2034 年全球肥胖治療市場規(guī)模將突破 1300 億美元，這一賽道也成為制藥行業(yè)中最具活力的黃金賽道。各大制藥巨頭正加速推進研發(fā)管線布局，全力搶占這一高潛力市場。為篩選出該領(lǐng)域最具增長潛力的企業(yè)，菲尼克斯集團（Fenix Group）重磅發(fā)布《肥胖領(lǐng)域企業(yè)實力排名》，遴選出全球十強玩家。

本次排名對 20 余家制藥企業(yè)展開綜合評估，圍繞管線研發(fā)深度、臨床差異化優(yōu)勢、商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施等 15 項核心指標進行加權(quán)評分，最終得出滿分為 5 分的綜合評分結(jié)果。若欲深入了解完整的評估體系框架，可直接與菲尼克斯團隊取得聯(lián)系。下文將為業(yè)內(nèi)解讀本次排名的核心依據(jù)，并深度分析影響各企業(yè)市場地位的核心機遇與挑戰(zhàn)。

禮來（評分 4.9/5）：穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅，口服新藥成增長核心引擎

禮來仍是肥胖領(lǐng)域當之無愧的全球領(lǐng)導者，這一地位在 2025 年得到極致印證 —— 其替爾泊肽系列產(chǎn)品超越默沙東的可瑞達，以超 360 億美元的年營收登頂全球最暢銷藥物寶座。

目前，禮來擁有布局完善、實力強勁的后期研發(fā)管線，這將成為其穩(wěn)固行業(yè)領(lǐng)導地位的核心支撐。而短期內(nèi)，企業(yè)的增長動能將高度聚焦于 2026 年第二季度即將上市的奧福魯肽（orforglipron）。值得關(guān)注的是，諾和諾德的口服版司美格魯肽（Wegovy）在療效方面略占微弱優(yōu)勢，這也意味著禮來的商業(yè)團隊此次或?qū)⒂瓉硪粓鲂枰?“逆風翻盤” 的市場硬仗。

諾和諾德（評分 4.8/5）：開創(chuàng)者遇發(fā)展瓶頸，創(chuàng)新乏力成核心痛點

作為憑借司美格魯肽開創(chuàng)現(xiàn)代肥胖治療市場的先驅(qū)者，諾和諾德邁入 2026 年卻遭遇多重發(fā)展困境：執(zhí)行層面的接連挑戰(zhàn)疊加創(chuàng)新能力的明顯下滑，最終導致公司自司美格魯肽崛起以來，首次發(fā)布負面年度銷售預(yù)期。

當前，諾和諾德正寄望于 7.2mg 高劑量 Wegovy 注射劑、Wegovy 口服藥以及 CagriSema 的順利上市，以此穩(wěn)定其美國市場份額，并重振投資者信心。盡管這幾款產(chǎn)品的上市或能緩解短期市場壓力，但市場對于諾和諾德是否真正找到司美格魯肽的長期繼任產(chǎn)品，仍持高度懷疑態(tài)度。

輝瑞（評分 4.1/5）：大手筆布局補齊短板，排名實現(xiàn)跨越式躍升

2025 年，輝瑞完成兩項重磅動作 —— 以 100 億美元收購 Metsera，同時與藥企達成口服 GLP-1 新藥許可協(xié)議，這兩大布局直接推動其在肥胖領(lǐng)域的競爭力排名大幅躍升。

回顧此前，輝瑞在肥胖賽道曾屢遭挫折，丹魯肽（danuglipron）、洛替格列酮（lotiglipron）等多個核心研發(fā)項目相繼終止。而如今，輝瑞終于構(gòu)建起一條極具差異化的研發(fā)管線，且能充分依托自身成熟的商業(yè)渠道與生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，實現(xiàn)管線價值的最大化發(fā)揮。

羅氏（評分 4.0/5）：跨界布局肥胖賽道，二期臨床結(jié)果成戰(zhàn)略關(guān)鍵

盡管羅氏在心臟代謝領(lǐng)域的歷史布局相對有限，但該公司已明確對外釋放雄心 —— 立志成為肥胖市場前三強玩家。

近期，其 GLP-1/GIP 雙重受體激動劑 CT-388 的二期臨床試驗取得令人鼓舞的頂線數(shù)據(jù)，為其在肥胖賽道的布局打響頭炮。當下，市場目光全部聚焦于 2026 年上半年即將公布的 petrelintide 二期臨床試驗結(jié)果，這一數(shù)據(jù)將成為影響羅氏與 Zealand Pharma 合作走向的核心關(guān)鍵，更將決定羅氏肥胖領(lǐng)域整體戰(zhàn)略的最終落地。

