本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者 李未來(lái) 北京報(bào)道

新一輪股價(jià)漲潮后，紅寶麗（002165.SZ）又一名高管宣布減持。

2月25日，紅寶麗公告稱公司副總經(jīng)理陶梅娟計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份不超過(guò)310,000股，占公司總股本不超過(guò)0.04%。其減持原因是個(gè)人資金需要，減持股票來(lái)源于公司IPO前所持有。而在不久前，紅寶麗第一大股東剛完成減持，2025年8月25日至8月27日，寶源投資減持170.72萬(wàn)股，減持均價(jià)9.426元/股。

過(guò)去一年，紅寶麗股價(jià)由約4.5元漲至12.6元，漲幅達(dá)180%，在此背景下，股東和高管減持套現(xiàn)引發(fā)關(guān)注。2月25日，紅寶麗方面在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“高管減持是因?yàn)閭€(gè)人有資金需求，減持是有計(jì)劃的，其實(shí)計(jì)劃早已提交了，只是一直到現(xiàn)在才公告出來(lái)?！?/p>

控股股東曾高位套現(xiàn)

節(jié)后3個(gè)交易日，紅寶麗股票表現(xiàn)出色，2月24日漲停，2月25日漲2.08%，但2月26日略有回落。如果把時(shí)間拉長(zhǎng)到從2025年2月底至今的1年來(lái)看，紅寶麗十分搶眼，大致經(jīng)歷了兩波股價(jià)上揚(yáng)，一是在去年3、4月份，股價(jià)由4.5元漲至12.4元，此后一度落入低谷，但今年1月份又反彈至12元以上。

一個(gè)市值僅33億元的化工企業(yè)，在過(guò)去一年市值被拉升至接近93億元。在此期間，公司第一大股東寶源投資、實(shí)際控制人芮敬功披露減持計(jì)劃，寶源投資在去年8月25日至27日集中減持170.72萬(wàn)股，當(dāng)時(shí)股價(jià)處于上升期，減持均價(jià)9.426元，寶源投資套現(xiàn)近1609萬(wàn)元。芮敬功原本計(jì)劃減持公司股份合計(jì)不超過(guò)160萬(wàn)股，但沒(méi)有實(shí)施。

寶源投資的減持目的是還債。去年7月19日，紅寶麗稱：“在以往年度，由于融資參加紅寶麗非公開(kāi)發(fā)行等事項(xiàng)資金需要，寶源投資形成債務(wù)通過(guò)借新還舊滾存下來(lái)，數(shù)額較大，目前債務(wù)壓力比較重，股票質(zhì)押比例為44.29%。”出于歸還借款減輕債務(wù)壓力之需要，寶源投資通過(guò)減持部分紅寶麗股票籌資，降低股票質(zhì)押比例。芮敬功計(jì)劃減持則是由于家庭資金需求壓力。

此次紅寶麗副總經(jīng)理減持是出于個(gè)人資金需要，按照當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，或可套現(xiàn)近390萬(wàn)元。記者從紅寶麗處了解到，高管減持計(jì)劃已經(jīng)提前申請(qǐng)，這是現(xiàn)在才公告而已。

凈利下滑近60%

與股價(jià)表現(xiàn)相反的是，2025年紅寶麗業(yè)績(jī)卻不盡如人意。根據(jù)公司1月31日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬(wàn)元—2400萬(wàn)元，同比下降58.97%—72.65%，預(yù)計(jì)扣非后凈利潤(rùn)-1,500萬(wàn)元—-1,000萬(wàn)元，同比下降129.62%—144.43%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，紅寶麗表示，由于主要原料采購(gòu)價(jià)格同比下降，公司產(chǎn)品價(jià)格相應(yīng)下調(diào)等因素，公司產(chǎn)品毛利率下滑，加上人民幣兌美元升值、子公司泰興化學(xué)處于項(xiàng)目建設(shè)期且因項(xiàng)目技改拆除的設(shè)備資產(chǎn)計(jì)提減值影響利潤(rùn)等，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較上年減少。

