《A股的“分裂”，不是壞事》

——2026年2月27日A股市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、商品期貨、海外市場(chǎng)和市場(chǎng)熱點(diǎn)五大市場(chǎng)盤點(diǎn)：資源暴走、科技回調(diào)，資金在給“確定性”重新定價(jià)

指數(shù)漲了，你卻未必賺錢。滬指收于4162.88點(diǎn)，上漲0.39%；創(chuàng)業(yè)板卻下跌1.04%。一邊火熱，一邊降溫，這不是失控，而是重排。

一、A股市場(chǎng)：資源托底，風(fēng)格再平衡
小金屬大漲7.41%，27只全線上漲；貴金屬、電力、煤炭接力走強(qiáng)。半導(dǎo)體凈流出超60億元，元件板塊回調(diào)。指數(shù)穩(wěn)住面子，資源撐起里子。這不是撤退，是輪動(dòng)。

二、債券市場(chǎng)：利率下探，流動(dòng)性偏松
10年期國(guó)債收益率尾盤下破1.8%，中美利差約220BP。資金成本走低，市場(chǎng)為“兩會(huì)”政策信號(hào)提前定價(jià)。“更加積極的財(cái)政政策+適度寬松的貨幣政策”正在被價(jià)格化。

三、商品期貨：金屬領(lǐng)跑，供需博弈升溫
滬錫單日漲超8%，硅鐵漲超3%。期貨往往比股票更敏感。關(guān)鍵礦產(chǎn)定價(jià)機(jī)制博弈升溫，戰(zhàn)略金屬從“周期品”向“安全品”切換。算力再強(qiáng)，沒有礦就是斷糧。

四、海外市場(chǎng)：利率回落，避險(xiǎn)抬頭
海外10年期美債收益率回落至4%左右，全球資金對(duì)硬資產(chǎn)偏好上升。資源股的走強(qiáng)，并非孤立現(xiàn)象，而是全球風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的一部分。

五、市場(chǎng)熱點(diǎn)：戰(zhàn)略資源溢價(jià)
關(guān)鍵礦產(chǎn)被賦予“戰(zhàn)略溢價(jià)”，從工業(yè)原料升級(jí)為全球博弈籌碼。當(dāng)“貴金屬+電力”同步走強(qiáng)時(shí)，市場(chǎng)不是恐慌，而是在為不確定性上保險(xiǎn)。

結(jié)論很簡(jiǎn)單：資源托底，科技消化，流動(dòng)性護(hù)航。市場(chǎng)沒有分裂，只是在升級(jí)。

（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經(jīng)AI審閱校對(duì)）