阿斯利康（評分 3.6/5）：管線深度構(gòu)筑優(yōu)勢，成市場最大黑馬候選

憑借深厚的研發(fā)管線儲備，阿斯利康被業(yè)內(nèi)視作本次實力排名中最具潛力的 “黑馬”，有望沖擊前三強席位。2025 年，阿斯利康低調(diào)推進其中期研發(fā)管線的多項布局，而 2026 年多款產(chǎn)品的二期臨床試驗結(jié)果將密集公布，為其市場競爭力再添籌碼。

此外，阿斯利康與石藥集團達成的許可協(xié)議，新增一款每月給藥一次的雙重激動劑產(chǎn)品，這一動作進一步鞏固了其在肥胖領(lǐng)域作為核心競爭者的市場地位。

安進（評分 3.3/5）：押注長效給藥差異化，耐受性問題成待解難題

安進正將核心籌碼押注于 MariTide 的延長給藥間隔設(shè)計，試圖以此打造其在肥胖市場的關(guān)鍵差異化優(yōu)勢 —— 該產(chǎn)品實現(xiàn)按季度給藥，與現(xiàn)有主流產(chǎn)品形成明顯區(qū)別。

但值得警惕的是，在 2025 年美國糖尿病協(xié)會（ADA）年會上，MariTide 二期臨床試驗暴露的耐受性問題讓投資者倍感擔憂。安進能否順利解決這一臨床痛點，將直接決定其在肥胖賽道的未來發(fā)展。

勃林格殷格翰（評分 3.0/5）：三期數(shù)據(jù)成破局關(guān)鍵，管線拓展刻不容緩

勃林格殷格翰的 GLP-1R/GCGR 雙激動劑 survodutide 三期臨床試驗數(shù)據(jù)預(yù)計將于 2026 年上半年公布，該公司也借此成為首個直面禮來、諾和諾德雙寡頭格局的挑戰(zhàn)者。

即便 survodutide 能交出亮眼的三期臨床數(shù)據(jù)，勃林格殷格翰仍需加快管線拓展步伐，將研發(fā)布局從目前處于二期臨床的三重激動劑向外延伸，才能真正成為肥胖領(lǐng)域的長期競爭者。

再生元（評分 2.9/5）：打破外圍布局策略，產(chǎn)品多元化成必答題

此前，業(yè)內(nèi)普遍認為再生元在肥胖市場采取 “外圍布局” 策略，聚焦于開發(fā)能維持瘦體重的相關(guān)藥物。而 2025 年 6 月，再生元引進奧洛替肽（olarotepide）的許可協(xié)議，首次向市場展露其在肥胖領(lǐng)域的更大野心。

但與勃林格殷格翰、安進類似，再生元若想躋身肥胖市場領(lǐng)導者陣營，必須進一步豐富產(chǎn)品組合，實現(xiàn)管線多元化布局，這已是其發(fā)展的必答題。

Zealand Pharma（評分 2.4/5）：押注胰淀素賽道，二期臨床迎關(guān)鍵驗證

在首席執(zhí)行官 Adam Steenburg 的帶領(lǐng)下，Zealand Pharma 懷揣著終結(jié)其口中 “減肥奧林匹克競賽” 的雄心，正將戰(zhàn)略核心押注于胰淀素 —— 將其視作下一代核心抗肥胖藥物品類。

繼與羅氏達成 petrelintide 合作后，Zealand Pharma 即將公布 ZUPREME-1 二期臨床試驗結(jié)果，這一數(shù)據(jù)將首次為 petrelintide 是否能達到其預(yù)設(shè)的產(chǎn)品特性目標，提供具有實際意義的臨床驗證。

Kailera Therapeutics（評分 2.2/5）：引進中國創(chuàng)新藥，商業(yè)化模式成未知變量

Kailera Therapeutics 從中國恒瑞醫(yī)藥引進 GLP-1/GIP 雙靶點激動劑瑞波肽（ribupatide），該藥物已在中國人群的臨床試驗中展現(xiàn)出強勁的后期減重療效。在此基礎(chǔ)上，Kailera Therapeutics 已啟動自研三期臨床項目，評估該藥物更高劑量（＞6 毫克）、更長治療周期下的臨床效果。

目前，市場對該公司的最大關(guān)注集中于其商業(yè)化模式選擇：是將遵循行業(yè)傳統(tǒng)，與大型制藥企業(yè)展開合作？還是將采用全新的美國商業(yè)化模式，直接面向患者進行銷售？這一選擇將成為決定其市場發(fā)展的關(guān)鍵未知變量。

原文鏈接： https://www.fiercepharma.com/sponsored/obesity-power-rankings-who-will-challenge-lilly-and-novo

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