣布了全面的消費(fèi)稅減免，并在截至3月31日的12個(gè)月內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降至四年低點(diǎn)后，推動(dòng)了勞動(dòng)法改革。

貨幣價(jià)格的壓力也在加劇。盧比兌美元在2025年下跌約4.7%之后，2026年頭兩月仍然維持下跌趨勢(shì)。

所以，2026年印度的經(jīng)濟(jì)規(guī)模能否超越日本，仍將是一件難以確定的動(dòng)態(tài)事件，存在較大的不確定性。因?yàn)槿毡镜慕?jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，日元因日本央行的加息預(yù)期，日元2026年的表現(xiàn)可能仍將好于盧布。而日元匯率強(qiáng)于盧比，將抹平一些印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)。

通過印度超越日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模的雄心與現(xiàn)實(shí)的落差，我們就能理解中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模超越美國的預(yù)測(cè)，為何一而再再而三地后延了。

【作者：徐三郎】