近期，莫斯科發(fā)出了一條安靜的試探信號(hào)，在烏克蘭沖突結(jié)束的情況下，俄羅斯愿意恢復(fù)部分美元結(jié)算通道，以換取制裁逐步解除以及海外資產(chǎn)解凍。消息來(lái)自彭博社披露的克里姆林宮內(nèi)部備忘錄，由俄羅斯直接投資基金負(fù)責(zé)人德米特里耶夫起草。

關(guān)鍵詞很清楚，就是“考慮”，不是“決定”，而且和停火有關(guān)，發(fā)言人佩斯科夫沒有表示出確認(rèn)的意思，只表示任何的合作都不應(yīng)該損害國(guó)家安全。主要任務(wù)是探路和傳話，目的是在投降書上而不是在談判桌上。

特朗普多次提出停火，俄羅斯方面做出姿態(tài)，等待對(duì)方回應(yīng)；同時(shí)對(duì)歐洲施加壓力，表示必要時(shí)可以繞過歐洲。俄羅斯的動(dòng)作很熟練，焦點(diǎn)在于錢：三年的沖突期間，西方凍結(jié)了大約三千億美元的俄羅斯資產(chǎn)，主要銀行被踢出了SWIFT系統(tǒng)，盧布對(duì)美元一度突破了一百。

去美元化更多的是一種被迫的選擇，繞行的成本也隨之提高。央行評(píng)估認(rèn)為，繞過美元、多層次換匯的成本提高了10%到20%，出口利潤(rùn)受到擠壓，財(cái)政繼續(xù)出血；印度還積壓了近100億美元的盧比無(wú)法自由兌換，現(xiàn)金流受到影響。

德米特里耶夫提出了七個(gè)方向，包括讓美國(guó)企業(yè)參與到西伯利亞氣田、航空現(xiàn)代化、核能項(xiàng)目當(dāng)中去，核心就是恢復(fù)部分金融通道來(lái)減少摩擦成本。普京所追求的是止血，而不是意識(shí)形態(tài)的變革。

現(xiàn)實(shí)就是中俄貿(mào)易規(guī)模已經(jīng)擺在那兒了，2025年達(dá)到2280億美元，本幣結(jié)算比例超過85%，能源、糧食、基礎(chǔ)設(shè)施鏈條綁定很深，俄羅斯外匯儲(chǔ)備中人民幣占到三成，僅次于黃金。這些板塊不動(dòng)的話，結(jié)構(gòu)就很難大變了，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)存在：

如果盧布短期內(nèi)升至60美元兌1盧布，中國(guó)的進(jìn)口能源賬面成本就會(huì)提高，企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大，外貿(mào)公司需要調(diào)整合同價(jià)格，并加大套期保值力度。但是這屬于操作層面的問題，并不是戰(zhàn)略上的松動(dòng)。俄羅斯不會(huì)讓盧布長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)，會(huì)引導(dǎo)匯率回到有利于出口的區(qū)間，會(huì)有震蕩但持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)。

合同里加上兜底條款，能用本幣結(jié)算最好用本幣；必須用美元的時(shí)候，套保不要??；線上回合不僅要盯著匯率，還要算運(yùn)費(fèi)、保費(fèi)、結(jié)算周期，把風(fēng)險(xiǎn)管理做細(xì)，歐洲的變化也很大。被凍結(jié)的3000億美元大部分都由歐盟托管，美國(guó)手中只有50-100億美元；即使美方愿意松口，關(guān)鍵還是在布魯塞爾。

解除對(duì)歐盟的制裁需要所有成員國(guó)的一致同意，波蘭以及波羅的海國(guó)家態(tài)度堅(jiān)決，德國(guó)和法國(guó)則更加看重經(jīng)濟(jì)利益。如果俄羅斯和美國(guó)私下里先談出框架的話，歐洲可能會(huì)硬撐到底以防止自己被邊緣化。

但是現(xiàn)實(shí)的壓力很大：能源成本起伏不定，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也在減弱；一旦?；鹇鋵?shí)之后，美國(guó)會(huì)采取技術(shù)性的放松措施，而歐洲很難長(zhǎng)期保持緊繃的狀態(tài)。最有可能的方式是分批釋放一部分資產(chǎn)收益、恢復(fù)一部分金融渠道，節(jié)奏比較慢，并不會(huì)一蹴而就，政策縫隙會(huì)逐漸擴(kuò)大，但是水流緩慢且謹(jǐn)慎。

俄羅斯放話的算盤給美國(guó)留空間，給歐洲出難題，不押?jiǎn)芜?，在多邊夾縫中尋找安全邊際，讓對(duì)手進(jìn)桌。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，這是窗口期，俄羅斯經(jīng)濟(jì)比較困難，增長(zhǎng)大約是1.2%，通貨膨脹大約是7.5%，能源對(duì)于俄羅斯來(lái)說(shuō)就像生命一樣重要，中國(guó)是最大的買家。

“西伯利亞力量2號(hào)”還在談，現(xiàn)金流壓力會(huì)使得俄羅斯強(qiáng)硬的態(tài)度降低，談判的空間就出來(lái)了：管線價(jià)格、結(jié)算方式、長(zhǎng)期供貨保證都可以談。哪個(gè)國(guó)內(nèi)的企業(yè)出手快，哪個(gè)企業(yè)的條款穩(wěn)定，哪個(gè)企業(yè)就占據(jù)主動(dòng)權(quán)。

人民幣國(guó)際化不會(huì)因?yàn)槎砹_斯方面有所松動(dòng)而停止，其基礎(chǔ)是中國(guó)的貨物、服務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈的能力以及跨境支付體系的成熟程度，中東、東南亞、拉美地區(qū)已經(jīng)提高人民幣結(jié)算的比例。單一國(guó)家的戰(zhàn)略回?cái)[無(wú)法改變大勢(shì)所趨。

從側(cè)面看，更多的是投射，俄羅斯需要通路、現(xiàn)金流、籌碼，選擇現(xiàn)實(shí)主義，不會(huì)完全回歸到美元體系，也不會(huì)放棄人民幣通道；兩邊都要，哪個(gè)安全就多走哪個(gè)，哪個(gè)成本低就多用哪個(gè)。