數(shù)據(jù)是個(gè)寶

投資少煩惱

多家公司就人民幣升值對(duì)業(yè)務(wù)的影響進(jìn)行回應(yīng)。

春節(jié)過后，人民幣兌美元匯率迎來連續(xù)升值。

2月26日，美元兌離岸人民幣一度跌破6.83整數(shù)關(guān)口，達(dá)到6.8267，創(chuàng)2023年3月23日以來，近3年新低。

2月20日以來，人民幣五連漲，離岸人民幣兌美元累計(jì)上漲600多個(gè)基點(diǎn)，漲幅近1%。2026年以來，離岸人民幣兌美元累計(jì)升值近1400個(gè)基點(diǎn)，幅度達(dá)2%。

背后原因

對(duì)于人民幣加速升值原因，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，春節(jié)后人民幣兌美元較快升值，延續(xù)了2025年12月以來的偏強(qiáng)走勢(shì)，背后或有以下原因：首先，2025年11月以來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系回穩(wěn)，我國整體外部環(huán)境改善，是這段時(shí)間人民幣走強(qiáng)的一個(gè)重要背景；其次，近期美國司法部對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)起刑事調(diào)查，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到更大沖擊，美元承壓；最后，近期人民幣兌美元持續(xù)升值后，此前出口高增累積的結(jié)匯需求在加速釋放。

廣發(fā)證券表示，2026年開年新增多重共振條件，可以概括為三點(diǎn)近端現(xiàn)實(shí)：一是去美元化敘事重新有所抬頭，非美貨幣集體走高；二是前期順差順收雙高共振，順差轉(zhuǎn)為順收的比例也提升至近十年最高的77.6%附近；三是國內(nèi)PPI回升及股市開門紅。

中信證券表示，本輪人民幣升值與歷史上任何一次都不相同，其背后邏輯是中國企業(yè)海外賺錢能力不斷提高后的結(jié)匯需求、全球資金對(duì)美元的不信任以及對(duì)實(shí)物資產(chǎn)背后支撐貨幣的需求、中國政策對(duì)外“征稅”以補(bǔ)貼內(nèi)需的頂層設(shè)計(jì)，這些因素均不會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)主席的更迭、強(qiáng)美元預(yù)期的重燃而扭轉(zhuǎn)。

受益板塊

人民幣升值，有哪些投資機(jī)會(huì)？

財(cái)通證券從成本、資產(chǎn)、負(fù)債三條線索，梳理出投資機(jī)會(huì)：一是成本進(jìn)口依賴的資源品（石化、工業(yè)金屬、鋼鐵等）、下游消費(fèi)（造紙、航空、燃?xì)獾龋欢秦?fù)債美元計(jì)價(jià)（航空、地產(chǎn)及REITs）；三是人民幣核心資產(chǎn)（銀行、保險(xiǎn)、港股）。

在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，多家公司就人民幣升值對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，進(jìn)行了回復(fù)。

衛(wèi)星化學(xué)表示，公司部分原材料需要進(jìn)口，人民幣升值有望降低公司采購成本。

太陽紙業(yè)表示，人民幣的升值有益于降低公司進(jìn)口原材料、生產(chǎn)設(shè)備等的采購成本。

中順潔柔表示，公司的紙漿采購目前主要使用外幣結(jié)算，人民幣升值一定程度上會(huì)降低公司采購成本。

上海萊士表示，公司代理進(jìn)口人血白蛋白產(chǎn)品以美元結(jié)算為主，假設(shè)除匯率以外的其他變量不變，人民幣升值可增加公司凈利潤(rùn)。

民豐特紙表示，在同等條件下，人民幣升值有利于降低公司成本。

維遠(yuǎn)股份表示，人民幣升值會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來正面影響，有利于降低成本。

華菱鋼鐵表示，人民幣升值有利于降低以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)口鐵礦石采購成本。

岳陽林紙表示，公司有進(jìn)出口業(yè)務(wù)和外匯借款，人民幣升值會(huì)利好進(jìn)口業(yè)務(wù)。

品渥食品表示，公司主要產(chǎn)品為國外進(jìn)口，人民幣升值會(huì)降低產(chǎn)品采購的單價(jià)，對(duì)公司有正面影響。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶就造紙、鋼鐵、航空、燃?xì)獾葌鹘y(tǒng)受益于人民幣升值板塊梳理發(fā)現(xiàn)，有30股市盈率低于30倍且年內(nèi)漲幅低于15%。

其中，陜天然氣、南鋼股份、新鋼股份、新奧股份、深圳燃?xì)?、皖天然?/strong>估值低于15倍；豪悅護(hù)理、百川能源、新奧股份、寶鋼股份、春秋航空年內(nèi)股價(jià)仍為下跌狀態(tài)。

上述30股中，已有7股發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告或報(bào)告，除深圳燃?xì)鈽I(yè)績(jī)下滑外，其他6股均業(yè)績(jī)向好，或?yàn)轭A(yù)增、扭虧。廣大特材、華夏航空預(yù)增下限超80%，恒豐紙業(yè)、銀龍股份預(yù)增下限超40%，柳鋼股份預(yù)告扭虧。

周五｜春季躁動(dòng)如何把握？

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責(zé)編：何予

校對(duì)：楊立林