在閱讀本文之前，誠摯邀請您點擊“關注”按鈕，這不僅便于您隨時參與深度交流與觀點碰撞，更能為您解鎖更多獨家視角與前沿洞察，感謝您的信任與支持！

倘若一個國家可以毫無顧忌地翻查五年前已依法簽署的商業(yè)協(xié)議，僅憑一紙“違憲”裁定便強行收歸企業(yè)資產(chǎn)，那么這個國家的法治根基便如同風中殘燭，搖曳不定，根本無法為任何投資行為提供穩(wěn)定預期。

巴拿馬此次單方面終止長和系對兩大關鍵港口的運營權，表面看是合同糾紛，實則重創(chuàng)李嘉誠旗下商業(yè)版圖，更向全球資本發(fā)出一道刺目警示：當大國戰(zhàn)略博弈升溫，再嚴密的商業(yè)契約也可能淪為政治棋局中一枚可隨時棄子的棋子。

中國外交部已以“代價”二字定調(diào)回應，而這一措辭背后所承載的分量，值得所有躍躍欲試接手港口權益的西方企業(yè)反復掂量——今日他們欣然接受長和讓出的席位，明日是否也將面臨同樣邏輯下的強制清退？

2026年2月23日，巴拿馬政府通過官方公報正式宣布接管由長和系持續(xù)運營長達28年的港口特許經(jīng)營項目，一份原定履行至2047年的長期合約，在毫無過渡緩沖的情形下戛然而止。

該份合約本應覆蓋未來二十余年運營周期。為維系合作，長和在接管前最后72小時內(nèi)主動釋放多重善意：不僅提議召開多邊圓桌磋商機制，更明確表示愿就費率結(jié)構、監(jiān)管條款、收益分成等核心內(nèi)容展開全面重構性談判，展現(xiàn)出極大靈活性與妥協(xié)誠意。

然而巴拿馬當局未予任何實質(zhì)性回應，全盤擱置全部溝通渠道，執(zhí)意推進行政接管程序。其寧可承受國際輿論對其契約精神的質(zhì)疑，也要完成此次行動，顯然遠超所謂“財政受損”或“憲法沖突”的表層解釋。

這場“違憲審查”的啟動時機，精準得近乎刻意?；厮?021年合同續(xù)簽之時，巴拿馬國會、審計署、司法系統(tǒng)及主流媒體均無異議，社會共識高度一致。

但進入2026年初，巴拿馬最高法院卻突然啟動緊急審查程序，認定原有條款賦予長和“明顯失衡的經(jīng)濟優(yōu)勢”，進而宣告整份協(xié)議自始無效。

若將事件置于全球地緣格局演進坐標中審視，真相便清晰浮現(xiàn)：從審計部門突擊調(diào)閱塵封檔案，到司法機關火速出具違憲裁決，整個流程節(jié)奏與美方戰(zhàn)略動向高度同步。

2026年1月，特朗普政府高調(diào)發(fā)布關于巴拿馬運河主權延伸與運營主導權的政策聲明，釋放出強烈干預信號。隨后數(shù)周內(nèi)，巴拿馬司法體系即密集啟動多項程序性動作，加速推進針對長和合約的合法性否定進程。

美國對巴拿馬此舉反應積極，白宮發(fā)言人公開稱其為“維護國家利益的正當舉措”。更具指向性的是，在長和退出當日，巴拿馬政府即刻將兩港臨時管理權分別授予丹麥馬士基集團與瑞士地中海航運公司（MSC）。

盡管二者注冊地屬歐洲，但在全球海運治理體系中，它們長期承擔美國戰(zhàn)略物資運輸主通道職能，亦是五眼聯(lián)盟供應鏈安全框架內(nèi)重點協(xié)作對象。巴拿馬此舉，實質(zhì)是以資產(chǎn)處置為媒介，向華盛頓遞交一份極具象征意義的政治投名狀。

對于年逾九旬的李嘉誠而言，此次突襲式接管，或?qū)⒊蔀槠淇v橫商海半個多世紀以來最具顛覆性的一次沖擊。最高法院裁決不僅否定了既有合約效力，更徹底封閉了所有法律救濟路徑。

