本文為財富情報局原創(chuàng)

作者丨楊銳

一家領(lǐng)先的AI公司發(fā)布了幾款新插件，竟引發(fā)了一場席卷整個軟件板塊的信任危機？

這個春節(jié)，互聯(lián)網(wǎng)的熱鬧程度罕見。而字節(jié)，站在了所有戰(zhàn)役的中心。

在元寶出師不利的檔口，日活超過1億的豆包卻高調(diào)贊助春晚，把品牌曝光推到全民場景，儼然有成為AI助手最大入口的態(tài)勢；抖音電商快速增長，直接瓜分了傳統(tǒng)貨架電商的流量和成交額；汽水音樂默默抄了QQ音樂的家底；紅果短劇也正在壓縮騰訊視頻的生存空間。

同時，字節(jié)還悄悄上線了一個劍指本地生活的新APP抖省省，發(fā)力本地生活業(yè)務(wù)，直接挑戰(zhàn)了美團的核心地盤。

另外，字節(jié)旗下2022年入局在線音樂的汽水音樂，憑借與抖音生態(tài)的天然聯(lián)動優(yōu)勢，正持續(xù)從騰訊音樂和網(wǎng)易云音樂口中爭搶用戶。

最新信息顯示，汽水音樂月活躍用戶已達1.4億，同比增幅超過90%，悄悄殺到了行業(yè)第四，而排在第三的網(wǎng)易云音樂月活躍用戶為1.47億，兩者非常接近。

受此影響，近幾個月網(wǎng)易云音樂的股價已經(jīng)從高點303元港幣跌到2月13日收盤的162.8元，下跌46%。可見，二級市場開始擔(dān)憂字節(jié)的汽水音樂會對網(wǎng)易云音樂造成沖擊。

而在此前不就，其創(chuàng)始人張一鳴就已經(jīng)再度成為了福布斯中國首富，在他的身后，馬化騰名列第三，丁磊第四，黃崢位列第6，馬云甚至跌出了前十。

“流量之王”字節(jié)跳動似乎正成為幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)大廠的“噩夢”。

01

進擊的字節(jié)，老邁的騰訊？

“AIGC的童年時代，結(jié)束了。”2月9日，試用完即夢Seedance2.0的游戲科學(xué)CEO、《黑神話：悟空》制作人馮驥，發(fā)了這樣一條微博。

公開消息顯示，“Seedance”是字節(jié)跳動的AI視頻模型代號，由字節(jié)跳動豆包大模型團隊Seed研發(fā)。

《財富情報局》實測發(fā)現(xiàn)，相比于2025年的兩次大版本迭代，這一次Seedance 2.0的角色一致性和運鏡能力得到了明顯提升，能夠根據(jù)參考圖生成5秒的視頻，所需時間在4分30秒左右，生成畫面精度高，角色與參考圖特征一致，但生成情節(jié)與提示詞可能會存在有一定偏差。

而此次Seedance 2.0“出圈”，是字節(jié)跳動的視頻生成模型首次激起如此集中的關(guān)注，也引發(fā)了海內(nèi)外科技和內(nèi)容創(chuàng)作團隊主動推介。

馮驥、自媒體博主影視颶風(fēng)Tim等知名互聯(lián)網(wǎng)KOL給出高評價，馮驥更是直呼，這一模型性能強、使用門檻低，是“當(dāng)前地表最強的視頻生成模型”。

一位資深互聯(lián)網(wǎng)人士向《財富情報局》表示，字節(jié)系的AI極有可能是國產(chǎn)AI中未來出類拔萃的存在?！白止?jié)自身的數(shù)據(jù)庫非常龐大且優(yōu)質(zhì)，以抖音（tiktok）為基礎(chǔ)的移動互聯(lián)網(wǎng)時代app，幾乎是唯一稱霸全球的內(nèi)容類app，因為其他領(lǐng)域都被劃分為中國大陸區(qū)與中國大陸以外區(qū)，唯獨抖音可以占據(jù)全球資源。”

上述人士分析稱，抖音的發(fā)展一直是沿著自身的內(nèi)容資源推進，逐漸擴展外延，而沒有像當(dāng)年BAT那樣人為制造毫不相干的外延。字節(jié)對自身海量資源的整理與挖掘提也是國產(chǎn)內(nèi)容app里最好的，加上字節(jié)在AI上的“無限投入”，應(yīng)該就是即夢能夠繼續(xù)炸裂的原因。

事實上，字節(jié)的豆包、即夢，已經(jīng)深度融入普通人和專業(yè)人士的工作和生活。

字節(jié)旗下豆包、紅果短劇、抖音商城、多閃及汽水音樂，在之前已經(jīng)包攬了蘋果App Store免費榜前五席。

左手豆包，右手seedance，字節(jié)的AI春節(jié)攻勢一出，最受傷的可能是傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)大廠騰訊。一位科創(chuàng)投資認識甚至直言，Ai時代第一個掉隊的恐怕就是騰訊。