紅寶麗主要產(chǎn)品是環(huán)氧丙烷及衍生品，包括聚氨酯硬泡組合聚醚、異丙醇胺系列產(chǎn)品，以及環(huán)氧丙烷、過(guò)氧化二異丙苯、聚氨酯保溫板。

過(guò)去一年，環(huán)氧丙烷這種化工品被資本市場(chǎng)反復(fù)炒作。去年3月，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)傳來(lái)消息，部分海外廠家停產(chǎn)，另外基于環(huán)氧丙烷與光刻膠之間的關(guān)系，市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注度急劇上升。一時(shí)間，但凡與環(huán)氧丙烷業(yè)務(wù)“沾邊”的企業(yè)股價(jià)紛紛大漲，包括怡達(dá)股份、紅寶麗、渤海化學(xué)、紅墻股份等。

今年1月，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)波瀾再起，1月8日，財(cái)政部、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策》，明確自2026年4月1日起取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅，其中涵蓋初級(jí)形態(tài)的其他聚醚，該政策直接引發(fā)聚醚行業(yè)的“搶出口”熱潮，而環(huán)氧丙烷是聚醚的上游。

供需矛盾將緩解

紅寶麗方面告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“環(huán)氧丙烷應(yīng)用于聚醚多元醇，另外也做丙二醇及其他一些產(chǎn)品。去年整體環(huán)氧丙烷價(jià)格都在低位運(yùn)行，今年1月份價(jià)格從7000多元漲到8000多元，可能是受聚氨酯取消關(guān)稅補(bǔ)貼的影響，聚氨酯的廠家要做一些備貨，突擊生產(chǎn)，把環(huán)氧丙烷的價(jià)格稍微拉高了一點(diǎn)?！?/p>

至于股價(jià)大漲，紅寶麗工作人員表示“不太了解市場(chǎng)反應(yīng)為什么這么強(qiáng)烈，這是資金的行為”。

卓創(chuàng)資訊分析師馮娜在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)漲后整理運(yùn)行，價(jià)格上漲的主要因素為供應(yīng)端企業(yè)庫(kù)位整體偏低，且部分裝置波動(dòng)下，現(xiàn)貨流通量縮減，疊加業(yè)者整體心態(tài)向好，價(jià)格重心震蕩走高。

2026年環(huán)氧丙烷供需格局怎樣？馮娜認(rèn)為，2026年，環(huán)氧丙烷供需矛盾核心問(wèn)題或適度緩解，價(jià)格重心或溫和抬升，整體價(jià)格重心在反復(fù)震蕩中適度走高。

從供應(yīng)端來(lái)看，2026年環(huán)氧丙烷新產(chǎn)能計(jì)劃投放量在132萬(wàn)噸，產(chǎn)量或環(huán)比增加75萬(wàn)噸，供應(yīng)整體保持相對(duì)充裕的狀態(tài)，上半年新增裝置兌現(xiàn)有限，且供應(yīng)端煙臺(tái)、淄博、濱州、連云港等多地區(qū)裝置存停檢計(jì)劃，整體上半年供需矛盾或緩解，下半年基于新裝置增量逐步兌現(xiàn)，且供方計(jì)劃性檢修減少，整體下半年供應(yīng)相對(duì)充裕，供需矛盾或適度增加。

從需求端來(lái)看，環(huán)氧丙烷下游擬建裝置眾多，但下游行業(yè)亦面臨供過(guò)于求格局，需求量預(yù)計(jì)環(huán)比增加62萬(wàn)噸，伴隨下游供應(yīng)體量不斷增加，下游亦面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇的局面，此外受主力下游聚醚多元醇初級(jí)形狀聚醚出口取消退稅政策影響，下游產(chǎn)品出口或同比縮減，同時(shí)終端領(lǐng)域的消費(fèi)整體表現(xiàn)疲軟，難以有效快速消化增長(zhǎng)的下游供應(yīng)量。

責(zé)任編輯：張蓓 主編：張?jiān)?/p>