該判決采用“即時生效、終局不可訴”機制，在巴拿馬現(xiàn)行司法架構下，長和既無上訴資格，亦無暫緩執(zhí)行可能，陷入制度性失語狀態(tài)，堪稱現(xiàn)代商業(yè)治理中的“司法真空陷阱”。

更為嚴峻的是，此次突發(fā)變故嚴重擾亂長和全球港口資產(chǎn)整合節(jié)奏。其原計劃將涵蓋巴拿馬雙港在內(nèi)的全球43處樞紐港口打包出售予貝萊德牽頭組建的跨國財團，交易估值逾百億美元。而核心資產(chǎn)的驟然剝離，直接導致整個資產(chǎn)包估值邏輯崩塌。

由此引發(fā)的連鎖反應已顯現(xiàn)：國際評級機構迅速下調(diào)長和相關債券信用等級；多家投行同步調(diào)降目標股價；市場普遍預估此次非自愿資產(chǎn)減記規(guī)模或?qū)⑦_數(shù)百億港元。所謂“資產(chǎn)補償”“暫管后返還”等表態(tài)，在控制權實質(zhì)轉(zhuǎn)移完成后，已蛻變?yōu)槿狈Ψ杉s束力的公關話術。

需特別指出，截至2025年6月底，長和集團合并報表總資產(chǎn)達11375.86億港元，其中港口板塊貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流與高協(xié)同溢價。此次關鍵節(jié)點資產(chǎn)被強制移除，對其資產(chǎn)負債結(jié)構穩(wěn)健性、股息支付能力及跨境融資成本均構成實質(zhì)性壓力。

當前，長和唯一可行的維權路徑，是依據(jù)原始特許經(jīng)營協(xié)議第22條爭議解決條款，向巴黎國際商會仲裁院（ICC）提交正式仲裁申請。這是其手中尚存的唯一國際法理支點，但須清醒認知：此類程序平均耗時28個月以上，且裁決執(zhí)行依賴東道國配合意愿。

待ICC最終裁定出爐之際，馬士基與MSC早已完成系統(tǒng)對接、人員派駐與客戶遷移，港口運營網(wǎng)絡深度嵌入美方主導的全球物流體系，屆時即便勝訴，實際奪回控制權的概率亦微乎其微。

此事早已超越單一企業(yè)維權范疇，演變?yōu)樯婕皣抑鳈?、國際規(guī)則與多邊信任的重大議題。中國外交部新聞發(fā)言人已在例行記者會上鄭重申明：“中方堅決反對任何國家以所謂法律程序為掩護，損害中國企業(yè)正當權益?！备郯霓k亦刊發(fā)署名評論，直指巴拿馬行為違反《聯(lián)合國憲章》原則，必將承擔相應后果。

必須強調(diào)，中國作為世界第一貨物貿(mào)易國，每年經(jīng)巴拿馬運河通行的商船噸位占運河總通行量近40%，直接支撐運河年度收入的三分之一以上。運河運營穩(wěn)定性，與中國外貿(mào)暢通度呈強正相關。

巴拿馬誤判形勢，以為撕毀延續(xù)28年的合法合約、迎合外部勢力即可換取短期紅利，卻嚴重低估了中國在全球供應鏈中樞地位所賦予的戰(zhàn)略反制能力，更忽視了維護本國企業(yè)海外權益已成為中國外交不可退讓的核心紅線。

此次強制接管所造成的最深遠創(chuàng)傷，并非長和賬面損失，而是巴拿馬國家信用評級遭遇斷崖式下滑。一個可因國際風向變化而隨意推翻既往司法確認、行政許可與商業(yè)承諾的國家，如何讓跨國資本相信其政策連續(xù)性與制度可靠性？

當司法機關淪為地緣站隊工具，當憲法解釋成為政治操作接口，所謂法治環(huán)境便失去確定性錨點，投資者只能在不確定性中裸泳。

那些正為獲得港口運營權而暗自雀躍的西方企業(yè)，亟需正視一個現(xiàn)實：巴拿馬今日能以“違憲”為由驅(qū)逐長和，明日亦可在新地緣指令下，以“國家安全例外”“公共利益優(yōu)先”等類似法理包裝，對任何持有特許權的外資主體啟動同等程序。長和今日之境遇，極可能成為他們明日之鏡鑒。

