2月15日，橋水基金的達(dá)利歐在推特上發(fā)布了《官方共識(shí)：世界秩序已崩塌》的萬字長(zhǎng)文，在全球各種社交媒體上被瘋狂刷屏。

這篇萬字長(zhǎng)文提出來了一個(gè)鮮明的觀點(diǎn)，那就是在全球各主權(quán)國(guó)家的官方敘事中，世界秩序已崩塌，我們正進(jìn)入500年來最危險(xiǎn)的無序期。

在此之時(shí)，普通人將被動(dòng)面臨命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。因?yàn)?/strong>當(dāng)桌子上的規(guī)則不再管用，決定勝負(fù)的，就不再是你的牌面，而是你的出牌策略。

我們將達(dá)利歐的萬字長(zhǎng)文總結(jié)了幾條生存博弈論，這些總結(jié)對(duì)于我們普通人，也會(huì)很有啟發(fā)：

第一、二戰(zhàn)后建立起來的世界秩序正在瓦解，轉(zhuǎn)向“實(shí)力決定一切”的模式。用特朗普最喜歡的語(yǔ)境，就是全球進(jìn)入叢林法則時(shí)代，一切以交易為主。所謂盟友、規(guī)則、秩序的合法性，將不再由共識(shí)主導(dǎo)，而是徹底的交易利益。換句話說，全球秩序?qū)⒂?strong>地緣沖突、經(jīng)濟(jì)不平等和大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)。

第二、這意味著全球話語(yǔ)權(quán)從規(guī)則到實(shí)力的轉(zhuǎn)變；那種有事在聯(lián)合國(guó)的主導(dǎo)下，大家一起商量、討論、仲裁的模式，已經(jīng)失效了。

對(duì)話與談判正是美國(guó)在“二戰(zhàn)”后國(guó)際秩序中所確立的解決沖突的基石，如今卻正被美國(guó)自身以單邊要求和脅迫手段所取代。

特朗普希望回到19世紀(jì)的國(guó)際秩序。

大國(guó)將直接靠實(shí)力對(duì)抗，弱國(guó)再難中立，必須選邊站隊(duì)，類似冷戰(zhàn)格局。

第三、全球化之下的債務(wù)和貨幣體系崩潰風(fēng)險(xiǎn)。全球的資產(chǎn)錨是美元，美元的基礎(chǔ)是美債，但全球最大的安全資產(chǎn)美債已經(jīng)到了危險(xiǎn)拐點(diǎn)。最后的結(jié)果終將是貨幣貶值、通脹，削弱美元霸權(quán)。

第四、財(cái)富差距加劇引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩和政治極端化，與歷史帝國(guó)衰落周期相似，可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)秩序混亂。

最直接的表現(xiàn)就是全球財(cái)富的K型分化日趨加深，越是危機(jī)加深，這個(gè)趨勢(shì)就越陡峭。

全球貧困人口比例及人數(shù)（數(shù)據(jù)：世界銀行）

第五、以上種種，能導(dǎo)致貨幣、經(jīng)濟(jì)和政治秩序聯(lián)動(dòng)衰落。在經(jīng)濟(jì)上行期，會(huì)形成全球穩(wěn)定秩序和秩序繁榮；但是在這種繁榮中，會(huì)不自然的堆積債務(wù)；發(fā)達(dá)國(guó)家越來越實(shí)業(yè)空心化、產(chǎn)業(yè)完成大轉(zhuǎn)移，發(fā)達(dá)國(guó)家徹底金融化。這終將導(dǎo)致泡沫難以持續(xù)。結(jié)果就會(huì)是貨幣貶值和秩序重塑

第六、最近的黃金敘事主要來源于此。在不確定期，黃金優(yōu)于現(xiàn)金或短期信貸，不受政府操控，在貨幣動(dòng)蕩中保值。

第七、政策和底層之間的錯(cuò)配感越來越嚴(yán)重，全球經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，會(huì)帶來政策密集期，但低利率，以及政策刺激推高了資產(chǎn)價(jià)格，但掩蓋底層問題。2025市場(chǎng)上漲主要是政策驅(qū)動(dòng)，非基本面。

2025年，美國(guó)GDP增幅在4.5%。但是在穿透之后，發(fā)現(xiàn)這些增長(zhǎng)主要來自于AI投資,已經(jīng)投資帶動(dòng)的股市瘋狂增長(zhǎng).并由此帶來的富人財(cái)富升值,最終又帶動(dòng)了富人消費(fèi).而這一切和普通人沒有任何關(guān)系.

財(cái)新的數(shù)據(jù)是,1%的頂級(jí)富豪占了美股整體市值的10%;10%的富豪占了美股市值的50%;而最基層的50%的窮人,占得市值只有1.5%.

第八、關(guān)稅并非核心，表面是貿(mào)易戰(zhàn)，本質(zhì)則是經(jīng)濟(jì)/貨幣秩序崩潰。投資者關(guān)注債務(wù)增長(zhǎng)和還債能力，而非單一政策。

這時(shí)，投資者需要關(guān)注的是資產(chǎn)修正而非對(duì)未來的預(yù)測(cè)。因?yàn)槭袌?chǎng)轉(zhuǎn)向往往在“意識(shí)到錯(cuò)誤”時(shí)已走完大半。所以，建立可修正的投資體系無比重要。

杠鈴策略可能是對(duì)于普通人來講，在危機(jī)時(shí)代的最好投資策略。

第九、我們要逼自己養(yǎng)成長(zhǎng)期視角，當(dāng)前全球格局是歷史大周期的重復(fù)，包括信用/債務(wù)、政治秩序和國(guó)際關(guān)系。所以，要從過往的歷史轉(zhuǎn)型模式中，找到應(yīng)對(duì)未來不確定性的基礎(chǔ)法則。

THE END

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