2026年2月12日，歐菲光發(fā)布公告，將高像素光學(xué)鏡頭建設(shè)項目預(yù)定可使用狀態(tài)由2026年2月延期至2029年2月，為該項目第三次延期。公司表示，項目尚未啟動投資建設(shè)，本次調(diào)整不改變投資總額、實施主體及募集資金用途，系結(jié)合行業(yè)周期、需求結(jié)構(gòu)與公司經(jīng)營節(jié)奏作出的審慎安排。此舉折射出國產(chǎn)光學(xué)龍頭在消費電子復(fù)蘇、智能汽車爆發(fā)的關(guān)鍵階段，主動優(yōu)化產(chǎn)能布局、聚焦高附加值賽道的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。

當(dāng)前光學(xué)鏡頭行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：消費電子端，全球智能手機出貨量溫和修復(fù)，但低端鏡頭產(chǎn)能過剩、價格競爭加劇，高端化成為主線，潛望式長焦、可變光圈、8P及以上高像素鏡頭加速滲透；智能汽車端，ADAS滲透率持續(xù)提升，車規(guī)級鏡頭需求高速增長，800萬像素前視、玻塑混合鏡頭成為行業(yè)標配。歐菲光暫緩新建產(chǎn)能，意在避開同質(zhì)化內(nèi)卷，將資源優(yōu)先投向高端手機光學(xué)、車載光學(xué)、AR/VR光學(xué)等高壁壘領(lǐng)域，以技術(shù)升級替代規(guī)模擴張。

歐菲光在光學(xué)鏡頭領(lǐng)域已形成消費電子+智能汽車+新興領(lǐng)域的立體化布局。消費電子方面，7P鏡頭、潛望長焦、可變光圈等高端產(chǎn)品已量產(chǎn)，進入國內(nèi)主流手機廠商旗艦供應(yīng)鏈，8P主攝、三群連續(xù)變焦、玻塑混合等前沿技術(shù)研發(fā)完成，垂直整合鏡頭—模組—算法能力，成本與交付優(yōu)勢突出。智能汽車方面，車載光學(xué)業(yè)務(wù)快速增長，8M ADAS前視模組通過車規(guī)認證，玻塑混合鏡頭獲多家車企定點，車載攝像頭月產(chǎn)能穩(wěn)步提升，成為業(yè)績重要增量。新興領(lǐng)域方面，AR/VR Pancake光學(xué)、工業(yè)視覺、醫(yī)療內(nèi)窺等逐步落地，打開長期成長空間。

本次募投項目延期主要基于三方面考量：一是行業(yè)周期不確定性，消費電子復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期，公司采取穩(wěn)健投資策略，避免產(chǎn)能閑置；二是資源向高回報項目傾斜，公司同步推進高精度光學(xué)鏡頭產(chǎn)線升級擴建，聚焦6P及以上高端手機鏡頭與潛望配套產(chǎn)品，已形成有效投入與產(chǎn)出；三是保障財務(wù)穩(wěn)健性，優(yōu)化資本開支節(jié)奏，守住現(xiàn)金流安全，提升資金使用效率。公司強調(diào)，項目可行性未發(fā)生改變，待市場環(huán)境明朗后將適時啟動建設(shè)。

從行業(yè)競爭格局看，舜宇光學(xué)在手機鏡頭與車載鏡頭全球市占率領(lǐng)先，規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢顯著；歐菲光則以模組一體化、客戶深度綁定、車載快速突破構(gòu)建差異化競爭力。公司不追求盲目擴產(chǎn)，而是持續(xù)加大研發(fā)投入，在潛望式長焦、連續(xù)光學(xué)變焦、車載耐高溫抗震動鏡頭等環(huán)節(jié)構(gòu)筑專利壁壘，強化高端產(chǎn)品交付能力，契合產(chǎn)業(yè)鏈向高端化、自主化轉(zhuǎn)型的趨勢。

中長期來看，歐菲光光學(xué)業(yè)務(wù)成長邏輯清晰：消費電子端，高端鏡頭滲透率提升與國產(chǎn)替代共振，支撐營收穩(wěn)健增長；智能汽車端，車載光學(xué)訂單與產(chǎn)能同步釋放，成為核心增長引擎；技術(shù)端，8P、玻塑混合、液態(tài)鏡頭等前沿儲備充足，為下一代產(chǎn)品迭代筑牢基礎(chǔ)。募投項目延期是短期節(jié)奏調(diào)整，而非戰(zhàn)略收縮，體現(xiàn)公司對資金效率與投資回報的嚴格把控。

總體而言，歐菲光調(diào)整募投項目進度，是在行業(yè)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的理性取舍：放棄低端產(chǎn)能擴張，聚焦高端化與車載化，優(yōu)化資源配置，提升核心競爭力。隨著消費電子持續(xù)復(fù)蘇、智能汽車光學(xué)需求爆發(fā)，公司有望憑借垂直整合與技術(shù)創(chuàng)新，鞏固光學(xué)龍頭地位，實現(xiàn)從規(guī)模領(lǐng)先向價值領(lǐng)先的跨越。本次調(diào)整對公司短期經(jīng)營無重大不利影響，長期利好聚焦主業(yè)、提質(zhì)增效，為光學(xué)賽道高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

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