在美國華盛頓上演的最新一場政策拉鋸戰(zhàn)，正以前所未有的速度將全球資本推向避險資產(chǎn)的懷抱。

當美國最高法院2月20日罕見地踩下剎車，裁定總統(tǒng)特朗普的“全面對等關(guān)稅”政策部分違憲時，市場原本期待一場短暫的貿(mào)易摩擦降溫。然而，這種樂觀情緒僅維持了數(shù)小時。特朗普迅速援引1974年《貿(mào)易法》第122條，宣布先行實施10%的新全球進口關(guān)稅，并隨后強硬地上調(diào)至15%。同時，他明確表示基于國家安全的第232條及第301條關(guān)稅措施依然有效。

這種“極限施壓”式的政策反彈，直接引爆了本周初的金融市場。在避險情緒的強力推升下，2月23日亞洲時段美元應聲走弱，貴金屬則迎來狂歡?，F(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢，大漲1%至5157美元，強勢突破5150美元關(guān)口；白銀同樣表現(xiàn)搶眼，漲幅逾2.4%，報86.7美元。

“市場對特朗普的行事作風已了然于胸，他絕不會對法院的裁決坐視不理?！盇T Global Markets首席市場分析師Nick Twidale指出。他強調(diào)，這種圍繞華盛頓下一步行動的巨大不確定性，已經(jīng)遠遠蓋過了任何潛在關(guān)稅下調(diào)或貿(mào)易補償可能帶來的積極信號。

盡管關(guān)稅政策的反復無常讓黃金大漲，但地緣政治與宏觀經(jīng)濟的暗流仍在涌動，隨時可能重塑資產(chǎn)定價的邏輯。

首先是中東局勢的微妙變化。阿曼外交部長近日表示，美伊下一輪談判將于2月26日在日內(nèi)瓦舉行。盡管特朗普此前曾威脅對伊朗實施“有限打擊”，但伊朗方面透露協(xié)議草案有望在近期完成。一旦美伊達成某種妥協(xié)，籠罩在市場上的地緣避險溢價將被迅速擠出，從而對金價的進一步上攻產(chǎn)生威脅。

其次，華爾街的目光正緊盯本周即將公布的美國PPI（生產(chǎn)者價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。這份通脹數(shù)據(jù)不僅是探明美國物價趨勢的關(guān)鍵線索，更是左右美聯(lián)儲下一步利率決議的核心因素。如果PPI數(shù)據(jù)顯示通脹壓力死灰復燃，美元極有可能迎來觸底反彈，進而對以美元計價的黃金形成階段性壓制。

總體而言，在這場由美國主導的關(guān)稅博弈中，真正決定黃金下一步命運的，依然是那些隨時可能引發(fā)劇震的消息面因素。在不確定性成為唯一確定性的當下，黃金的避險光芒依然耀眼。