據(jù)路透社報道，為推廣旗下人工智能（AI）應(yīng)用“元寶”，騰訊此前宣布投入10億元人民幣（1.83億新元）發(fā)放紅包以吸引用戶。

然而，部分投資者認為騰訊在AI領(lǐng)域進展相對緩慢，且并未占據(jù)技術(shù)領(lǐng)先。

“騰訊真的已成老登了，AI太慢了，產(chǎn)品不行了，營銷手段也太老了?！鄙鲜隹苿?chuàng)投資人向《財富情報局》談道。

這種擔(dān)憂是有相當(dāng)?shù)览淼摹?/p>

實際上，過去兩年多，騰訊這家中國市值最高、掌握著最大流量入口的互聯(lián)網(wǎng)公司，在AI上的節(jié)奏相對謹慎——無論是投入力度，還是組織與產(chǎn)品推進速度，都落后于對手。

就連馬化騰自己都承認了，騰訊在AI動作是慢的，“一直到2024年底，我們的AI產(chǎn)品元寶和混元大模型才轉(zhuǎn)到CSIG，他們才開始正式做這個產(chǎn)品?！?/p>

直到2025年，這種狀態(tài)開始改變：高薪招攬技術(shù)人才、大規(guī)模重組模型與AI產(chǎn)品團隊、持續(xù)向 “元寶” 傾斜資源。

但，這可比字節(jié)跳動整整晚了一年。不少網(wǎng)民甚至調(diào)侃，字節(jié)跳動正成為恒生科技股最大的“空頭”。

其中，自媒體“開柒”在最新發(fā)布的文章中就認為：字節(jié)跳動目前尚未在港股上市，由于它不在場內(nèi)，會反過來讓投資者下調(diào)港股“傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭”的估值倍數(shù)，“從這個意義上說，字節(jié)跳動的存在本身，就是對港股科技板塊估值的一種長期抑制”。星圖金融研究院星期五也發(fā)文分析稱，字節(jié)跳動在AI領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，正在不斷壓縮恒生科技成分股的生存空間，成為板塊回調(diào)的核心原因。

在這樣的市場悲觀情緒下，騰訊2月13日盤中一度下跌2%，連續(xù)四個交易日下滑，回吐去年7月迄今的全部漲幅，恒生科技指數(shù)早盤一度跌1.8%。

事實上，在港股恒生科技指數(shù)的前十大權(quán)重股中，有六家公司與字節(jié)跳動正面競爭，這六家公司包括：阿里巴巴、美團、騰訊、快手、京東和百度。兩周前，恒生科技指數(shù)一度達到近期高位，但近兩個交易周累計跌幅約在5.5%至6.8%之間，基本抹去了1月中下旬的漲幅。

當(dāng)前，元寶出師不利；毫無還手之力；汽水音樂默默抄了QQ音樂的家底；抖音版微信“多閃”不經(jīng)意間已經(jīng)長時間占據(jù)APP免費榜前20；紅果短劇正在壓縮騰訊視頻的生存空間。

留給騰訊的時間，不多了。

02

攻入阿里和美團的“護城河”

除了騰訊，在馬年春節(jié)感到寒意的還有電商巨頭阿里和本地生活霸主美團。

就在豆包和seedance爆火的同時，最近，抖音悄悄在各大應(yīng)用市場上線了一款獨立的團購App抖省省。

據(jù)了解，該應(yīng)用的商品補貼力度非常大，新用戶首周每天可領(lǐng)至多12元優(yōu)惠券；到店搜索店鋪名，還將直接展示超低團購價并支持比價。

抖省省App推出后，抖音官方進一步表示：未來“抖省省”將進一步融入AI技術(shù)，不僅提供團購服務(wù)，也希望成為幫助用戶探索線下吃喝玩樂場景的工具型產(chǎn)品。

這也暗示著，此次推出App不僅是功能拆分，也是抖音本地生活業(yè)務(wù)通過獨立的形式做深、做專的關(guān)鍵一步，可能影響整個本地生活市場的競爭格局。

顯然，過去一年沒有下場外賣大戰(zhàn)，“悶聲發(fā)大財”的字節(jié)正在加大力度攻入阿里和美團把持的生活場景“護城河”。

事實上，阿里系的AI應(yīng)用，主要從生活場景切入：通義App更名為 “千問”，計劃接入地圖、外賣、訂票、辦公、購物；“阿?！?致力于解決專業(yè)健康服務(wù)供給不足的問題，螞小財致力于降低金融專業(yè)服務(wù)門檻——都是類似的出發(fā)點：通過解決現(xiàn)實問題，提供價值。、

