2月21日，白宮公布了特朗普3月31日到4月2日訪華的日程（中方還沒(méi)有確認(rèn)），時(shí)間很短，節(jié)奏很快，指向戰(zhàn)略層面的“大交易”，即關(guān)稅怎么落地、產(chǎn)業(yè)怎么布局、各自在敏感周邊的拿捏和邊界，實(shí)質(zhì)上就是“默契和籌碼的交換”。

美國(guó)最高法院以六比三的票數(shù)裁定，去年特朗普依據(jù)國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法（IEEPA）加征高關(guān)稅的行為違憲。緊接著特朗普放出話來(lái)，在接下來(lái)的150天里對(duì)所有的國(guó)家加征10%的關(guān)稅，還說(shuō)自己手里有六部可以使用的法律（公開(kāi)渠道沒(méi)有看到完整的清單）。一邊可能訪問(wèn)中國(guó)，另一邊則是在法院與總統(tǒng)之間博弈，再加上全球10%的關(guān)稅這張牌，戲劇性陡增。

距離3月31日不足六周時(shí)間，談起來(lái)可以比較密集，企業(yè)端剛復(fù)工，訂單、交期、匯率、運(yùn)價(jià)一起上。最高法院的判決會(huì)馬上影響到中國(guó)嗎？如果四到五周之內(nèi)雙方能夠達(dá)成可行的過(guò)渡性協(xié)議，那么外溢沖擊就會(huì)明顯減弱。路徑只有兩條：一是時(shí)點(diǎn)和節(jié)奏，給企業(yè)一個(gè)明確的時(shí)間窗口；二是范圍和豁免，暫時(shí)把一些重要的產(chǎn)品線從風(fēng)口上拉下來(lái)。技術(shù)上可行，就看雙方愿不愿意給市場(chǎng)一個(gè)預(yù)期的通道了。

如果訪華能夠成行，那么三天的目標(biāo)越明確就越能控制流程。關(guān)稅是最主要的手段。去年雙方已經(jīng)形成了某種框架，節(jié)后繼續(xù)推進(jìn)，一是為了3月底的會(huì)面做準(zhǔn)備，二是為企業(yè)爭(zhēng)取一些喘息的時(shí)間。最敏感的是“勢(shì)力范圍”的掌握，核心利益不碰，紅線不偏，合理的技術(shù)協(xié)調(diào)和節(jié)奏安排可以商討。界限分明，才會(huì)有長(zhǎng)久的默契，交易才能順利進(jìn)行。

美國(guó)國(guó)內(nèi)的法律戰(zhàn)為制度邊界的提供支持。法院否決了IEEPA之后，特朗普舉刀提出全球統(tǒng)一稅。規(guī)則穩(wěn)定性受到挑戰(zhàn)的時(shí)候，企業(yè)就會(huì)增加對(duì)沖與避險(xiǎn)行為，短期成本會(huì)上升，長(zhǎng)期投資會(huì)更加謹(jǐn)慎。這會(huì)在機(jī)床開(kāi)機(jī)率、海運(yùn)訂艙價(jià)格、庫(kù)存策略等方面體現(xiàn)出來(lái)。

特朗普和最高法院究竟誰(shuí)會(huì)贏，很難下定論，而真正的輸贏則反映在市場(chǎng)的走向以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上。如果規(guī)則總是被推倒重來(lái)，那么供應(yīng)鏈就會(huì)尋找一個(gè)更加穩(wěn)定的港灣；如果規(guī)則能夠穩(wěn)定且可預(yù)期，那么資本和技術(shù)才會(huì)愿意扎根下來(lái)。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，“穩(wěn)”就是最大的資本。只要能給企業(yè)提供一個(gè)穩(wěn)定的合作平臺(tái)，對(duì)方就有投向我們企業(yè)的可能。

短行程意即議題集中，關(guān)稅就是第一抓手，金融配套、執(zhí)法節(jié)奏、清單管理都會(huì)圍繞著它轉(zhuǎn)。關(guān)鍵在于能否把時(shí)間、范圍、節(jié)奏這三個(gè)旋鈕調(diào)到同一個(gè)檔位上，如果可以的話，那么貿(mào)易震蕩就會(huì)降低一個(gè)等級(jí)；如果不能的話，市場(chǎng)就會(huì)用波動(dòng)來(lái)提醒不確定性仍然存在。判決以及10%的新動(dòng)向都會(huì)產(chǎn)生全球外溢效應(yīng)，各國(guó)都在觀察美國(guó)法律邊界、政策一致性和合規(guī)成本。全球供應(yīng)鏈就像一張網(wǎng)，如果某個(gè)節(jié)點(diǎn)受到影響，那么張力就會(huì)傳到各個(gè)地方。