財聯(lián)社2月27日訊 （記者 曹韻儀）近期人民幣維持強勁勢頭，已有外貿(mào)公司相關財務對財聯(lián)社記者直言，人民幣持續(xù)升值，匯兌損益壓力明顯。

為支持企業(yè)管理好匯率風險，今日央行出臺重磅政策，決定自2026年3月2日起，將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調(diào)至0。這也是自2022年9月以來，央行首次調(diào)整外匯風險準備金率。

有銀行人士對財聯(lián)社記者表示，此次調(diào)整外匯風險準備金率很明顯地透露出監(jiān)管意圖，未來人民幣匯率大概率仍將維持窄幅雙向波動的態(tài)勢?！霸陲L險準備金率調(diào)降為0后，進口客戶遠期鎖匯成本將大幅降低?！?/p>

多位專家對財聯(lián)社記者表示，銀行遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率下調(diào)，會直接導致銀行辦理遠期售匯業(yè)務的成本下降，進而降低企業(yè)遠期購匯成本?！斑@會鼓勵企業(yè)辦理遠期購匯，有效降低企業(yè)匯率風險管理成本。更重要的是，這釋放了監(jiān)管層避免人民幣過快升值的政策信號，有助于穩(wěn)定市場預期?！?/p>

外匯風險準備金率多年來首次下調(diào) 企業(yè)遠期購匯成本降低

春節(jié)假期后，人民幣匯率迎來“開門紅”。昨日在岸及離岸人民幣對美元雙雙升破6.84關口，離岸人民幣更是升穿6.83，再度刷新2023年4月以來新高。在人民幣強勢升值的背景下，出口型企業(yè)受到的影響明顯。

“人民幣昨天升值，現(xiàn)在匯兌損益的壓力是有的。由于現(xiàn)在人民幣升值趨勢明顯，后面規(guī)劃逢高鎖結匯。”有外貿(mào)企業(yè)財務對財聯(lián)社記者表示。

今日，為促進外匯市場發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風險，中國人民銀行決定自2026年3月2日起，將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調(diào)至0。下一步，中國人民銀行將繼續(xù)引導金融機構優(yōu)化對企業(yè)匯率避險服務，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

據(jù)了解，遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率是人民銀行針對銀行遠期售匯業(yè)務創(chuàng)設的逆周期宏觀審慎管理工具，于2015年“8·11”匯改后首次納入政策框架，通過要求金融機構按簽約額比例繳存無息準備金，傳導至遠期售匯價格進而調(diào)節(jié)市場交易行為。

2022年9月，面對人民幣對美元匯率的連續(xù)走低，人民銀行將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調(diào)至20%。此次央行下調(diào)外匯準備金率后，企業(yè)遠期購匯成本有望降低，減少壓力。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬算了筆賬，當準備金率為20%時，銀行每做一筆100美元的遠期售匯業(yè)務，就需要向央行凍結20美元且沒有利息的資金。這筆成本最終會轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)，提高其遠期購匯的價格。

“如今遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調(diào)至0，意味著銀行不再需要為此凍結資金，遠期購匯的成本將隨之降低?！睖乇?qū)ω斅?lián)社記者表示。

權威人士對財聯(lián)社記者表示，此舉能夠降低企業(yè)遠期購匯成本，提高企業(yè)在購匯方向開展外匯套保的積極性，也有利于支持企業(yè)合理運用外匯衍生產(chǎn)品管理好匯率風險。

“這是時隔近3年半央行再次使用該工具，本次下調(diào)遠期售匯風險準備金率實質(zhì)上是合理退出前期措施，促進外匯政策回歸中性，支持企業(yè)更好開展匯率避險?！睓嗤＜冶硎?。

“在風險準備金率調(diào)降為0后，進口客戶遠期鎖匯成本將大幅降低，銀行則會進一步通過衍生產(chǎn)品幫助企業(yè)管理好匯率風險?！庇秀y行人士對財聯(lián)社記者表示。

2025年，企業(yè)套期保值比率升至30%，貨物貿(mào)易中使用人民幣結算的比重也提高到近30%。

“這意味著有60%的企業(yè)在外貿(mào)出口上，受到匯率風險的影響較小。未來，這兩個比例有望進一步提高，也有利于保持匯率穩(wěn)定?！睓嗤＜冶硎?。

常熟農(nóng)商行研究員王德發(fā)對財聯(lián)社記者表示：“外匯風險準備金從20%下調(diào)至0，會刺激銀行的遠期售匯業(yè)務，對應的，就是居民和企業(yè)的遠期購匯也會增加，在短期內(nèi)會對沖一部分私人部門的結匯，從而穩(wěn)定人民幣匯率，避免人民幣匯率的大起大落。”

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社記者表示：“銀行遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率下調(diào)，會直接導致銀行辦理遠期售匯業(yè)務的成本下降，進而降低企業(yè)遠期購匯成本。這會鼓勵企業(yè)辦理遠期購匯，有效降低企業(yè)匯率風險管理成本?！?/p>

近期人民幣升值較快 監(jiān)管出手穩(wěn)匯市

春節(jié)后，人民幣對美元較快升值，延續(xù)了2025年12月以來的偏強走勢。央行今日下調(diào)外匯風險準備金率，多位市場人士認為這釋放了監(jiān)管層避免人民幣過快升值的政策信號，有助于穩(wěn)定市場預期?！斑@表明，針對近期人民幣較快升值，監(jiān)管層穩(wěn)匯市工具已經(jīng)出手，預計將緩和節(jié)后人民幣偏快升值勢頭。”

“此次調(diào)整外匯風險準備金率很明顯地透露出監(jiān)管意圖，未來人民幣匯率大概率仍將維持窄幅雙向波動的態(tài)勢?！鄙鲜鲢y行人士對財聯(lián)社記者表示。

溫彬表示，通過下調(diào)遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率直接釋放的購匯需求可能有限，但卻具有明確的政策信號意義，是對市場單邊押注人民幣升值的溫和“降溫”提示，表明央行的目標仍是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

王青則認為，短期來看，考慮到外部環(huán)境回穩(wěn)態(tài)勢有望延續(xù)，一季度我國出口還會保持較快增長，再加上當前匯市情緒偏高，短期內(nèi)美元指數(shù)大幅反彈的可能性較小，預計春節(jié)后一段時間人民幣還會處在一個偏強運行狀態(tài)。值得注意的是，近期美國關稅政策出現(xiàn)波動，但對美元指數(shù)和人民幣匯率走勢影響都不大。

“若后期人民幣延續(xù)較快升值走勢，包括上調(diào)境內(nèi)企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)、下調(diào)企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)、上調(diào)外匯存款準備金率等在內(nèi)，其他穩(wěn)匯市政策工具也可能出手，中間價調(diào)控力度也會相應加大?！蓖跚嘀赋?。

多位專家指出，未來人民幣匯率走勢仍存在較大不確定性，企業(yè)應做好匯率套保。

權威專家指出，當前國際環(huán)境復雜多變，地緣政治沖突增多，俄烏戰(zhàn)爭長期化，中東局勢動蕩，拉美政治事件突發(fā)，格陵蘭島爭端凸顯，都可能加劇全球外匯市場波動，并對人民幣匯率走勢形成擾動。未來隨著市場在匯率形成中發(fā)揮更大作用，人民幣匯率可能有升有貶、雙向浮動。

“企業(yè)和金融機構不宜盲目跟風、賭匯率走勢，要堅持匯率風險中性理念，做好匯率風險管理?！睖乇蛱崾?。