雖然字節(jié)沒有參與過去一年戰(zhàn)火連天的外賣大戰(zhàn)，抖音也有外賣與即時零售業(yè)務(wù)，規(guī)模在數(shù)百億元的量級。與此同時，抖音同時在電商和到店消費市場蠶食三家的市場份額，其電商GMV將突破4萬億，本地生活增速近60%，默默成為混戰(zhàn)贏家。

更是具象征意義的是：蘋果在抖音開設(shè)Apple Store旗艦店。而這是天貓過去十年里最具含金量的標(biāo)桿品牌。但在2025年，蘋果把新旗艦店開在了抖音，庫克本人更是走進了抖音直播間。

事實上，字節(jié)跳動的抖音電商與阿里、京東早已正面競爭，其快速增長，并直接瓜分了傳統(tǒng)貨架電商的流量和成交額，甚至有聲音稱抖音電商已經(jīng)超過拼多多、京東，成為了電商老二。

關(guān)鍵是，抖音電商還在高速增長，而淘天則增長乏力。一年多以前，抖音電商的廣告收入已超過阿里巴巴，現(xiàn)在，抖音電商的支付GMV已經(jīng)達到淘天的三分之二。

而這一切，源自阿里沒有短視頻這一天然流量入口。

一個有力的注腳就是，字節(jié)旗下的紅果在坐穩(wěn)短劇頭把交椅之后，已經(jīng)開始悄悄把帶貨滲透到每一部熱門短劇中，率先試水“看劇下單”，玩出了內(nèi)容電商的新花樣。

更讓阿里心驚的是，其賴以生存的阿里云，也遭遇了挑戰(zhàn)。在AI大模型時代，字節(jié)的火山引擎異軍突起，憑借在視頻與直播領(lǐng)域練就的高并發(fā)內(nèi)力，硬是搶下了46%的公有云大模型市場份額。

高盛指出，與阿里的重資本投入不同，字節(jié)選擇用流量突圍：即依靠C端應(yīng)用的龐大流量和海量推理需求，反哺底層AI基建，在模型即服務(wù)（MaaS）市場完成對傳統(tǒng)云巨頭的側(cè)翼包抄。

而對于和阿里、京東打了一年補貼大戰(zhàn)，四處防守的美團來說，字節(jié)的動作，同樣意味著大兵壓境。

目前，抖音本地生活業(yè)務(wù)2025年總交易額同比增長59%，動銷門店數(shù)量已累計高達1519.8萬，入駐駐商家更是新增了399萬。

面對把業(yè)務(wù)延伸到本地生活的流量之王，阿里和美團恐怕只能被動防守。自己的主業(yè)，隨時還要看別人的眼色，城門口隨時駐扎著敵軍的滋味真不好受。

03

戰(zhàn)爭才剛剛開始

2026年的今天，我們必須承認：字節(jié)雖然沒有打敗所有大廠的“總和”，但它用“利潤超越阿里+拼多多”的事實，證明了“AI+短視頻”依然是這個時代最高效的印鈔機。

正如坊間的傳言，字節(jié)跳動賺的每一分錢，幾乎都是從阿里、騰訊和百度的口袋里搶過來的。這家可怕的公司正在以極高效率擠壓所有傳統(tǒng)巨頭的生存空間，成為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠老板們的噩夢。

如今的字節(jié)，可謂如日中天。

但它也有軟肋，其中硬件入口，就依然是字節(jié)版圖上最模糊的一筆。

豆包手機助手至今未形成生態(tài)效應(yīng)，AI眼鏡的量產(chǎn)計劃謹慎得近乎保守。軟件時代的效率王者，能否在物理世界的供應(yīng)鏈、渠道、品控中找到手感，仍是未知數(shù)。

此外，字節(jié)2025年的利潤率其實是下降的，從26%降至21%。為什么？因為AI太燒錢了。為了維持算法優(yōu)勢，字節(jié)在芯片和模型訓(xùn)練上砸了數(shù)百億美元。

而對手也不是也沒有坐以待斃。2025年，微信視頻號的廣告收入增速極快，正在蠶食抖音的基本盤。而拼多多的4000億現(xiàn)金儲備，也讓它有足夠的底氣在電商戰(zhàn)場上跟抖音死磕到底。

過去二十年，中國三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭幾乎打遍了所有關(guān)鍵戰(zhàn)役——從電商、生活服務(wù)，到長短視頻、社交、游戲，再到移動支付與企業(yè)服務(wù)，丟掉一張牌，游戲都還能繼續(xù)，一時的勝負不代表長期競爭的輸贏。

這場競賽還遠沒有終局，一切才剛剛開始。對于置身其中的巨頭而言，在一切不確定性面前，生存法則只有一個：始終留在牌桌上。