個人投資者的草根調研也許在彼得林奇的時代有用，但到了大數(shù)據(jù)時代，精度就太差了。景氣度研究成為超級內卷的方法，凡是有高頻數(shù)據(jù)的行業(yè)，你有周數(shù)據(jù)，我就要雙日數(shù)據(jù)，他就要日數(shù)據(jù)，然后一起迷失在數(shù)據(jù)隨機波動的噪音中。

一般散戶在這里幾無生存之地，看到的信息，要么早就體現(xiàn)在股價上，要么它的解讀充滿了分歧。

而且，任何行業(yè)的內卷一旦發(fā)生，只會越來越激烈，卷完散戶后，或許就是機構互卷。不用多久，在研究實力上全副武裝到牙齒的機構，任何機會只要一出現(xiàn)，立刻會被連續(xù)拉漲停至毫無機會，只要向下拐點出現(xiàn)，立刻會被打回原型。

大家可以在腦海里想象一家公司，三年復合增長20%，但股價三年漲幅為零。為什么呢？第一年的景氣度很高，被過度拔估值，最后一年景氣度向下，估值又被過度壓制，一來一去，估值最高下跌了80%，完全抵消了業(yè)績增長。結果就是公司股價三年寬幅的震蕩。這種形態(tài)，如果按景氣度交易，信息又比較滯后，大概率買在頂部，最后發(fā)現(xiàn)景氣度下降，很可能賣在底部，就是兩年虧30~50%。

對于手無寸鐵的散戶，不如反其道而行之，在“景氣度”上躺平，也許才是真正的出路。

什么叫景氣中性呢？就是一個不考慮景氣度的體系中，所有的公司在你看來都是景氣不好也不壞的。所以放棄景氣度，意味著一條人跡罕至的道路，大部分時間都是“買了個寂寞”。

但這也意味著你放棄中短期的收益去追求長期的基于確定性的收益，勇于忍受一段時間的套牢。這就是放棄了景氣度之后，你得到的東西。#投資新手指南

路是為所有人準備的，但不是每一個人都適合走上這條道路。放棄景氣度的投資體系，就需要一種“鈍感力”，對投資者有五點要求：

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景氣度中性與“鈍感力”投資