2025年房企整體業(yè)績延續(xù)筑底態(tài)勢，部分企業(yè)業(yè)績大幅回暖。典型房企中累計業(yè)績同比增長的企業(yè)占比為24%，其中同比增幅大于30%的企業(yè)數(shù)量占到12家。

從企業(yè)投資來看，2025年，在央國企的帶動下，投資金額、貨值呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)，拿地面積則繼續(xù)下降，也印證了當(dāng)前投資格局集中在核心城市核心地塊。

2025年民企投資信心呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，雖然拿地金額占比仍舊較低，但金額顯著改善，拿地總額超過1000億，同比增長8%。

2025年房地產(chǎn)市場延續(xù)筑底態(tài)勢，房企銷售整體保持低位運行。從典型房企的全口徑銷售情況來看，全年銷售規(guī)模超過1000億元的企業(yè)共有10家，300-1000億的企業(yè)有13家，100-300億的企業(yè)有42家，100億以下的企業(yè)有35家。

從具體表現(xiàn)來看，2025年典型房企中累計業(yè)績同比增長企業(yè)共有24家，其中同比增幅大于30%的企業(yè)數(shù)量有12家，包括邦泰集團、中建東孚、能建城發(fā)等，部分企業(yè)業(yè)績大幅回暖。其中，邦泰集團今年業(yè)績首次突破300億元，同比大幅增長79.7%。

從各個檔位房企中業(yè)績增長的企業(yè)來看，全年銷售規(guī)模超過1000億元的10家房企中業(yè)績增長的僅有1家中國金茂；300-1000億的13家企業(yè)中業(yè)績增長企業(yè)共有3家，分別是綠地控股、中建東孚和邦泰集團；100-300億的42家企業(yè)中業(yè)績增長的有12家，這也是業(yè)績增長企業(yè)占比最高的一個檔位；100億以下的35家中有8家。

2025年，房企投資仍呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，整體投資持續(xù)低位，但個別優(yōu)質(zhì)地塊走出獨立行情，帶動投資百強的總貨值、總金額同比回正。

2025年新增土儲百強房企的新增貨值、總價和建面百強之和分別為22614億元、11027億元和10090萬平方米，貨值同比增長2%，金額同比增長3%，建面同比下降5%。

2025年銷售百強房企的拿地銷售比為0.29，較2024年有較明顯提升。分季度來看，2025年各季度拿地銷售比變化波動較大，但整體明顯高于2024年，第一、第三季度末銷售百強拿地銷售比超過0.3，第二、第四季度末則回落至0.27附近。分梯隊來看，拿地銷售比的上升主要依靠頭部房企的帶動，2025年TOP1-10房企拿地銷售比已高達0.38，其中綠城中國、中國金茂拿地銷售比超過0.5。

重點監(jiān)測的100家企業(yè)中，14家央企的拿地金額占比達到50%，較去年增長7個百分點。當(dāng)前土地市場中的優(yōu)質(zhì)、高價地塊主要是規(guī)模較大的央企在參與，這一點從央企拿地金額同比增20%也可見一斑。中海地產(chǎn)、保利發(fā)展、華潤置地、招商蛇口等拿地保持領(lǐng)先。

值得注意的是，2025年民企投資信心呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，雖然拿地金額占比仍舊較低，但金額顯著改善。2025年拿地總額超過1000億，同比增長8%。以濱江為代表的品牌民企和部分地方深耕的小企業(yè)扛起了拿地的“大旗”。

城投平臺公司作為本輪調(diào)整周期中土地市場“托底”主力軍，雖然數(shù)量最多，達到41家，但拿地金額占比僅有15%，較去年下降5個百分點，僅略微高于民企，而拿地金額較去年同比降幅同樣達到15%。

2026年房企投資將延續(xù)謹慎、分化態(tài)勢，聚焦核心城市優(yōu)質(zhì)地塊，整體仍處于低位運行，但部分企業(yè)或迎來資產(chǎn)負債表修復(fù)契機。

在經(jīng)歷持續(xù)調(diào)整和政府修復(fù)后，2026年房地產(chǎn)市場具備止跌回穩(wěn)的內(nèi)生基礎(chǔ)，但投資意愿短期內(nèi)難以全面恢復(fù)。房企整體投資仍將保持低位，主旋律為“謹慎”與“聚焦”。土地供應(yīng)端趨于精細化管控，優(yōu)質(zhì)地塊供給有限，導(dǎo)致房企可選投資標的收窄，進一步加劇區(qū)域分化。

從城市布局看，投資將繼續(xù)向核心一二線城市集中，尤其是那些基本面良好、人口持續(xù)流入、住房需求有支撐的城市板塊。過去追求全國化擴張的模式已不再適用，房企更傾向于深耕已有優(yōu)勢區(qū)域或核心城市群。

從企業(yè)結(jié)構(gòu)看，央國企和城投平臺仍是土地市場的中堅力量，憑借資金優(yōu)勢和融資便利性，持續(xù)補充優(yōu)質(zhì)土儲。頭部國央企有望在市場低迷期逆勢布局，增強長期競爭力。而大多數(shù)民營房企及中小規(guī)模企業(yè)仍持觀望態(tài)度，投資力度受限于現(xiàn)金流壓力和銷售回款不確定性，短期內(nèi)難有明顯起色。

值得注意的是，2026年可能是房企資產(chǎn)負債表修復(fù)的關(guān)鍵一年。部分率先脫困的企業(yè)，通常具備優(yōu)良的城市布局、穩(wěn)定運營的投資性房地產(chǎn)資產(chǎn)或持有增值潛力的金融資產(chǎn)，有望在行業(yè)底部實現(xiàn)盈利觸底回升。

總體來看，2026年房企投資不會出現(xiàn)全面反彈，但結(jié)構(gòu)性機會顯現(xiàn)，土地市場優(yōu)質(zhì)項目將進一步向資源雄厚、能力扎實的企業(yè)傾斜。

文章來源:丁祖昱評樓市