巴拿馬此舉，實為全球商業(yè)文明敲響一記警世洪鐘：我們正加速步入一個商業(yè)理性持續(xù)讓位于地緣邏輯的時代。契約精神的約束力正在被權力意志稀釋，法律文本的穩(wěn)定性正遭受前所未有的結(jié)構性侵蝕。

港口吊機仍在晝夜運轉(zhuǎn)，集裝箱依舊有序裝卸，但那個憑借白紙黑字即可建立跨洋互信、依托規(guī)則體系實現(xiàn)互利共贏的全球化黃金年代，已然悄然落幕。

長和的遭遇絕非孤立個案，而是時代轉(zhuǎn)型期的典型切片。它向所有出海企業(yè)昭示：即便合同條款嚴絲合縫、合規(guī)審查滴水不漏、本地化運營深入肌理，仍無法完全規(guī)避主權風險與制度突變帶來的系統(tǒng)性威脅。

當法律程序可被政治意圖重新定義，當司法判決可作戰(zhàn)略工具靈活調(diào)用，全球企業(yè)家與投資人實質(zhì)上已集體站在制度懸崖邊緣，隨時可能因不可預測的規(guī)則重寫而墜入風險深淵。

法律本應是守護產(chǎn)權、匡扶正義的堅固堤壩，是商業(yè)合作得以延展的信任基石，更是跨國投資生態(tài)健康運行的底層操作系統(tǒng)。

巴拿馬或許寄望借驅(qū)逐長和之舉換取美方實質(zhì)性援助，卻忽視了一個基本常識：國家信譽是比短期資金援助更稀缺、更不可再生的戰(zhàn)略資產(chǎn)。一旦公信力破產(chǎn)，重建之路將漫長而艱難。

國際資本市場已作出快速反應：彭博終端數(shù)據(jù)顯示，巴拿馬主權債券利差較事件前擴大147個基點；穆迪評估其外債償付能力風險等級上調(diào)兩級；多家主權財富基金已啟動對該國基建類項目的全面風險重檢。

而中國所言“代價”，絕非外交辭令的修辭點綴，而是基于實力支撐與規(guī)則意識的嚴肅承諾。巴拿馬終將以經(jīng)濟成本、信用折損與戰(zhàn)略空間壓縮等多重形式，為其背棄契約、屈從外部壓力的行為付出真實代價。

對全球企業(yè)而言，長和案例提供了極具價值的風險管理范本：海外投資決策中，地緣政治脆弱性評估權重應不低于財務回報模型；法治成熟度指標須納入盡職調(diào)查核心清單；同時需構建包含保險對沖、多法域仲裁、母國領事保護在內(nèi)的立體化風險緩釋機制。

對國際秩序而言，巴拿馬行為實質(zhì)動搖了WTO《服務貿(mào)易總協(xié)定》（GATS）與《多邊投資擔保機構公約》（MIGA）所確立的基本原則，若此類先例未受有效制衡，將加劇全球投資保護主義浪潮，拖慢區(qū)域經(jīng)濟一體化進程，甚至誘發(fā)更多國家效仿“規(guī)則工具化”操作。

另據(jù)巴拿馬交通部后續(xù)公告，其在完成接管后立即啟動港口運營模式改革，擬通過國際公開招標方式，將兩港特許經(jīng)營權分別授予兩家具備獨立法人資格的運營實體，旨在打破原有單一主體壟斷格局，提升服務響應效率。

官方宣稱此舉將優(yōu)化資源配置、強化績效考核，并承諾保障現(xiàn)有約1200名員工勞動關系不變，力圖將自身定位為“公共利益守護者”與“市場活力激發(fā)者”。

但此類敘事難以消解外界對其政治動機的合理質(zhì)疑，亦無法修復已被嚴重損傷的國際信用資產(chǎn)。

信息來源：