2月23日，巴拿馬兩端港口的系統(tǒng)和指揮權(quán)突然被更換，辦公室和控制中心被迫接管，人員清場、權(quán)限鎖定，沒有提前通知。被收購的是一個(gè)在巴拿馬經(jīng)營了將近30年的港口公司，1997年通過全球公開招標(biāo)獲得了巴爾博亞和克里斯托瓦爾港的特許使用權(quán)。

期間投入了18億美元更新設(shè)備、擴(kuò)建泊位、推進(jìn)信息化，使兩個(gè)碼頭由普通的貨場升級(jí)為拉美頂級(jí)的集裝箱樞紐，吞吐量占到了運(yùn)河總量的近4成，帶動(dòng)了航線的聚集以及周邊就業(yè)。審計(jì)年年都能順利通過，2021年巴方仍然按照約定續(xù)約到2047年，理應(yīng)算作一段共同事業(yè)。

1月的時(shí)候發(fā)生了一些變化。巴拿馬最高法院終審裁定該合同“違憲無效”，因?yàn)?997年的合同沒有得到國會(huì)的批準(zhǔn)，2021年的續(xù)約也不符合規(guī)定。裁決立即生效，不得上訴，并給被要求撤離者留出1個(gè)月的緩沖時(shí)間。企業(yè)愿意和解、重新商議條款、并啟動(dòng)國際仲裁。2月23日行政令下達(dá)之后，強(qiáng)制接管開始執(zhí)行，并用刑罰來震懾不配合的人。

臨時(shí)接管方不是巴拿馬本地隊(duì)伍，而是兩家外資航運(yùn)巨頭旗下的公司，分別管理兩個(gè)港口，接管期為18個(gè)月，之后重新招募。巴拿馬運(yùn)河是全球貿(mào)易的主動(dòng)脈，美國長期以來不愿意讓中國的資本在這里掌握話語權(quán)。

1月底裁決一出，美國國務(wù)院就“表示歡迎”，認(rèn)為這有利于“可靠的伙伴管理運(yùn)河資產(chǎn)”，立場明確。在2025年3月，貝萊德牽頭的財(cái)團(tuán)與企業(yè)達(dá)成了228億美元的收購協(xié)議，主要收購對(duì)象為兩港，但是由于中國審查暫停，美國無法完成收購，外界據(jù)此推測：并購不成，可能會(huì)促使東道國換手。

巴拿馬為小國，經(jīng)濟(jì)主要依靠運(yùn)河，區(qū)域局勢緊張時(shí)更容易受到壓力。它的算計(jì)或者就是“短平快”：和講規(guī)矩的一方頂多打官司賠錢；和喜歡翻臉的一方對(duì)抗，恐怕會(huì)有意外。但是用國家的核心信用來換取短期的安全感，看似聰明，其實(shí)很虧。

2月25日之后，反制開始：新項(xiàng)目合作暫停，中國航運(yùn)企業(yè)不增加成本的情況下優(yōu)化航線、減少通行；中國船企貢獻(xiàn)了運(yùn)河通行費(fèi)近四成，僅次于美國，減少就會(huì)對(duì)對(duì)方造成影響；巴輸華農(nóng)產(chǎn)品審查更加嚴(yán)格；國際仲裁進(jìn)行中；香港特區(qū)政府正式抗議。

受損最大的不是港口本身，而是國家級(jí)商業(yè)信譽(yù)。巴拿馬沒有豐富的礦產(chǎn)資源，也沒有完整的工業(yè)鏈，只能依靠守規(guī)矩、重信用來發(fā)展離岸金融和航運(yùn)業(yè)。資本進(jìn)出速度比較快，敢投長期項(xiàng)目是因?yàn)楹贤蓄A(yù)期。其他國家也發(fā)生過類似的情況，在安世半導(dǎo)體事件之后，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估突然改變，外資撤出，高端項(xiàng)目外遷。巴拿馬不給任何通知也不進(jìn)行任何協(xié)商，直接用行政令把合法外資資產(chǎn)收走了。

做生意要以長期主義為原則，對(duì)于港口業(yè)而言更是如此，回收周期常常長達(dá)10年甚至20年。對(duì)于巴拿馬來說，擁有硬件不能獲得投資人的信任；對(duì)于全球商界而言，這件事使得風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)表上又增加了一條：東道國信用不穩(wěn)定，優(yōu)先級(jí)別降低。公平交易、契約精神的底線。撕開很容易，但是縫合起來就很難了。短線看是“搶”來的收益；長線看，則是以融資成本、投資人信心以及航線地位換取的一張短期通行證。