多次發(fā)布減持公告，最終卻是“按兵不動(dòng)”。中國(guó)信達(dá)作為方正證券第三大股東，再次上演了“光打雷不下雨”的減持戲碼。

2月25日，方正證券發(fā)布公告，股東中國(guó)信達(dá)此前于2025年11月披露的減持計(jì)劃實(shí)施期限已屆滿，其間中國(guó)信達(dá)未減持公司任何股份。根據(jù)此前的減持計(jì)劃，中國(guó)信達(dá)擬以集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)8232.1萬(wàn)股，占總股本的1%，按當(dāng)時(shí)股價(jià)測(cè)算，對(duì)應(yīng)套現(xiàn)金額約6.77億元。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，此次減持再度落空，或與市場(chǎng)環(huán)境變化及方正證券股價(jià)表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期有關(guān)。自減持計(jì)劃披露以來(lái)，方正證券股價(jià)震蕩走低，減持期間均價(jià)明顯低于中國(guó)信達(dá)此前幾次成功減持的成交價(jià)格。

第三次減持輪空：半年內(nèi)未賣一股

回溯來(lái)看，中國(guó)信達(dá)最近一次表達(dá)減持意向是在2025年11月4日。彼時(shí)方正證券公告，因經(jīng)營(yíng)需要，中國(guó)信達(dá)計(jì)劃于2025年11月26日至2026年2月25日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)8232.1萬(wàn)股，占公司總股本的1%。以公告前一交易日（11月4日）收盤(pán)價(jià)8.22元/股計(jì)算，該次減持最高可套現(xiàn)約6.77億元。

然而，2026年2月25日減持期限屆滿后，方正證券披露的結(jié)果顯示：中國(guó)信達(dá)在此期間未減持任何股份。

截至目前，中國(guó)信達(dá)仍持有方正證券約5.93億股，占公司總股本的7.20%，位列第三大股東。其所持股份來(lái)源于原股東政泉控股的債務(wù)抵償。

自通過(guò)抵債方式入主方正證券以來(lái)，中國(guó)信達(dá)已累計(jì)發(fā)布六次減持計(jì)劃，僅三次實(shí)施減持且均未頂格完成。連同本次，已出現(xiàn)三次“輪空”情形。

第一次于2022年11月4日發(fā)起，彼時(shí)中國(guó)信達(dá)剛成為方正證券股東一年，擬在半年內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)方式減持方正證券2%股份，但到了2023年5月期滿，并沒(méi)有執(zhí)行減持計(jì)劃，最終一股沒(méi)減。

?第二次是2023年7月，中國(guó)信達(dá)再度發(fā)起減持計(jì)劃，并于2024年2月23日完成，預(yù)期的減持比例2%并沒(méi)有全部完成，僅減持了1%，金額達(dá)到7.84億元，持股比例由8.62%降至7.62%，減持價(jià)格在8.65元/股至10.06元/股。

第三次是2024年4月4日發(fā)起減持計(jì)劃，中國(guó)信達(dá)擬于2024年4月29日至2024年7月28日期間，以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份不超過(guò)8232.1萬(wàn)股（約占公司總股本的1%）。截至2024年7月28日，該減持計(jì)劃實(shí)施期限屆滿，中國(guó)信達(dá)累計(jì)減持占該公司總股本的0.15%，也不及預(yù)期頂格的1%，持股比例從7.62%降低至7.47%，減持價(jià)格在9.1元/股至9.46元/股。

第四次是2024年8月17日發(fā)起減持計(jì)劃，中國(guó)信達(dá)擬于2024年9月9日至2024年12月8日期間，以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份不超過(guò)8232萬(wàn)股（約占公司總股本的1%）。該減持計(jì)劃期限屆滿，中國(guó)信達(dá)減持了2195萬(wàn)股，占總股本的0.27%，不及頂格的1%，中國(guó)信達(dá)持股從7.47%比例降低至7.2%，減持價(jià)格在10.03元/股至10.22元/股。

第五次是2025年4月29日發(fā)起減持計(jì)劃，中國(guó)信達(dá)擬于2025年4月29日至2025年7月28日減持不超過(guò)8232萬(wàn)股，約占總股本1%，若按當(dāng)時(shí)價(jià)格頂格減持，相應(yīng)市值超6億元，不過(guò)，截至2025年7月28日減持計(jì)劃期滿，中國(guó)信達(dá)最終一股未減。

第六次則是此次從2025年11月26日至2026年2月25日期間，中國(guó)信達(dá)擬再次減持總股本1%，但是最終也是一股沒(méi)減持。

方正證券在最新公告中解釋稱，中國(guó)信達(dá)未實(shí)施減持主要因“市場(chǎng)環(huán)境變化等原因”。

市場(chǎng)人士分析，實(shí)際原因可能與減持窗口期內(nèi)方正證券股價(jià)表現(xiàn)不佳有關(guān)。該減持計(jì)劃披露前，方正證券收盤(pán)價(jià)為8.22元/股，而截至2026年2月25日，股價(jià)已回落至7.70元/股，區(qū)間跌幅明顯。

回顧中國(guó)信達(dá)此前三次實(shí)際減持的情況，成交價(jià)最低為8.65元/股，最高達(dá)10.22元/股，均明顯高于本輪減持計(jì)劃期間的股價(jià)運(yùn)行區(qū)間。

中國(guó)信達(dá)聚焦主業(yè)

中國(guó)信達(dá)對(duì)方正證券的持股源于政泉控股債務(wù)抵償安排。2021年9月，中國(guó)信達(dá)通過(guò)這一特殊方式成為方正證券股東，初始持股比例為8.62%。

作為四大資產(chǎn)管理公司之一，中國(guó)信達(dá)主業(yè)聚焦于不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與處置。

業(yè)內(nèi)人士指出，其對(duì)方正證券股權(quán)的處置策略體現(xiàn)出明確的價(jià)值導(dǎo)向，即在市場(chǎng)估值未達(dá)預(yù)期時(shí)選擇“按兵不動(dòng)”，反映出其對(duì)回報(bào)率和退出時(shí)機(jī)的審慎把握。

資料顯示，方正證券主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋財(cái)富管理、投資與交易、資產(chǎn)管理、投資銀行及研究服務(wù)等。

2025年，方正證券業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。今年1月其發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)38.6億元至40.8億元，同比增長(zhǎng)75%至85%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，方正證券表示，主要得益于財(cái)富管理及子公司業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)，公司在“快速發(fā)展、高效經(jīng)營(yíng)、揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短”的經(jīng)營(yíng)方針下持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對(duì)：王錦程

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