1月29日，巴拿馬最高法院宣布，香港長(zhǎng)江和記旗下巴拿馬港口公司同巴拿馬政府之間有關(guān)巴爾博亞港、克里斯托瓦爾港的特許經(jīng)營(yíng)合同“違憲、無(wú)效”。這份合同已經(jīng)運(yùn)行了近30年，港口和運(yùn)河是巴拿馬的經(jīng)濟(jì)命脈，突然翻盤不僅僅是一個(gè)法律問題，更是一次對(duì)契約精神以及制度穩(wěn)定的重?fù)簟?/p>

中方反應(yīng)分三線同步推進(jìn)，節(jié)奏明了、可以長(zhǎng)久保持。第一，投資方面趨于謹(jǐn)慎。2月5日彭博社報(bào)道，中國(guó)方面要求國(guó)有企業(yè)暫停與巴拿馬新項(xiàng)目的談判，這些項(xiàng)目包括橋梁、港口配套設(shè)施、交通設(shè)施等，可能會(huì)牽涉到幾十億美元。暫停意味著資金停止進(jìn)入、評(píng)估被歸檔、招標(biāo)被暫停，就業(yè)機(jī)會(huì)停止，政府財(cái)政預(yù)期、企業(yè)判斷以及評(píng)級(jí)模型都會(huì)重新計(jì)算。

第二、航運(yùn)端調(diào)整。一些航運(yùn)公司開始對(duì)巴拿馬航線進(jìn)行評(píng)估、分流或者繞行，不是出于統(tǒng)一指令，而是出于安全、穩(wěn)定以及成本方面的考慮。短期新聞不太激烈，但是長(zhǎng)期來看會(huì)使得運(yùn)河通行、港口裝卸以及配套服務(wù)收入受到影響。

第三點(diǎn)，貿(mào)易方面趨于保守。中國(guó)海關(guān)加大了對(duì)從巴拿馬進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的查驗(yàn)和合規(guī)檢查的頻率，通關(guān)時(shí)間變長(zhǎng)了，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用提高了，交付的不確定性也加大了，出口商需要重新談判條款、改變保險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)提。

2月6日，香港特區(qū)政府商務(wù)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展局局長(zhǎng)丘應(yīng)樺再次召見巴拿馬駐港總領(lǐng)事。香港關(guān)心的是本地企業(yè)“走出去”之后的環(huán)境和契約邊界。港方直接點(diǎn)明問題，此次裁決破壞了國(guó)家信用，影響了營(yíng)商環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)前景，并且破壞了國(guó)際貿(mào)易規(guī)則。一旦制度信用打折，并不只是一個(gè)港口的問題，而是國(guó)家給全球資本的“名片”受損。

巴總統(tǒng)穆利諾考慮拖延戰(zhàn)術(shù)：堅(jiān)持仲裁，抵制外交抗議，等輿論平息后再通過法律程序慢慢拖。中國(guó)不是一次性的下注或者最后通牒，而是通過可持續(xù)的“成本現(xiàn)實(shí)化”來施加壓力：第一，鎖定未來的投資，第二，修正航線，第三，加大查驗(yàn)力度，第四，使香港把重點(diǎn)放在制度上。壓力可以持續(xù)存在，只要問題沒有解決，壓力就不會(huì)消失。巴拿馬結(jié)構(gòu)上的被動(dòng)之處在于對(duì)外部流量的高度依賴：資金、商品和人員都需要從國(guó)外輸入。

這場(chǎng)風(fēng)波給美國(guó)施加壓力的國(guó)家發(fā)出了信號(hào)，如果用政治手段破壞商業(yè)契約，除了幾天的輿論之外，還會(huì)引起長(zhǎng)期而系統(tǒng)的成本重估。市場(chǎng)與航線會(huì)尋找更加穩(wěn)妥的選擇，資本也會(huì)重新計(jì)算，“站隊(duì)成本”最終還是要有人來承擔(dān)。

巴拿馬已經(jīng)發(fā)出“不想事態(tài)擴(kuò)大”的信號(hào)，但是主動(dòng)權(quán)在對(duì)方手里。投資暫?？梢岳^續(xù)，航線評(píng)估可以繼續(xù)，查驗(yàn)頻率也可以繼續(xù)。為了止損，要將契約拉回規(guī)則，提出能讓市場(chǎng)信服的方案，給出清楚的法律路徑，恢復(fù)可預(yù)期的秩序——說起來容易做起來難。

維權(quán)不能僅僅依靠輿論，要用法律手段、走國(guó)際仲裁、聯(lián)合行業(yè)和商協(xié)會(huì)，促使政府之間進(jìn)行溝通。香港表明態(tài)度要保護(hù)本地企業(yè)在海外的正當(dāng)權(quán)益。企業(yè)要固定證據(jù)、穩(wěn)住團(tuán)隊(duì)、控制風(fēng)險(xiǎn)、做好持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。航運(yùn)有無(wú)大面積改道？短期不會(huì)很極端，航運(yùn)要算綜合經(jīng)濟(jì)賬，時(shí)間、費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)一起算，能繞并且成本可控的就繞，不能繞的就分流。運(yùn)河、港口的規(guī)模還在，但是信心的趨勢(shì)已經(jīng)改變，修復(fù)要比打擊困難得多。